主题：晨讯精选与点评（11月24日）


1、胡JT:中国将继续致力于维护国际金融市场稳定。
新华网：中国国家主席胡JT二十一日在利马表示，中国将本着负责任的态度，继续同国际社.会一道，加强合作，努力维护国际金融市场稳定。APEC工商.峰会当天在这里举行，胡JT发表了题为《携手共同努力，推动经济发展》的主旨演讲。
【点评】面对危机，国际社.会也达成了强烈共识：在经济全球化的今天，面对席卷各大洲的金融风暴，各国必须迅速采取措施，增强信心，加强协调，携手合作，共度时艰。总的来说这将有助于各国加强协作应对机制，APEC国家也发表了一份携手应对金融危机的四点声明，但欧美经济进入事实衰退让各国政府自顾不暇，短期内各方要抛弃成见和矛盾，大力合作似乎也不太现实。中国近期在几大国际会议中十分抢眼，面对危机的应对措施和坦诚增强了中国对国际事务的影响力，这对中国经济的发展环境和空间还是比较有利的。（该消息市场影响为中性）

2、总.理:企业要靠信心稳定市场预期
靠信心渡过难关。
新华网：２１日至２３日，中共中央**局常委、国务院总理总.理在浙江、上海考察工作。他深入工厂车间、主持召开座谈会，充分听取企业负责人和职工群众的意见、建议，就民营企业和大型企业发展问题进行深入调研。他强调，坚定信心是应对当前世界经济动荡和金融危机的有力武器。企业要靠信心稳定市场预期，靠信心渡过难关。
【点评】总理在经济危机中强调的一直都是信心，诚如所言，资本市场的发展需要实体经济的支撑，更加需要信心的鼓舞，4万亿经济刺激方案的出台就充分体现了这一意图。我们有理由期待中国经济能在危机中抓住机会，走向强大，资本市场也才会有长足的发展。（该消息市场影响为中性偏好）

3、中国安排48亿专项资金加强基层医疗卫生服务体系。
新华网：加强基层医疗卫生服务体系建设作为民生工程被列为中国今年新增投资的重要领域，国家安排专项投资４８亿元。卫生部新闻发言人毛群安说，按照优先安排拉动面广、产业链长、能尽快启动实施项目的原则，国家新增的４８亿元投资将用于支持农村卫生服务体系建设，主要内容包括：一是支持７３００多个农村卫生项目，包括县医院２６个，县妇保站５９个，县中医院７２个，乡镇卫生院１６１０个，村卫生室５５００余个。这些预计总投资２６．２１亿元，其中乡镇卫生院的投资占了１８亿余元。
【点评】这是中国4万亿经济刺激计划中加强民生的一部分，对改善中国医疗卫生条件，促进新医改方案顺利实施能打下一定基础。在当前股票市场概念股当道下，对在县级以下医药经销体系中有较好市场占有率的医药类公司当能产生有利刺激。（该消息为宏观经济中性、相关行业利好）

4、周小川:金融工作处特殊时期 央行积极应对金融危机。
中国人民银行网站：周小川指出，当前，金融工作处于一个特殊的时期。按照.、国务院的统一部署，人民银行正在积极采取措施应对国际金融危机的冲击。我们要按照科学发展的要求，主动应对，改进金融调控和服务，切实维护金融稳定，同时大力支持服务业、节能减排、改善生态环境、新农村建设等相对薄弱的环节，支持经济结构调整和经济发展方式转变，积极促进国民经济平稳较快发展。。
【点评】央行的一举一动对资本市场都有着强烈的影响，近期央行雷声大，却少见动作，从这条消息来看，央行还在按部就班的学习中央精神，务虚成分更多，这与央行一贯出其不意、雷厉风行的作风有点背离，预计货币政策的变动应已不远，但愿股票市场也还能继续朦胧就是美的波动变化。（该消息对市场影响为中性偏好）

5、国税总局：燃油税不会拖到明年 不需经人大审批
上海证券报：自上周以来，关于燃油税将实施的消息甚嚣尘上，其中涉及具体方案和时点的说法更是不乏矛盾和疑点。对此，国家税务总局一位权威人士日前在接受上海证券报独家采访时一一作了诠释。
上周有专家认为燃油税不可能很快推出，理由是作为一个新税种，燃油税需要经过人大审批。对此，这位人士告诉记者，由于当初的公路法修正案中已明确要将“燃油附加费”改为“燃油税”，故其实施不需再经过人大审批。一种观点认为会采取先下调油价再进行税费改革。但这位官员透露，此次燃油税费改革会和国内成品油价下调同时进行。“尽管具体推出的时点还不清楚，但有关方面都是在按照尽快推出的思路来运作（这个事情）。燃油税不会拖到明年再推。”该官员指出，“一方面，这是由于目前国际油价相对较低，燃油税推出时机较好，各方也已达成共识；另一方面，如果取代养路费的话，新方案也需要尽快向社.会公布”。
【点评】该消息表明，燃油税的推出将在年内完成，原因就是借国际原油跌破50美元/桶之际，抓紧推出，燃油税的推出将是国内居民生活的一件大事，降低成品油价格与燃油税费改革同时进行，这是国家节能减排目标的一部分，市场虽众说纷纭，但有一点可以肯定，对小排量汽车生产商是利好，关注一汽轿车、一汽夏利、长安汽车等；对运输行业可能是利空；对石化行业为中性，因为特别收益金可能取消，但成品油价格也将降低。

6、发改委起草大范围提高社.会工资等消费刺激方案。
经济观察报：一份旨在扩大居民收入、全面刺激国内消费的方案正由国家发改委紧张起草。发改委有关人士称，方案涉及调高个税起征点、大范围提高社.会工资、建立对低收入阶层补贴的长效保障机制、提高住房货币补贴的标准等数个领域。这意味着继本月上旬出台4万亿投资计划后，中国试图将拉动居民消费作为扩大内需的又一引擎。不过，目前还难以估计最终可能投入的财政资金规模。本报获悉，该方案最快将在12月初举行的中央经济工作会议上讨论，待相关部委议商之后，陆续出台实施。
【点评】启动内需是政府迫切要做的事情，虽然上述消息尚未完全证实，但在经济危机面前，一切皆有可能。这条消息在其他媒体的报道中还加入了参与方案人士建议向资本市场注资4000亿元的内容，看来平准基金还是能刺激市场神经的，不过前期官方已基本否定了这一提法。（该消息为宏观利好）

7、国资委专家：央企钱紧 国家注资或将成为常态。
每日经济新闻：对于外界关注的向央企注资一事，李保民称，为应对美国次贷危机，国家对央企的注资实际上早已启动了，以后，注资这种行为将成为常态。“金融危机已经影响到了很多央企，如果影响进一步加深，一些企业的日常经营现金流就会出问题。”李保民称，国资委要求央企捂紧钱袋子，有些企业听不进去，一些企业的问题已经显现，资金链开始断裂，问题是很严重的。据悉，一些央企已经开始收紧资金。其中，中石油严格控制非生产性支出，5项费用要降低10%以上，并计划在未来3年内削减5%的员工总量。
【点评】这条消息可谓是与11月11日国资委主任李融荣讲话遥相呼应，可说好坏相杂，一方面我们看到央企确实日子不好过了，但长期来讲，央企在国家的扶持下，通过注资整合等方式又有望迎来蓬勃发展。消息中关于中石油裁员的报道已被公司予以否认，从中我们也感觉到金融危机对中国大型企业的冲击也许才开了个头，看来投资者在不利时期也得多向央企学习，捂紧自己的钱袋子等待机遇。（该消息市场影响为中性）

8、成思危：世界经济2011年复苏。


广州日报：“我预计本次金融危机2至3年内就会过去，从2011年开始将迎来世界经济的复苏。”在昨日（22日）举行的“2008小谷围(岛)金融论坛”上，全国人大常委会原副委员长成思危对此次金融危机的趋势表达了审慎的乐观态度，他认为尽管危机给中国经济造成了一定冲击，但同时也带给国内金融业很多启示。对于中国在这场危机中应当扮演的角色，成思危表示，保持中国经济自身稳定增长就是对世界经济的重要贡献，“中国不能也没有能力‘英雄救美’”。
【点评】成老对中国经济的发展前景是毫无疑问的看好，对于中国能否拯救世界也表明了他鲜明的观点，中国要做的还是管好自己的事，那就是对世界经济最大的贡献。至于金融危机何时结束，世界经济何时复苏是个仁者见仁的问题，经济发展有其自身规律，不过成老的观点还是代表了大部分经济学家的看法。（该消息对市场影响为中性）

9、珠三角制造企业倒闭突增多 央行紧急排查贷款。
21世纪经济报道：11月15日前后，珠三角各地法人银行机构陆续接到央行调查企业贷款现状的紧急通知。此次央行关注的内容包括企业贷款及其行业分布、资产质量和担保方式，同时还强调对企业表外授信额的调查。事实上，在央行调查之前，当地的部分银行已经开始主动关注企业贷款风险，对制造业等风险指数偏高的贷款进行详细的风险监控。年初以来，受欧美消费需求大幅下挫影响，出口依赖程度较高的深圳、东莞等珠三角制造业重镇陆续发生工厂倒闭事件，其中东莞1-8月关闭外资企业640多家，占其外资企业总数的4.2%，当中大部分为制造企业。
【点评】从消息发生时间来看已有一周，但我们还是列出这条信息，目的是想让投资者能全方位的看待当前实体经济的变动，这种由企业倒闭将导致银行风险增加还处于不断发展中，市场较为一致的观点是明年一季度将是企业风险暴露比较充分的时段，当前市场也就是超跌反弹，反转的环境尚不具备，投资者选股时还得适当谨慎。（该消息为宏观中性偏空）

10、人保部表示就业局势严峻 年底将失业率控制在4.5%。
人民日报：记者从人力资源和社.会保障部了解到，该部近期向各地派出的多个调研组调研显示，我国并没有出现大规模的裁员。今年以来，我国就业形势总体保持稳定。1—10月，全国累计实现城镇新增就业人员1020万人，为全年目标任务1000万人的102%。截至三季度末，城镇登记失业率为4.0%。“目前的就业局势还是严峻的，而且这种影响还在进一步发展。”人力资源和社.会保障部副部长张小建说，“力争年底将登记失业率控制在4.5%。”
【点评】把这条信息和上一条综合分析，可以看出中国经济面临不小的压力，一旦失业率攀升，稳定将是大问题，希望国家能在促进就业上加大力度，保持经济活跃。（该消息为宏观中性偏空）

11、一周汇市：人民币对欧元英镑继续走强。
新华网：来自中国外汇交易中心的数据，继上周人民币对美元汇率中间价“维稳”在６．８２关口后，本周五个交易日里，人民币对美元汇率小幅下跌，后两个交易日回落在６．８３关口。与此同时，对欧元继续升值，最后一个交易日人民币对欧元汇率中间价报８．４９９，为汇改以来首次击穿８．５０关口。对英镑继续延续上周上涨行情，最后一个交易日人民币对英镑中间价报１０．０７７８，这已是本周内两度迫近“破１０”边缘。
【点评】上周有关欧美经济陷入衰退言论、股市震荡以及投资人再度变得强烈的避险情绪等因素，共同成就了美元的继续反弹行情。而外围经济状况不佳，我国出口企业生存艰难，人民币继续大幅升值可能性很小；但为防止资本外逃，人民币贬值的空间也不大，由此推断，年底前人民币兑美元汇率当以稳定为主，但对欧元区升值，不利于国内产品对欧出口。（该消息为宏观中性偏空）

12、ZJh向北京首放法人代表开史上最大罚单：2.5亿
中国证券报：中国ZJh有关部门负责人昨日通报了三起违法违规案件，其中北京首放投资顾问有限公司法人代表汪建中，由于“先行买入证券、后向公众推荐、再卖出证券”，被没收非法所得1.25亿元，并罚款1.25亿元，对其采取终身证券市场禁入措施，并将本案移送公安机关，依法追究刑事责任，撤销北京首放的证券投资咨询业务资格。
【点评】与这则消息对应的还有一条是中国首富黄光裕遭公安机关拘查，起因是涉嫌“操纵市场”，具体系指对其兄黄俊钦控股的*ST金泰股价进行操纵。对于敢于违法操纵市场的管理层就是要用严刑峻法，这才能起到震慑违规、保护投资者的作用。（该消息市场影响为中性偏好）

13、六十天新股缄默 IPO近期或开闸。
中国经营报 ：在新股发行缄默长达两个多月之后，资本市场IPO(首次公开发行)的闸门或将重新开启。近日，一家券商投行高层人士向记者透露，在积压了几十家“过而未发”的企业之后，ZJh可能将于近期重新放开这些公司IPO，恢复资本市场融资功能。“最近确实听到IPO要重新开的消息。”海通证券投行部一位保荐人也向记者证实了这一消息。他认为，A股市场最近逐渐摆脱了过度低迷的局面，ZJh可能会开放新股融资。
【点评】证券市场的一项基本功能就是资源配置，但新股发行制度亟须变革，否则老问题没有解决，新的大小非又会源源不断。今年过度低迷的市场阻碍了IPO的推进，如今市场稍有起色即再度开闸的话，对A股市场或将又是当头一棒。（该消息对市场影响为利空）

14、11月大宗交易创下新高 大小非减持股不跌反涨。
每日经济新闻：Wind统计数据显示，仅在11月3日至20日的14个交易日中，两市大宗交易共成交107笔，成交量为4.96亿股，成交金额为26.12亿元。不但成交总量已创出自今年4月份实施“大小非减持新规”以来的新高，同时，本月的日均成交量更是突破3500万股，较10月份1118.7万股的日均成交量，环比放大了2.17倍。耐人寻味的是，在大宗交易成交量急剧放大的背后，却存在着操作思路截然相反的两方：一方是反弹之前大举买入的抄底者，另一方是反弹开始后不断趁机减持的大小非。而从二者买卖的对象来看，抄底资金明显垂青大盘蓝筹股，而大小非减持的则大多为业绩较差的中小盘股。。
【点评】数据统计是最能说明问题的，大宗交易增多表明机构投资者之间的博弈趋于活跃，这对市场找出底部区域是有利的，但大小非的不断减持也说明产业资本对当前市场的底部并不完全认可，这是影响市场走好的不利之处。（该消息对市场影响为中性）

15、年末排位战已经打响 基金暗抢最后一块遮羞布。

每日经济新闻：上交所数据显示,自上周以来,在出手最为阔绰的榜单上,前20名中,只有3家基金公司旗下的基金席位在10个以上。买入最多基金公司9329旗下只有9个席位。紧随其后的基金公司9464,出手的“子弹”达到了5.46亿元,却只有2个席位。相反,基金公司9257在上周纹丝不动后,本周开始猛然出手,头三天净卖出的金额超过10亿元。来自联合证券的一份报告显示,上周加仓最为明显的几家基金公司为金鹰、新世纪、摩根士丹利华鑫、益民等。而这几家基金公司全部都是小规模基金公司,且均处在垫底的位置。仓位下降最猛的则是景顺长城、富国和银华等大型基金公司。而在德圣基金的研究报告中,也同样明确指出,天治、金鹰、华商等小基金公司旗下的基金是大幅加仓,一线基金公司则是按兵不动。
【点评】基金排名的弊端一直是市场的一块心病，这条消息说明前段基金资金的少量流入仅出于排名压力而非看好市场，大型基金公司依然按兵不动只能说明他们还在等待更好的市场机会，一旦维系当前市场反弹的游资也开始撤退则后市堪忧。（该消息为市场中性）

16、股市震荡令基金本周净值小幅下跌。
新华网：中国银河证券统计的328只开放式基金中，本周有188只净值出现下跌。基金区间回报率最
高为3.46％，除个别基金因分红、拆分导致净值下降较多外，区间回报率最低为－10.25％，相差13.71％。
沪深证券交易所的最新统计数据显示，本周上证基金指数收盘为2524点，周跌幅为4.03％；深证基金指数收盘为2565点，周跌幅为5.11％。
【点评】上周市场整体表现为宽幅震荡，指数小幅变动，但基金指数的表现却差强人意，说明基金对于手头个股仍在不断调整，在短线反弹机会的操作把握上落后私募机构，结合前一条消息，基金的后市动向还是值得投资者注意，反弹操作还得学会见好就收和落袋为安。（该消息为市场中性偏空）

17、上周机构净卖92亿。
上海证券报：在上周股指大幅震荡中，基金、QFII、T类（保险）联手做空，游资营业部则持续活跃。
大智慧Topview数据显示，11月17日至20日间，机构资金在沪市净卖出91.9亿元，大盘机构持仓比例降至16.799%。基金、QFII、T类（保险）资金呈现出一致的净流出。数据显示，在11月17日至20日间，59家基金席位资金净流出64.9亿元。保险席位也大力做空，资金净卖出12.0亿元。基建、铁路、金融类个股遭到减仓，值得注意的是，自11月12日险资开始做空以来，截至20日累计净流出18.1亿元，已十分逼近此前10月22日至11月11日间连续建仓、累计净流入的20.4亿元。QFII资金也没有错过逢高减仓的机会，其中四大营业部在11月17日至20日间合计净流出19.5亿元。中金公司上海淮海中路营业部位居首位，净卖出10.4亿元，随后申银万国上海新昌路营业部、瑞银证券营业部分别净流出3.9亿元、3.8亿元。从席位交易数据上看出，上述营业部资金在中国平安、中信证券、招商银行等品种上，继续波段操作。相比机构的套现撤离，游资作为本轮反弹行情的主导，则在不断变化的题材中持续活跃。
【点评】这条信息从上周资金流向的角度很好的说明了机构对于当前行情的看法，与前面的两条信息可以说相互印证。由此提醒投资者注意的是，没有机构的热情参与，行情的空间将大打折扣，在个股大幅反弹后，我们还得向QFII们学习波段操作。（该消息为市场利空）

18、北京市11部门联手出台稳定房地产市场新政。
新华网：新政包括降低住房交易税收负担、调整享受优惠政策的普通商品住房价格标准，加大住房消
费信贷，特别是公积金贷款支持力度，鼓励居民合理的住房消费，活跃市场交；今后，北京市三环以内每套总价２１５万元人民币、三环至四环之间每套１７５万元人民币、四环至五环之间每套１６５万元人民币、五环以外每套１００万元人民币的住房交易时均可享受优惠政策。
【点评】前期国家的房地产鼓励消费政策还是集中在保障性住房上，北京市本次出台的政策直指交易性住房，对本地房产交易的短期刺激效应应该会比较强烈，但高房价和百姓需求之间的弥合不是单靠优惠政策可以弥补的。（该消息为行业和相关企业利好）

19、燃油税传闻牵动车企神经 节能车开发趋热。
上海证券报：发改委正在研究燃油税费改革的消息引发诸方关注。21日，上海证券报记者获悉：国内汽车企业都研究应对方案。来自上汽集团、上海通用、一汽丰田、长城汽车的消息显示，众汽车企业都将加大推出节能环保车的力度。业内分析人士认为，对于国内汽车企业的影响，视燃油税费改革后汽车消费者成本变动幅度而定。
【点评】近期市场频繁传闻国家将有扶持车市发展措施出台，从这条消息来看，众多车企还是做好了应对的办法，但美国汽车巨头的不利影响将使国内车市发展步履维艰。（该消息为行业利好）

20、我国将筹建中航工业运输机公司 研发大中型运输机。
新华网：中国航空工业集团公司副总经理耿汝光日前在中国国际商用飞机论坛上说，我国航空工业系统正在按照全新的管理模式进行专业化整合，将筹建中航工业运输机公司，研制和发展大中型运输机产品。耿汝光表示，成立后的运输机公司将主要承担军民用运输机等的设计、研发、制造、销售和转包生产，待公司挂牌后，有望启动整体上市。目前中航工业正在整合旗下的民用飞机研发生产力量，纳入到未来的运输机公司。整合包括组织结构和产业链两部分。
【点评】这一消息和周五航天军工板块走强应有一定的关联，整体而言，依靠央企重组发展商用飞机已是既定国策，对飞机制造企业而言构成长期利好支撑。（该消息影响为行业利好）

21、浦发银行否认重启8亿股增发方案。
上海证券报：市场传言浦发银行将重启今年3月制定的8亿股增发方案，当时确定的融资规模约为人民币200亿元。对于重启增发方案，浦发银行董秘沈思对上海证券报记者表示：“浦发银行从未表示过将重启增发方案。我们股东大会通过的两项发债如果能在年内完成，资本充足率就已经能达到10％以上。”
【点评】截至今年三季度末，浦发银行资本充足率为8.47%，比上年末下降0.68个百分点，刚过银监会规定的8%的最低警戒线。浦发银行新近已宣布分别发行不超过人民币100亿元的次级债券、不超过人民币100亿元混合资本债券的计划。由此推断，增发基本不会出现，市场也无需对此过度反应。（该消息影响为市场中性偏好）

22、宝钢大幅下调钢价将冲击钢铁业。
中国证券网：国内钢材市场的低迷迫使行业龙头宝钢也不得不继续做出调整，昨日，记者获悉，宝钢股份上周下发的调价通知中，在原已公布的12月份价格表基础上，对热轧酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌和镀铝锌产品12月份价格再度进行下调。不过，在钢铁业纷纷降薪时，宝钢并没有裁员减薪。据悉，此前宝钢对12月份的价格已进行过下调，此次再度下调也属无奈之举。
【点评】作为行业龙头企业，此举对钢铁企业的冲击是显而易见的，只有行业不景气，才会出现产品大幅降价措施。（该消息影响为行业利空）

23、纽约股市21日强劲回升
欧洲股市连续第三个交易日收盘走低。
受到纽约联储银行行长蒂莫西·盖特纳可能出任美国下届政府财政部长的消息刺激，纽约股市在连续两天遭到重创之后21日出现强劲回升，道琼斯指数重新回到8000点之上。到收盘时，道琼斯指数上涨494.13点，收于8046.42点，涨幅达到6.54%。标准普尔500指数上涨47.59点，收于800.03点，涨幅达到6.32%。纳斯达克指数上涨68.23点，收于1384.35点，涨幅为5.18%。
欧洲股市21日连续第三个交易日收盘走低，因最新疲弱制造业报告加重了有关欧元区经济陷入深度持久衰退可能性加大的担忧。欧元区11月份服务业采购经理人指数(PMI)由10月份的45.8降至43.3，制造业PMI也由41.1降至36.2，触及十年多最低水平。道琼斯斯托克600指数跌2.6%，至181.91点。英国富时100指数跌2.43%，至3,780.96点。法国CAC 40指数跌3.33%，至2,881.26点。德国DAX 30指数跌2.2%，至4,127.41点。
【点评】周末欧美股市涨跌互现，影响市场的根本还是在于经济危机的来临，世行行长佐利克日前断言，目前的金融危机已经演变成经济危机,在未来几个月还会引发一场失业危机,并且导致食品和能源供应恶化。由此可见，欧美股市的见底还言之尚早，这对我们A股市场的走势多少会形成拖累，A股市场还能继续多久的独立性行情值得投资者多多思考，美股上周五大幅反弹或对A股今日走势产生一点刺激。


[B]综合：周末消息面信息量较大，但对市场能产生实质性作用的很少，市场期待的降息等利好未能兑现，而IPO即将重启却可能对市场形成打击，周末赌市场利好的操作资金也会加大周一市场的压力。与此同时，燃油税的即将出台，或对市场产生影响将是深远的，对各行业与个股的影响也不尽相同。

操作上，建议投资者在60日均线未能有效突破之前暂持谨慎，保持半仓短线操作，关注电力、煤炭、商业零售、医药、汽车等涨幅偏小品种。[/B]

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