主题：皮海洲：直接救A股才是正确的救市之道

　　周一，受国务院出台扩大内需、促进经济增长十大措施这一重大利好刺激，A股市场出现高开高走的走势。当天上证指数大涨127点，涨幅达7.27%，两市逾200家个股涨停。这是继"9·19"井喷之后，近期A股市场最令投资者振奋的一天。它表明，拯救A股市场，直接救A股才是正确的选择，直接救A股远胜过取道港股。
　　"9·19"救市行情夭折之后，用什么样的措施来拯救A股市场成了参与各方普遍关注的事情。由于自9月18日以来，管理层先后出台了印花税单边征收、鼓励大股东增持、提高上市公司现金分红比例等一系列的救市利好政策，因此，要拯救A股市场还必须另寻出路。正是在这种情况下，一些市场人士曾提出建议，以港股、H股为突破口，通过"围魏救赵"的方式达到解救A股的目的。
　　但这种借道港股、H股来救A股的办法显然是行不通的。实际上10月末、11月初港股、A股两地的走势已经证明了这一点。受国务院总理温家宝关于"中央政府将鼎力支持香港渡过金融难关"这一表态的影响，10月28日、29日、30日这3天，香港股市累计暴涨了34.22%，H股指数更是大涨了41%。而至11月5日，港股的最大涨幅更是达到了43.48%；但同期的A股却以横盘整理为主，对于港股的上涨无动于衷。
　　不可否认，A股与H股之间存在一定程度上的关联。尤其是当A股与H股之间的价差过大的时候，股价较低的H股会对A股的走势构成拖累。因此，借道港股，通过缩小A、H股之间的价差，以减轻H股对A股的拖累。但这种做法的效果是非常有限的。因为股市制度不同，A股市场的股价定位大都远远高出港股。以中石油为例，A股的发行价就是H股的13倍。以至A股股指暴跌了7成之后，中石油A股的最低价格也在10元附近，而中石油H股虽然近期反弹了50%，但股价也只有6.35港元（截至11月10日），折合人民币约5.60元。A股的股价仍然高高在上。因此，希望通过拉高港股以便A股成为价值投资的 "洼地"，进而达到拯救A股是行不通的。
　　更加重要的是，A股市场还面临着特有的大小非问题，这是今年以来困扰着A股市场健康发展的重要问题之一。随着"锁一爬二"期满，有越来越多的上市公司大小非将进入可流通状态。一旦这些大小非上市流通，在未来2-3年内，A股市场将扩容2-3倍。如此巨大的扩容压力，是任何一个国家与地区的股市所难以承受之重。更何况这些大小非的成本极其低廉，有的成本甚至还是负数，随时抛售都可获得暴利。因此，大小非问题不解决，中国股市很难真正摆脱目前的这种困境，就算是借道港股，那大小非问题不还是存在吗？
　　笔者坚信，如果管理层能够拿出解决大小非问题的有效措施的话，那么，A股市场必将踏上健康发展的轨道。

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