主题：同方股份：多元化经营有助于抵御行业周期

公司三季报1-9月份每股收益0.28元，扣除非经常性损益后的基本每股收益0.23元，实现营业务收入97.78亿元，同比增长1.68%，营业成本同比下降3%，主要是毛利率低计算机业务占比继续下降，扣除非经常损益的净利润为2.06亿元，同比增长40.89%，净利润2.54亿，同比增长5.16%，收入略低于我们预期，主要是计算机业务下滑较快及威视业务增长放缓。

　公司具备规模优势，考虑到威视增长放缓和计算机业务下滑，调整盈利预测，08、09、10年EPS 分别为0.60元、0.83元、1.09元，净利润增长超过20%，给予09年20倍PE，其合理价值在16.6元，维持强烈推荐评级。中国建银投资证券有限责任公司


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