主题：化肥行业：短期出口需谨慎 长期趋势不乐观

　国家下调了主要化肥出口关税，暂时放松出口限制。大幅降低了淡季出口关税，有利于减缓季节性波动。价格累进制税率的实行将有效减缓国际市场对国内市场的拉动作用，维护国内化肥价格的相对稳定。

　　救命并不能治病。政策调整针对化肥行业存在的季节性剧烈波动、磷肥企业严重亏损等短期问题，政府对化肥“支农性”压制长期存在，政策“顶部”远比“底部”来得清晰而坚硬，行业长期趋势不会因此扭转。

　　由于国内外价差小，尿素短期出口量不大，但季节性波动将趋缓。氮肥行业度过2002-2008年长景气周期。未来几年，由于投资规模增加、产能释放加大，供应压力开始显现，以多套大氮肥装置投产为标志的扩产高峰即将到来，供需宽松，景气度降低。


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