主题：万科A10月销售和新增项目点评报


　　公司今日公告称2008年10月份公司实现销售面积46.4万平方米，销售金额33.5亿元，分别比上月减少12.8%和22.1%，比07年同期分别减少15.0%和35.1%。2008年1-10月份，公司累计销售面积448.8万平方米，销售金额389.6亿元，分别比07年同期减少9.6%和7.1%。
　　公司在公布9月份销售简报以来没有新增项目。
　　点评:
　　如此前预期一致，万科10月份的销售成绩继续下滑。10月份公司项目销售项目均价下滑到7220元/平米，创下07年4月以来的新低，比1-9月均价低18%左右。尽管如此，并没带来公司销售状况的明显好转，"金九"失效以后，"银十"也毫无起色，环比成交面积金额下降22.1%。
　　上海10月份销售面积仅为85.9万平米，环比下滑5.8%，比07年同期下滑62.9%。北京10月份的成交量在经济适用房入市的推动下有所增长，但商品住宅楼盘的销售形势仍乏善可陈。虽然在10月底财政部及地方政府进一步出台了税费减免以及对首次购买普通住宅和改善性普通住宅的优惠政策，但由于地方和银行细则的难产，并为对10月份当月的成交量起到任何刺激作用。从目前已出台的部分银行细则来看，对于二套房以及非普通住宅的信贷仍未明显放松。并且近期金融危机向实体经济的传导更加明显，居民的收入预期和财富资产进一步缩水，因此我们对11月份的成交仍不乐观，万科公司及全行业的成交金额和面积将继续下滑
　　预计公司08-10年EPS为0.48元、0.54元、0.67元，NAV为6.70元，评级为"推荐"


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