主题：基金最近战术成功还是失败

　游资跟基金斗法并不稀奇，但稀奇的是，游资却一直甘愿当“绿叶”，赔本赚“吆喝”。

　　记者统计后发现，停牌数月之久的基金重仓股，在今年被基金普遍视为烫手山芋。从上半年的宏达股份、许继电气等到云天化系，以及最近的海通证券，基金大多选择割肉出局，而游资却反其道而行之，试图在跌停板上捡便宜。

　　基金跌停板上忙割肉

　　下半年以来，随着市场估值重心的一再下移，各种估值体系被打乱，停牌数月的重仓股复牌就要承担补跌和价值重估双重打压。对于这些“停牌门”的态度，基金大多选择加紧开跑。

　　从最近的云天化和云南盐化到前期的宏达股份，包括许继电气、中国联通、豫园商城和哈药股份等复牌后，基金无一例外地坚决“出货”。数据显示，在上述重仓股复牌后10个交易日内，机构持股比例剧减，基金均选择大幅抛售，仅云天化、宏达股份、中国联通和豫园商城四只重仓股，基金就净卖出75.73亿元。

　　截至于11月25日，云天化的机构持股比例由77.4%下降至26.1%，基金复牌以来净卖出该股金额高达约17.86亿元，而宏达股份和豫园商城持股比例最低时分别降至2.8%和10.3%。

　　尽管不是经过长期停牌的重仓股，但海通证券高估值风险最终被“大小非”击垮，基金对该股的处理手法更为坚决。截至本周二，海通证券机构持股仅为0.4%，基金几乎完全清仓。

　　游资捡便宜屡屡吃亏

　　近期反弹中游资抢了基金风头，疯狂转战各个主题投资机会，基建、水泥、钢铁、医药等行业暴涨品种都不乏游资身影。

　　有意思的是，基金短线疯狂抛售重仓股时，市场总有游资“傻钱”将这些悉数收纳，但结果是——暴跌不止，游资捡便宜吃大亏。

　　数据显示，从11月10日至11月25日，基金、券商、保险和QFII等机构净卖出海通证券金额约为3.73亿元；游资席位买入海通证券7989万元，卖出6257万元，净买入1723万元。

　　从11月10日至11月21日，云天化由暴跌到打开跌停，基金净卖出云天化金额为12.06亿元，游资席位净买入金额约为5300万元。

　　去年基金重仓停牌股复牌大涨，今年熊市复牌大跌，此种情况在中国联通、宏达股份和豫园商城等品种上一样出现过。

　　资料显示，中国联通、宏达股份和豫园商城当时复牌后的10个交易日，这些重仓股轻则股价下跌30%，重则股价腰斩。在基金无奈斩仓的同时，游资却趁机大举买入，其表现就是一些著名游资营业部如国信证券深圳泰然九路等频繁现身，而个股的股东户数迅速增加。从这些股票打开跌停后的表现来看，多数股票在打开跌停后还有巨大的跌幅，显然这些游资在介入后得到的不是利润，而是迅速形成的浮亏。

　　分析人士表示，牛市中基金高位接盘游资筹码，熊市反倒是游资傻钱接盘基金筹码，而游资在基金撤退时每买必套，两大投资者“阵营”的斗争是典型的利益博弈，只要市场存在，这种博弈就会如火如荼地进行下去。



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