主题：南航东航澄清30亿国家注资传闻

日前，有媒体报道南方航空（600029）和东方航空（600115）的母公司南航集团和东航集团将获得国家各30亿元注资。因此，刚刚被剔出H股MSCI中国指数的南方航空和东方航空昨日在A股市场表现强劲，双双以涨停报收。针对沸沸扬扬的注资30亿传闻，南方航空和东方航空今日分别作出澄清，它们表示各自的控股股东确实曾以多种方式申请国家注资，但目前并没有获得书面批复。

　　不过，不少业内分析人士则认为上述注资方案可信度较高，他们认为，政府注资的主要原因在于目前航空公司经营状况不佳，这笔政府注资是“救命钱”。有分析人士指出，上述资金注入上市公司将要等到明年。

　　中金公司分析师陶薇在其研究报告中分析：“航空公司从2006年起就开始向国家申请注资，但由于2007年行业利润回升，注资的事未获得任何进展，而2008年由于油价高企和需求疲软，航空公司的再次出现大幅亏损，东方航空和南方航空的负债率水平也进一步攀升，这可能是注资获批的主要原因。”有分析指出，上述注资进入上市公司后，东方航空的资产负债率将从目前的98%降至94.7%，南方航空从83%降至80.5%。

　　虽然目前的民航经营环境已不可与当年同日而语，但注资获批的传闻也令市场为之振奋。一位不愿透露姓名的分析人士告诉记者：“上述注资事项国资委已经批准，目前主要的期待是等财政部什么时候给钱。具体的注资方案可能是国家给集团公司注资30亿元，然后有可能在明年由上市公司向集团定向增发注入现金。不过，如果增发价过低，流通股东不答应，过高则是集团会觉得吃亏。”

　　30亿似乎已成囊中之物，但注入上市公司的时机和方式仍然充满变数。光大证券分析师李军在接受本报记者采访时表示：“这笔注资是肯定要进入上市公司的，因为具体的经营业务都在上市公司。但是具体注入的方式很难估计，不过如果采取增发的方式，现在恐怕不是个好时机，因为目前航空股股价仍然偏高，因此集团方面的注资意愿可能并不是很强烈。”

　　陶薇也同意上述观点，她表示：“行业未来的前景依然不容乐观。预期在全球经济放缓的大环境下，行业需求明年仍将保持比较低迷的态势，而航空公司的客座率和票价水平仍有进一步下降的压力。如果航空股股价大幅走高，集团可以先暂不推进增发方案而等到另一个较好的时点。”

　　而针对市场传言上述注资可能与东方航空未来的重组有关，李军告诉记者：“这笔钱的主要用途还是基于公司自身，目前民航市场很不景气，上市公司需要更多的资金来维持经营。因此，这笔钱不大可能被用于潜在的重组。”

　　中信证券分析师马晓立告诉记者：“由于四季度和一季度都是淡季，航空公司出现季度亏损是大概率事件，2009年航空公司业绩表现也不容乐观。不过，到了明年4月情况可能有所好转，因为航空公司将迎来4月份的旺季，同时上述注资可能也在明年早些时候到位。”


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南航/东航称注资计划仍在审批
2008年11月18日 08:23　　　北京 (XFN-ASIA) - 中国南方航空(SHA 600029; 1055.HK; NYSE ZNH)与东方航空(SHA 600115; 670.HK; NYSE CEA)周二同时发表声明称, 两家公司的母公司 - 南航集团和东航集团的注资申请仍在审批之中

　　《上 证券报》周一引述消息人士报道, 南航集团和东航集团有望分别获得政府注资30亿元人民币, 旨在缓解国内航空公司因为成本压力和市场需求 软而导致的经营困难

　　南航今日表示, 南航集团近两年来一直在申请政府注资, 但截至2008 年11月17日, 该集团尚未收到有关部门关於注资的任何书面批覆

　　东航声明指出, 东航集团正在就政府注资进行积极联络和沟通, 截止目前, 该申请正在审批过程中

　　有望获得政府注资的消息推动南航和东航A股昨天双双涨 板

资金来源为国有资本预算收益等

　权威人士昨日透露，国航集团、东航集团、南航集团三大航空公司将获注资一事已经确定，注入资金的来源应是国有资本预算收益及国家扩大内需的4万亿元投资的一部分。有关民航业整体的整合方案，目前尚在相关部门的研究和讨论中。

　　国资委有关人士表示，从注资角度看，国资委的资金主要来自国有资本经营预算收益。财政部不大可能采取注资方式，而可能给予贴息政策，以支持民航业走出困境。从去年的国有资本预算收益使用情况来看，上收的100多亿元资金基本已规划了用途，今年的国有资本收益可能在300亿元左右。另据相关权威人士表示，日前公布的4万亿元扩大内需的投资计划中，将有一部分用于支持民航业发展。

　　实际上，民航业如何重组将是决定各航空公司能获得多少资金注入的关键。知情人士透露，此前上航与东航曾被披露有意向实施重组，以应对不利的经济形势。由于上海航空的出资人为上海市国资委，在东航并购上航的同时，上海国资委考虑过向重组后的东航进行注资，以获得控股权。

　　此外，国资委研究中心、民航局、几大航空公司目前正在就航空业整合做相关的课题研究。有关人士表示，“各方面都提出了很多意见，比如是否要采取三合一的方式，或是其他方式。目前该课题研究仍在讨论中。”