主题：晨讯精选与点评（11月17日）



1、中央经济工作会议提前定调 GDP增速保8%
中国经营报：一年一度的中央经济工作会议将在11月底或12初召开，不过，面对非常经济形势，11月中央经济政策如雷霆万钧，一环紧扣一环，提前推出。在即将召开的中央经济工作会议上，2007年以“防经济增长偏快转向过热和防物价结构性上涨转为全面通货膨胀”为主要任务的“稳健财政政策和从紧货币政策”组合将淡出，取而代之的将是积极财政政策和适度宽松的货币政策，GDP指导性目标将可能定为保“8%”。
【点评】今年情况特殊，10月份的经济数据明显加速下滑，中央经济工作会议的政策定调提前推出,在贷款增速上，央行表示要保证2008年完成4万亿元的新增货款。按照目前的态势，现在的问题是银行惜贷，2009年的贷款投放将打破今年央行按季控制的原则，适当地加以窗口指导，在调控任务上，防止经济过快下滑将取代防经济过热。（该消息为宏观中性）

2、央行:通胀威胁已基本消除未来应防通货紧缩



京华时报：国务院新闻办公室就扩大内需促进经济平稳较快增长情况举行了新闻发布会，中国人民银行副行长易纲在会上说，从目前情况来看，通货膨胀的压力在迅速减退，通货膨胀的威胁已经基本消除。在今年下半年或者明年的政策考虑中，包括实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，都是为了能够有效地防止可能的通货紧缩，以合理增加货币信贷供应，保持经济平稳发展。



【点评】对宏观经济来讲，通缩比通胀更可怕，因为通缩表明经济进入衰退期，CPI连续6个月回落，GDP也在回落，以及公布的10月份宏观数据，种种迹象表明，中国经济有通缩之危，当前情况下，央行将更注重监测资本流动，做好服务，改进投资和贸易便利化管理。今年下半年及明年的政策考虑，主要目的也都是为有效地防止可能出现的通货紧缩，但效果还要通过时间来检验。（该消息为宏观中性偏空）






3、总.理在广东调研时强调 要大力支持中小企业发展




新华网广州11月15日电：中共中央**局常委、国务院总理总.理近日在广东调研时强调,中小企业在我国经济社.会发展中具有举足轻重的作用。在当前经济形势下,扶持中小企业健康发展,对于促进经济增长、增加财政收入、扩大城乡就业、维护社.会稳定都具有十分重要的意义。各级政府都要加强对中小企业的指导和协调,及时调整和完善相关政策,努力解决中小企业发展中的突出问题,促进中小企业又好又快发展。



【点评】以广东为代表的众多出口加工型中小企业,这次受国际经济动荡的影响比较大，但这些中小企业,因为长期坚持自主创新,有自己的知识产权,并掌握了不少核心技术,因而面对金融危机的冲击,只要按照扩大内需的方针,积极开拓国内外市场，尤其是国内农村市场,推动产品下乡，就能发挥船小好掉头的应变能力和抗风险能力。（该消息为中性偏好）






4、尚福林启动证券期货市场统一诚信档案





中国证券网：近日，中国ZJh在北京召开了“证券期货市场诚信建设暨诚信档案启动运行工作会议”。尚福林在讲话中指出，按照.、国务院关于诚信建设的工作部署和要求，中国ZJh采取有效措施切实加大诚信建设工作的力度，证券期货市场诚信建设工作取得了显著的成绩。一是诚信制度规范体系基本形成；二是诚信数据平台建设全面推进；三是始终保持违规惩戒高压态势；四是广泛开展诚信宣传教育。证券期货市场逐步形成崇尚诚信、唾弃失信的文化氛围。最为重要的是，我国证券期货市场建立以来第一个统一的“诚信档案”顺利建成，为深入做好诚信建设各项工作奠定了坚实的基础。截至目前，诚信档案共记入失信行为信息5790多条，包括行政处罚、市场禁入、纪律处分、监管措施、司法裁决、立案调查、刑事侦查等7大类别，涵盖了ZJh监管执法和交易所、协会等单位自律管理的大部分工作内容，比较客观地反映了证券期货行政执法、一线监管和行业自律的总体情况。



【点评】市场经济是信用经济，资本市场是市场经济发展到一定阶段的产物，对于市场主体的诚信水平有着更高的要求。资本市场运行机制得以正常运转，资本市场交易秩序得以有效维持，都离不开诚信的支撑和维系，诚信是资本市场的本质要求。加强诚信建设是推进资本市场改革发展的重要基础工作，有利于加大对违法失信行为的惩戒力度，保护投资者的合法权益，有利于强化市场主体的权利义务观念，规范市场行为，有利于夯实市场信用基础，为资本市场重大制度创新和改革举措提供保障，也有利于降低交易成本，提高市场效率。（该消息为市场长期利好）






5、三会表态支持实体经济 ZJh将出四招应对



新华网：由美国次贷危机演化而来的全球金融危机仍在继续蔓延,面对复杂多变的国际、国内经济金融环境,中国银监会、ZJh、保监会的三位副主席15日在“2008北京国际金融论坛”上表示,将深入研究市场中出现的新情况和新问题,制订风险防范措施以维护金融稳定和安全,促进银行、证券和保险业发展,加大金融业支持实体经济的力度,促进国民经济平稳较快发展。中国ZJh副主席姚刚表示,当前和今后一个时期,ZJh将深入研究市场中出现的新情况和新问题,坚定不移深化各项改革,进一步加大证券期货行业支持实体经济的力度,促进国民经济平稳较快发展,重点加强以下四个方面的工作：一是坚持加强基础性制度建设；二是大力保护投资者合法权益；三是继续积极稳妥推进改革创新；四是加强和改进市场监管。



中国ZJh副主席姚刚表示，随着市场功能的逐步完善，资本市场对推动我国经济社.会科学发展的作用日益突出。一方面市场投融资资源配置和资产定价功能的发挥，对深化经济体制改革，推动企业发展壮大、促进经济结构调整起到了重要的推动作用；另一方面，直接融资规模的不断扩大推动了金融结构转型，提高了我国金融体系整体防范风险的能力。



【点评】证券市场繁荣的根基是实体经济的繁荣，只有实体经济得到健康有序的快速发展，股市也就有了可持续发展的动力。管理层加强对实体经济的呵护，给市场以长远看好的信心。ZJh重点加强的四项工作，出发点显然是对证券市场稳健发展和投资者利益的保护，但市场今后直接融资的压力将加大，如股票、债券的发行，股市若继续低迷，股票将如何发行？（该消息为市场中性）






6、专家称中国刺激经济方案应能扩至10万亿



和讯消息：11月15日，由北京大学经济学院、中国国际战略研究基金会、长城伟业期货有限公司主办的《第五届中国经济增长与经济安全战略论坛》上，多名经济专家就美国金融危机爆发原因、演变程度，对中国经济的影响以及中国宏观调控政策走向进行探讨。专家们认为，美国金融危机第二波还未开始，冲击力比第一波还要大，2009年危机将进一步恶化，商业银行可能崩溃，诱因就是垃圾债违约迅速攀升。当前中国面临的问题是如何把国外需求变成国内需求，需求问题是货币政策能够解决的问题，中国4万亿经济刺激计划犹嫌不足，应该能扩大到10万亿。


【点评】4万亿投资计划看起来非常庞大，但09年GDP可能接近30万亿，4万亿投资分几年投入，对今后几年的GDP贡献似乎有限，中国现在是一个大国而并非强国，要从自身实际出发考虑做事情，不能急于求成，对于4万亿元经济刺激方案不能盲目乐观，要看资金投入的是规模还是质量。如果各方面共同努力扩大到10万亿，对经济增长才能能起到巨大推动作用。（该消息为宏观利好）






7、三部委研究细则 股本贷款将松绑



经济观察报：本报获悉，用于充实资本金的股本贷款将在近日松绑。权威人士透露，发改委、央行和银监会已确证其现阶段可行性，近期正紧锣密鼓研究商讨具体的业务运作细则。这意味着央行1996年公布的《贷款通则》中不得违反国家规定以贷款作为注册资本金、注册验资或增资扩股两项规定将得到突破。

【点评】11月9日，中国宣布未来两年内投资4万亿元刺激经济，这将对银行产生万亿级的信贷需求。而在国务院框定的投资领域中，加快保障性安居工程、加快农村基础设施建设和加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，都需要地方财政支持。而地方财政捉襟见肘，有的甚至连充当资本金带动项目的资金都没有。如果这一政策得以实施，这对银行业和政策性项目开发都是大好事，放宽了政策的界限，只等待相关政策细节的出台。（该消息为行业利好）






8、汇金增持已近百亿 平准基金问世可能性大打折扣





中国证券网：一边是市场人士一直诟病中央汇金公司最近在增持银行股以树立市场信心时，买得太少；一边是《华夏时报》记者从接近ZJh高层的人士处获悉，汇金买进工、中、建三家银行股的金额实际已近百亿，远远超过此前业界估算的2500万元数额。倘若汇金增持属实，当属最近半月以来的最大赢家。接近ZJh高层的这位人士向记者进一步分析称，从目前ZJh的思路看，立足于推动股票市场长期发展的想法十分明确，而不会贸然推出短期救市之举。因此，从他的理解看，平准基金推出的可能性不大，尤其是在中央政府已抛出4万亿元经济刺激计划后，其可能性更小。



【点评】汇金增持百亿，怎不见公告？难道这还要“悄悄地进庄”？能对股市起哄动效应的公告，炒作还来不急呢，怎会悄然无息，不见公告，这一点可疑。平准基金是政府设定机构并建立法定的基金，通过对股票市场逆向操作的方式，平抑市场非理性的剧烈波动，以实现股票市场的稳定，设立平准基金与否，远不是ZJh一个部门所能决定，相关的讨论和程序十分复杂，目前有关平准基金的讨论似乎还完全停留在口头层面，有关平准基金来源、管理等等实质性内容，均未有细化讨论，这也意味着平准基金离问世之日尚远。（该消息为市场中性偏空）






9、财政部正研究个税起征点 茅于轼称应提至8000元




新京报：本报讯 扩大内需、减税让利政策目前尚未涉及个人所得税调整。近日，王军接受本报记者采访时表示，个税起征点的问题正在研究，财政部将会根据消费支出和物价的情况，进行综合研究。经济学家茅于轼认为，目前应当提高个税起征点，他表示，上个世纪80年代中国确立800元起征点的时候，居民收入很低，往往月收入只有几十块，现在居民收入已经有大幅增长，目前2000元的个税起征点太低，“我认为应该提高到8000元。”



【点评】适当提高个税起征点，有利于居民增加可支配收入。中国是世界人口大国，人均可支配收入增加，居民购买力增强，对扩大内需具有极大的促进作用，此举被视为4万亿投资之后，又一重大举措。（该消息为宏观利好）






10、10月全国商品房空置面积1.33亿平米同比增13.1%




国家统计局网站：2008年1-10月全国房地产市场运行情况：1-10月，全国商品房销售面积4.5亿平方米，同比下降16.5%。其中，商品住宅销售面积下降17.0%；商品房销售额17590亿元，同比下降17.4%。其中，商品住宅销售额下降18.2%。截至10月末，全国商品房空置面积1.33亿平方米，同比增长13.1%，增幅比1-9月提高2.9个百分点。其中，空置商品住宅6835万平方米，同比增长18%，增幅比1-9月提高3.9个百分点。



【点评】10月份，全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为99.68，比9月份回落1.47点，比去年同期回落6.06点。近期从中央到地方，纷纷抛出巨额投资刺激经济的计划中，主要是基础设施的建设，并没有涉及房地产行业，而房地产行业涉及到十几个上游行业，目前房地产行业仍然面临比较大的经营压力，对整个经济实体造成的压力不可小视。（该消息为行业利空）



11、QFII大打“抄底+套利”牌


中国证券报：在股市近期反弹中，11月初通过大宗交易成功抄底的QFII，是否持续持股乃至加仓令人关注。不过，从TOPVIEW数据来看，QFII长期投资的意愿并不强烈。　11月11日-13日，从代表QFII动向的席位看，净卖出资金近12亿元，其沽出的不少股票曾在11月6日和7日发生过买入大宗交易。



TOPVIEW数据显示，11月11日至13日，从QFII席位净卖出的资金接近12亿元。其中，净卖出中信证券逾3亿元，中国平安逾2亿元，中国人寿近1亿元，中国铁建和中国中铁净卖出共逾1.5亿元。



【点评】此次抄底成功者就是QFII，目前已收益颇丰，获利了解，短线操作，也符合近一段时期内QFII的操作风格，在全球经济与国内经济明朗的情况下，如此操作，也无可厚非，QFII减仓，谁来接盘？这才是最关键的。（该消息为市场利空）






12、中登最新统计显示10月大小非创减持地量



第一财经日报：中国证券登记结算有限责任公司(下称“中登”)上周五公布的数据显示，10月“大小非”减持4.04亿股，为6月中登推出股改限售股解禁减持情况统计以来的月度新低。



统计显示，10月“大小非”解禁90.05亿股，为最近5个月的月度次高，仅次于8月的215.47亿股。尽管解禁量不小，但10月4.04亿股的减持量为最近5个月的月度新低，也是8月以来连续第三个月环比下降。　分类来看，10月“大非”和“小非”分别解禁79.44亿股和10.61亿股，分别减持1.42亿股和2.62亿股。相对而言，“小非”减持动力更大。



【点评】10月份是三季报公布月，而且10月份市场下跌幅度近24%，是6124点高位调整以来下跌幅度最大的一个月，所以，“大小非”才减持减少，如今市场反弹了近20%，“大小非”会怎样动作？对于“大小非”不容忽视，特别是市场反弹幅度越高，越要谨慎。（该消息暂为市场中性偏好）






13、10月国内钢材产量继续回落




第一财经日报：国内钢材市场的低迷，使钢材产量逐月下降。昨天，国家统计局公布的10月份工业增加值数据显示，10月份我国生铁、粗钢和钢材产量分别为3413万吨、3590万吨和4293万吨，同比分别下降16.8%、17.0%和12.4%。数据显示，10月份我国生铁、粗钢和钢材产量不仅比去年同期有两位数的下降，与9月相比，也分别减少342万吨、371万吨和299万吨，下降幅度分别为9.11%、9.38%和6.51%。　　此前，受国内钢产减产、新增产能延后释放等因素影响，9月份我国粗钢产量首次出现近几年来同比负增长。



【点评】国家进一步扩大内需、促进经济增长的政策，开始给处于寒冬中的中国钢铁业带来希望。政府的经济刺激方案有助钢铁需求在2009年下半年回升，但今后两个季度需求和定价环境仍然十分艰难。钢铁行业的上市公司年报业绩下滑在所难免，因此目前炒作该类题材股，还需要提前谨防年报地雷。（该消息为行业利空）






14、国家电网拟投逾万亿建基础设施




中国证券网：从国家电网公司举办的新闻发布会上获悉，按照加快基础设施建设、拉动内需的要求，结合2008年至2012年滚动规划，今后2至3年，也国家电网计划投资规模将超过1万亿元，建设规模为110（66）千伏及以上线路26万公里、变电容量13.5亿千伏安。具体计划还有待相关部门批准。



【点评】近期大手笔投资规划不绝于耳，后阶段将陆续体现到各行业或区域中。电力工业是国家重要基础产业，属于资金密集型行业，具有投资大、产业链长的特点，加大电网投资和建设力度，可以直接促进投资、消费和外贸，对冶金、建材、电气和机械制造等行业具有明显拉动作用，关注仍然处于低位的相关个股。（该消息为行业利好）






15、基金又犯傻 大反弹来临时竟抛出27亿筹码




中国证券网：11月10日,18家基金公司率先唱多,净买入金额达到了19.57亿元,41家基金公司竭力唱衰,净卖出金额为36.89亿元。当日基金净流出的资金达到了17.32亿元。11月11日,28家基金公司做多,净买入金额达到了19.27亿元,31家基金公司全力做空,净卖出金额为24.8亿元。当日基金净流出的资金达到了5.54亿元。11月12日,24家基金公司小幅出手,净买入9.65亿元。唱空队伍上升至34家,净卖出14.3亿元,净卖出资金近4.66亿元。本周前三天基金净流出资金高达27亿元。
【点评】趁着市场暴涨出货的思路已俨然成为了基金的习惯。今年以来受惠于政策刺激,诞生了4·24和9·19等大行情。4·24,基金当日出逃的资金高达90亿元。近期的9.19井喷行情，基金当日净抛出33.8亿元。也许是一朝被蛇咬，十年怕井绳，也是出于对宏观经济下滑的担忧，也许是对市场未来走势仍存疑虑，面对国家4万亿刺激内需的大方针，手握巨资的基金依然没有寻找到心动的感觉。数据显示,在市场暴涨的同时，基金经理们依然重抄旧路，趁机开溜! （该消息为市场中性偏空）





16、反弹攻坚战:三大巨头20亿限售股下周将会陆续出笼




每日经济新闻：在刺激经济政策频出提振下，上周股市持续反弹，上证指数一度接近2000点关口，市场信心逐渐恢复。但是本周交通银行(601328)和中国南车(601766)、海通证券(600837)三只大盘股各有4.79亿股、6亿股和12.89亿股限售股将解禁上市，又将给刚刚走好的大盘带来考验。


【点评】以上周五收盘价计算，交通银行二级市场股价已经低于发行价33.92%，这20家战略投资者周一解禁的4.79亿股合计账面浮亏接近13亿元。市场暴跌让参与配售的战略投资者们损失极为惨重。周二，南车A股首次发行中的网下配售股3个月锁定期将满，总量高达6亿股的限售股将正式上市流通。与交行和海通证券限售股股东们不同的是，由于南车发行价只有2.18元/股，持有南车的这559家机构们3个月时间获利已经相当丰厚。截至昨日，南车二级市场价格已经较发行价上涨了85.78%，这559家机构合计已经赚了11.22亿元。虽然国务院批复2万亿铁路投资计划对南车是个实实在在的利好，但是由于周期较长，对南车的业绩推动将是一个缓慢的过程，因此限售股将解禁上市对南车股价的压力将是非常大。11月21日，海通证券将拉开其限售股解禁的高潮。今年11月、12月，海通证券将有35.18亿股限售股陆续上市，相当于目前流通盘的15倍，流通盘大扩容将使其股价重新定位。（该消息为个股利空）





17、消费开支大幅下滑　美股周末受重挫


美国10月份零售额连续第四个月下降，降幅达到创纪录的2.8%。这加剧了投资者对消费者大幅削减开支的担忧情绪，美股大幅低开。当天，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌337.93点，收于8497.31点，跌幅为3.82%。标准普尔500种股票指数跌38.00点，收于873.29点，跌幅为4.17%。纳斯达克综合指数跌79.85点，收于1516.85点，跌幅为5.00%。
【点评】受美国１０月份零售额降幅创下历史新高以及科技公司下调盈利预期等因素影响，１４日纽约股市三大股指均大幅下跌，交易员普遍认为，周末召开的２０国集团金融峰会取得实质性进展的希望不大。美国股市大幅回落，对周一全球股市带来短线压力（该消息对市场的影响为短线利空）



[B]综述：从今日消息面来看，宏观经济方面继续以扩大内需刺激经济发展为主线，但房地产行业不景气现象仍然没有得到改观，本周三只大盘股解禁压力将考验市场的承受能力，尤其是基金趁大盘上涨之机再次采取减仓策略，而且，前期成功抄底的QFII也开始多翻空，家入了减仓的行列，这对市场带来一定的负面影响。

上周五A市场上午消化短线获利盘回吐压力后，大盘下午再度展开两波上攻，个股呈现普涨格局。受最近几日累积较大获利盘的影响，周一两市的震荡幅度还可能会加大，个股的分化也将会进一步加强，投资者须关注政策面和技术面的变化，操作上，短线涨幅过高股可适当减仓，关注基本面较好的超跌个股，并结合手中股票适当换仓操作。[/B]

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，周一两市的震荡幅度还可能会加大，个股的分化也将会进一步加强， tongyi11