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主题:算算权证的收益率
权证,顾名思义,“权”指持有人的“权利”,“证”指的是持有人的凭据,合起来的意思就是持有权证的投资者在某一特定时间内行权的证据。就如同电影票,持有人在规定时间内有看电影的权利,只不过证券市场的权证,是在某一特定时间内向约定方认购或沽售股票的权利。权证与股票的关系分分合合。在权证发行交易后,权证与股票是分开来的, 权证价格有着巨大波动;但在约定时间行权后,权证与股票的关系就合二为一了。
权证以前在A股市场也出现过,只不过当时的权证属配股权证,其中江苏悦达、湘中意、武凤凰等个股均出过权证,当时炒作气氛极其浓厚,甚至出现了荒唐的景况,厦海发的二级市场股价只有4.3元,但权证价格为6.78元,江苏悦达更是离谱,二级市场股价只有7元,权证价格竟高达15元。正是由于如此的震荡,最终淡出了二级市场。目前在股改中,权证又担当重任,宝钢股份、长江电力的股改方案中都隐现着权证的影子。
由于权证是交易品种而非投资品种,因为存续时间短,近期两交易所公布的《交易所权证管理暂行办法》规定的存续时间均在6个月以上24个月以下,所以波幅极大,投机性极强。香港联交所的权证每日涨跌10%至20%是正常的事情。
那么,权证的收益率将如何计算呢?比如某A股目前价格为10元,标的股票的认股权证执行价格为12元(假设在未来一年内以12元的价格认购),此时认股权证的市价为0.5元,如果投资者以0.5元购买一张认股权证,相当于用0.5元的代价投资未来12月的标的股票,如果一年后行权时,标的股票上涨至15元,那么,其收益率达到(15-12-0.5)/0.5=500%;而标的股票的收益率则为(15-10)÷10=50%,由此可见收益率之大。但一旦一年后行权时,标的股票只有9元,那么,在权证上的投资将血本无归。
而认沽权证更为简单,农产品的股权分置改革对价方案实质就是认沽权证,相当于投资者在一年后可以4.25元的价格向深圳国资委卖出所有流通股权。
权证是证券市场一个新的交易品种,而不是投资品种。职业投资者可以适当参与交易,但对于非职业投资者来说,最好不要参与,因为当日买卖且当日波幅较大,非一般投资者所能够把握的。目前A股市场里,只有表中的28家上市公司符合权证办法的规定。江苏天鼎 秦洪
该贴内容于 [2008-12-02 08:26:56] 最后编辑
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