主题：基民投资有新方向 “本金保证”成首选

　去年初入市的黄小姐最近很有点烦，自己基金投资亏损已经超过了60%，搞得自己寝食不安，为了摆脱投资亏损的折磨，在多次的犹豫之后，她终于狠心做了了断。但是，心有不甘的她希望找到“本金不会亏损，在股市走好的时候也能取得较好的收益”的低风险基金。


　　黄小姐的心声也代表广大基民最普遍的渴望：本金不亏，待来时能东山再起。然而在全球“跌”字当头的市场，谈何容易？银河证券基金分析师吕和称，能够百分百保本的基金并不存在，但保本基金、货币基金以及债券基金等低风险类型基金具有较高的安全度，投资者可以根据自己需求加以选择。


　　债券基金：纯债更为稳健


　　参考收益：过去一年来，债券基金的收益率为-10.77%-7.98%


　　近期，全球央行联手降息，中国央行也自2004年以来已经在两个月内连续3次下调基准利率，未来进入降息周期已经成为市场共识，中长期将利好于债市。从市场表现来看，在最近三个月开放式基金回报率前十名中，排名前十位的均是债券基金，收益率均在4.9％以上。


　　民族证券基金分析师李媛建议，债券基金一般要求80%以上资产投资于债券，此外还为一级市场打新股或者股票投资预留了20%的仓位。因此在这轮大调整中部分具有一定股票仓位的债券基金比纯债券基金净值表现差很多，但对于股票仓位很少的债券基金来说，都取得了正收益。


　　因此，如果投资者希望规避股市投资的风险，投资计划在一年以上，并希望获得较高的收益率，那么可以选择债券基金。对于更关注收益水平的可选择增强型的债券基金，而稳健的则可选择纯债基金。


投资提醒


　　债券基金应注意信用风险


　　债券基金投资风险短期内已高度聚集。近日，国内的企业债市场就开始连续下挫。统计显示，在连跌四个交易日后，上证企债指数累计下跌1.62%，一举吞噬了近一个月的收益。


　　申万巴黎添益宝债券基金拟任基金经理王成告诉记者，一般而言，债券市场的风险主要来自于信用风险、利率风险以及市场调整风险。本次企业债的回调，主要原因是前期上涨较快引发获利回吐，再加上市场对无担保企业债支付能力的担忧，集中体现了债券投资的信用风险和市场调整风险。


　　王成认为，央行仍具备几次降息和下调准备金率的可能，在近一年时间内，利率风险较小。目前宏观经济形势不乐观，市场最大的担忧还是信用风险。如2006年发生的“福禧事件”，使债券一度折价达40%。近期的江铜债、新湖债也都凸现了债券的信用风险。


　　近期信用债市场的回调，已经消除了一部分市场调整风险，从中长期来看，债券市场正处于减息周期，未来仍可望保持平稳上行的趋势，当前最关键的考察因素依然是风险控制能力。





　　保本基金：弱市下的风险“盾牌”


　　参考收益：2005年5只保本基金整体净值增长6.35%，同期上证指数下跌8.33%；2006、2007年整体取得52.08%、58.79%的收益。


　　在证券市场持续低迷的背景下，投资者目前面临两难选择，一方面，投资股市风险太大，另一方面，钱存银行则会出现贬值，迫切需要一种收益适当又相对安全的低风险投资产品。而保本基金可以让投资者在保证本金安全的情况下分享证券市场中长期的成长。以国内首只保本基金南方稳健为例，该基金从2003年以来历经多次熊市和牛市的转换，不仅实现了本金的安全，而且年均收益达到24%。


　　南方恒元基金经理蒋峰认为，能够保证投资本金的安全，成为抗风险“盾牌”是保本基金最显著的特点之一。首先，保本基金只能拿债券投资所能赚到的收益部分从事相应的风险投资，本金是安全的。此外，保本基金一般都有第三方担保，为投资人的本金上了双保险。


　　投资提醒


　　大部分持有到期才能保本


　　在目前投资者可以申购的保本基金中，只有最新推出的南方恒元还可以接受投资者的保本要求，但如果投资者申购时，其净值已经高于一元，则不享受保本待遇。其它基金均因只接受认购期内的保本要求而与广大投资者无缘。在所有保本的基金中，投资者需要注意的一点是，必须是在认购期内认购，并持有到期，同时在整个持有期内，加上所有的分红所得，仍然低于最初的认购金额的那部分缺口，才会由担保人补齐。即假定持有人到期赎回时，基金净值只有0.9元，但三年当中，累计分红所得每份为0.06元的话，担保人只会补0.04元/份给持有人，但相关的费用仍需由投资人自行承担。


　　货币基金：风险程度最低的产品


　　参考收益：最近一年货币基金的平均收益率大致在3.1%-3.3%。


　　广州证券分析师张光伟告诉记者，货币基金是风险程度最低的基金产品，除了非常特殊的情况以外，都可以取得正的收益。其年化的收益率一般在2.8%到3.8%之间，可以给投资者带来稳定的收益。


　　此外，货币基金的申购赎回免收手续费，到账时间只有一两个交易日。因此，货币基金更多被作为一种短期流动性的管理工具。如果投资者在投资高风险品种，认为某个阶段的市场风险过大，此时货币基金可以发挥短期资金避风港的作用。


　　投资提醒


　　适合相对短期的投资资金


　　由于收益水平相对较低，对于投资期限达到一年或者更长时间的投资者来说，货币基金的收益率与银行存款相比，优势并不明显，适合相对短期的投资资金。




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