主题：证监会要求券商上报融资融券试点方案


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11月25日，各家券商接到通知，证监会这周四或周五要券商回报融资融券方案，可能会窗口指导，下周一可能要交申请试点。

　　此前，证监会公布的《证券公司业务范围审批暂行规定》中提到，12月1日起证券公司可以申请开展融资融券业务

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导读：
　　证监会要求券商上报融资融券试点方案
　　融资融券预计12月初启动
　　长江证券：融资融券相关工作基本准备完毕
　　证券行业：资金决定资格 融资融券规模有限
　　
　　证监会要求券商上报融资融券试点方案
　　11月25日，各家券商接到通知，证监会这周四或周五要券商回报融资融券方案，可能会窗口指导，下周一可能要交申请试点。
　　此前，证监会公布的《证券公司业务范围审批暂行规定》中提到，12月1日起证券公司可以申请开展融资融券业务。（中国证券网）
融资融券预计12月初启动
　　上海市政府金融服务办公室主任方星海透露，中国证监会将于12月初启动保证金交易。业内人士表示，倘若落实保证金交易，将可以把现时买盘显著增大。
国务院上个月批准保证金交易试点建议，可惜证监会迟迟未有公布新业务开始时间。于是对于中证监出台融资融券的时间表，经常有各色各样的小道消息。目前，证券界普遍见解是，估计融资融券要到明年1月试点有望推出市场。
不过，上海市政府金融服务办公室主任方星海表示，依据所获得的最新消息，中证监最快在12月初开始启动保证金交易。消息人士称，证监会可能选择中信证券、海通证券与国泰君安作为首批试点者。
业内人士表示，倘若落实保证金交易，将可以把现时买盘显著增大。（天府早报）
长江证券：融资融券相关工作基本准备完毕
　　在"深证100指数新入选样本股投资者接待日"上，长江证券（000783）副总裁兼董秘徐锦文表示，公司融资融券业务相关工作基本准备完毕，该业务的推出将一定程度改善公司收入结构。
　　徐锦文指出，公司于2006年8月即向证监会提出了开展融资融券申请，直至2008年10月份，证监会宣布推广此项业务，公司成立了相应的工作组推动融资融券的相关工作。到目前为止，公司融资融券业务的交易系统、清算系统、风控系统、各项规章制度等基本准备完毕，融资融券的申请材料正在准备之中。
　　徐锦文表示，按照证监会有关要求，推出融资融券业务，会对客户有一定的要求，如开户时间至少在半年以上，有一定的资产规模和风险承受能力，有较好的投资能力等。融资融券业务的推出，会在一定程度上改善公司的收入结构，提高公司的资金利用效率，同时也会吸引一部分有需求的客户。（全景）
证券行业：资金决定资格 融资融券规模有限
　　事件：近期，11家券商进行了两次融资融券全网测试，尚福林鼓励券商创新和庄心一强调融资融券试点的资本金要求。
　　中信、海通、东方、光大、华泰、国泰君安、申万、银河、国信、广发、招商等共计11家证券公司先后于10月25日和11月8日进行了两次融资融券业务全网测试，测试结果基本达到了预期效果。11月21日中国证监会转发了尚福林、庄心一同志在证券公司规范发展座谈会上讲话的通知。尚福林主席强调所有创新，都要按照"先试点、后推广"、内控与监管同步落实的原则进行；庄心一副主席强调，在实践中，将坚持以创新方案的成熟与否为标准和以公司自身的资质条件为标准进行试点（如融资融券业务试点看券商自有资金的多少）；创新业务试点顺利、取得一定经验的，就可以着手扩大试点；基本成熟的，就可以作为常规产品，制定相应的业务规则，在全行业推广。
　　融资融券首批试点情况的理性分析：第一，根据最新的《证券公司业务范围审批暂行规定》自12月1日起实施，这表明融资融券业务最快也要到12月中下旬以后才能正式试点；第二，前期参加融资融券测试的11家券商净资本规模都在50亿元以上，这反映出融资融券业务试点资格主要根据券商资本金规模决定，这也符合近期管理层对券商开展创新业务的精神；第三，为了尽量减小首批试点券商和后续推广试点券商之间造成的人为行政审批差异，同时扩大融资融券初期试点影响力，我们预计，首批试点家数将达5－8家左右；第四，11月18日，海通证券公告通过了授权公司经营层根据市场情况决定或调整公司的融资融券业务规模，试点期间公司总的融资融券业务规模不超过40亿元人民币的决定（公司08年6月底的净资本规模达356.58亿元，融资融券规模占比为11.22％）。这说明融资融券业务试点规模占比可能要低于我们前期预测的30％（我们预测的比例是前期市场上最低数值）。但是，考虑到由于海通前期增发260亿元才使得其融资融券规模占比相对较低，因此实际行业融资融券试点规模占比应略高于此比例；同时，我们不排除试点后效果不错而各家券商增加融资融券规模占比的可能性。
　　预计09年11家试点券商的融资融券利差收入为26.86亿元。按照上述分析，我们修正前期行业融资融券试点规模占净资本的比例为20％，并考虑到中国的降息预期，假设09年融资融券短期借贷年化利率约为7％，则可以测算出09年11家试点券商的融资融券利差收入约26.86亿元。
　　预计09年证券业融资融券利差收入为38.51亿元。按照上述分析，我们修正前期行业融资融券试点规模占净资本的比例为20％，并考虑到中国的降息预期，假设09年融资融券短期借贷年化利率约为7％，则可以测算出09年证券业融资融券利差收入约38.51亿元。 （海通证券）