主题：日照权证末日路步履维艰

本周权证市场先扬后抑，除日照CWB1暴跌退市外，其余品种均报收红盘，且表现强于对应的正股。成交方面，本周权市总成交额为2860亿元，较上周减少8％；由于A股交投火爆，本周权市成交额占A股比重由上周的67％下降至44％。估值方面，认购证平均溢价率 为 158％，平均引伸波幅为244％，较上周分别增加了22％和51％。

　　“末日轮”日照CWB1本周二退市，但末日之旅步履维艰。本周二，日照CWB1以43％的幅度低开，随后大幅反弹，在跌幅收窄至10％以内时遭遇第一次临时停牌。复牌后，日照CWB1出现跳水，随后在大笔买单的推动下再次反弹，跌幅收至15％左右时遭遇第二次临时停牌，直至收盘前五分钟，日照CWB1再次复牌。然而，汹涌而至的卖单将日照CWB1直接打至跌停板，当日跌幅高达55％。

　　尽管日照CWB1已经从市场上消失， 其暴露的风险仍值得人们深思。其一，作为一只深度价外权证，在退市前归零应是必然。但是， 日照CWB1以1.112元/份的价格退市， 这是因为跌停板的存在阻碍了日照CWB1的价值回归之路。其二，权证市场重建已有三年多的时间了，然而，很多投资者对权证的性质仍然不清楚， 当日出现的大笔买单， 既有部分投机者的炒作因素， 也是许多不明就里的投资者盲目买入的结果。其三，临时停牌制度使得权证的流动性风险陡增， 而部分投资者未能给予足够的重视。 以日照港的表现来看，权证目前已成废纸。

　　中兴ZXC1本周与正股共舞，大涨26％， 位居认购证涨幅榜之首； 云化CWB1本周表现较佳，周涨幅为18％， 而正股大跌37％；钢钒GFC1本周继续走强， 周涨幅为17％。

　　从本周的市场表现看， 权证市场依旧活跃。原因在于，前期认购证的表现出色，特别是三只“末日轮”成为市场关注的焦点，这为权市带来的人气仍未散去。本周，大盘起伏不定则为权市提供了较好的交易型机会。不过，认购证溢价率本周继续攀升，居高不下。短期之内，如果A股出现调整，权市面临估值回落的风险。




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