主题：晨讯精选与点评（12月3日）



1、王岐山：努力扩大内需 千方百计稳定出口市场

新华网北京12月2日电：中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山近日分别召开外贸、内贸工作座谈会，听取有关地方负责同志和行业协会、企业负责人意见和建议。他指出，面对复杂的国内外经济形势，党中央、国务院审时度势，明确提出把保持经济平稳较快发展作为当前的首要任务，及时出台了一系列政策措施。各地区、各有关部门要认真贯彻落实科学发展观，按照中央的统一部署和要求，狠抓落实，努力扩大内需，保持对外贸易稳定增长。

【点评】目前，出口出现大幅下滑，已严重影响到我国经济的发展，更影响到就业问题，王岐山的讲话与周小川前期的讲话同出一辙，目的就是前方百计扩大出口，近日人民币大幅贬值，原因就是为了为了扩大出口，保持经济发展。（该消息为宏观利好）



2、尚福林表示将研究提高机构资金入市比例

新浪财经:第七届中国证券投资基金国际论坛年度峰会今日于深圳召开。会上，中国证监会主席尚福林表示，证监会将大力发展固定收益类产品，提高机构资金入市比例。

尚福林表示，近年来随着我国机构投资者发展快速，截止到11月底，各类机构投资者持股市值达到流通市值的50%，然而我国机构投资者总体上还存在着规模较小、产品结构不完善、组织结构单一，以及部分机构经营理念不成熟、风险管理能力不足等问题，需要坚持把大力发展机构投资者作为资本市场改革和发展的战略内容，着力解决影响机构投资者发展的突出问题。证监会将进一步完善外部政策环境，大力发展公司债券等固定收益类产品，继续引导和鼓励上市公司增加分红，推动上市公司积极回报股东，研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施，努力提高保险资金、社保资金，企业年金等机构资金的入市比例，协调完善与市场投资相关的税收政策，为机构投资者的健康发展创造良好的外部环境。。

【点评】该消息表明，管理层非常重视机构投资者入市场问题，机构投资者没有加大入市比例，市场就如无水之鱼，必会枯竭而王，目前要提高机构投资者入市比例，首要问题是要恢复证券市场信心，只有市场信心恢复了，场外资金自然会涌入市场，建议投资者加强关注公司债券市场和保险资金、社保资金，企业年金等机构资金的入市动向和选择方向。（该消息市场影响利好）



3、深交所进一步规范大小非买卖股份行为

全景网12月2日讯：针对个别投资者特别是“大小非”买卖股份超限问题，深交所今日发出通知进一步进行规范。为了进一步规范投资者特别是“大小非”股东买卖上市公司股份的行为，深交所特别发出通知，要求投资者通过竞价交易系统或者大宗交易系统买卖上市公司股份超过比例标准的，应当履行报告和公告义务，且在规定的期限内不得再行买卖该上市公司的股份。投资者还应当依法合规地从事股份买卖行为。

此外，持有有限售条件股份的股东委托上市公司董事会向深交所提出对其所持有的有限售条件股份解除限售的申请时，应当同时提交承诺文件。上市公司应当加强对其股东进行有关证券法律、法规、规章、业务规则的宣传教育，并强化对其股东交易行为的监督和规范。

【点评】对于“大小非”减持问题，市场议论纷纷，减持不能控制，但是减持的行为是可以控制的，如果减持行为都不能控制，那“大小非”减持就会出现失控，深交所的通知就是针对近期个别投资者通过深交所竞价交易系统或者大宗交易系统超比例买卖上市公司股份，没有及时履行报告、公告和其他相关义务，严重违反了有关规定所提出的，但愿能刹住“大小非”无节制的减持行为。（该消息为市场中性偏好）



4、市场不睬“央行表态” 人民币对美元再跌停

中国证券网：在12月1日人民币兑美元中间价大跌156个基点之后，央行相关人士表示，央行将在保持人民币汇率基本稳定的基础上继续进行汇率改革。虽然昨日人民币兑美元中间价较上一交易日只下跌22个基点，但国内即期外汇市场上，人民币兑美元于午盘15时后一直稳定在6.8870元的当日波动区间下限。昨日，人民币兑美元以6.8527元的中间价交上一交易日再跌22个基点。中国外汇交易中心人民币兑美元在询价系统收报6.8870元，再度封于跌停。

【点评】各方面的说法让人莫衷一是，对此，只能寄希望于技术分析的假设：市场反映基本面的一切变化，包括正在发生的和将要发生的。到底会发生什么，只有紧紧盯住汇率的走势了，而热钱的不断流出也将会对中国金融市场稳定不利。（以上消息影响为中性偏空）



5、1年期央票暂停发行释放啥信号。

新华网：继日前中国人民银行宣布１年期央票隔周发行后，１２月２日央行再次宣布，自本周起１年期央票暂停发行。这是自７月份停发３年期央行票据以来，央行又一次通过停发央票的方式来调减公开市场操作力度。分析人士指出，１年期央票的暂停发行，是在进一步为市场提供流动性，以保证经济的平稳增长。

央票是中国人民银行发行的短期债券，属于典型的公开市场操作业务。发行央票是各国央行用来吞吐基础货币、调节市场流动性的主要货币政策工具。

【点评】11月11日，央行有关负责人就如何落实适度宽松的货币政策接受新华社记者采访时就曾明确提到，今后将首先确保金融体系流动性充足，将大幅调减公开市场操作力度，除停发３年期央票外，１年期和３个月期央票发行频率也要降低。１年期央票发行暂停后，商业银行的流动性将有所增加，大量资金将回到银行体系。当前国家拉动内需的力度非常大，正通过积极的财政政策来带动银行资金和民间资本投入到生产领域，如此大手笔调控会对未来贷款量增加有所帮助。（该消息为宏观偏多）



6、社科院预测：中国2009年GDP增长为9%左右。

中新网:中国社会科学院学部委员、数量经济与技术经济研究所所长汪同三今日在中国社科院2009年《经济蓝皮书》新闻发布会上表示，对于中国2009年GDP增长预测为9%左右。

汪同三表示，在《经济蓝皮书》里面，我们对于2009年GDP增长的预测是在9%左右。从目前的情况来看，国际经济形势的状况和已经采取的政策，以及对于即将采取的政策的判断上，我现在在这里可以认为实现9%的增长，甚至再多一点的增长，在2009年，这种可能性还是很大的。保守一点讲，应该在70%以上，2009年GDP的增长速度可以保持在9%。

【点评】社科院对2009年GDP的预测，主要来自于国家4万亿投资拉动内需所致，相对是乐观一些，如果明年GDP能达到9%，就是市场最大的安慰，然而，这仅是预测，如年初基金对市场的预测一样，用一定的估值模型测算，但很多问题是不可预测的，存在很多变数，如世界政治、经济等，因此此预测只能借鉴，不能当定论。（该消息为宏观中性偏好）



7、明年信贷增速或达16％ M1、M2有望重新进入上升周期

上海证券报：昨日，社科院发布明年《经济蓝皮书》指出，货币供应量和信贷增速在明显回落后，2009年可能进入新的上升周期，全年信贷增速在16%左右。

蓝皮书预测2008年第四季度M1增长率将止跌趋稳，但年内将进入“过冷”的蓝灯区，年末增长9%左右，增速比上年大幅减少12个百分点，下降幅度超过50%。2009年该指标将进入新的上升周期，或出现较大幅度的回升，预计6月末可能恢复到12%左右，从第三季度开始重新进入绿灯区，全年增长可能达到16%左右，处于适度范围。

与此同时，广义货币M2增速（季节调整后）同样从2007年10月开始进入本轮货币周期的下降阶段，8月末增速为16%，已触及适度增长区间的上限。显示货币供应已明显降温。与M1类似，2009年广义货币增长率同样可能进入新的上升周期，增速逐渐提高，全年或增长15.5%左右，处于适度区间上部。

【点评】国际货币基金组织最新发布的报告认为，2009年全球经济产出的增长率将降至2.2%，低于2008年的3.7%，全球经济将陷入衰退。世界经济将进一步减速，各国消费增长乏力，直接导致中国出口环境紧缩。与此同时，国内需求继续处于周期性调整和结构性调整压力之下，经济增长速度惯性下滑。预计2009年全国产销形势难以乐观，很可能是本世纪以来最为困难的一年。



8、2009年生产资料市场进入震荡筑底阶段。

新浪财经：2008年中国生产资料市场先扬后抑，显著降温。受多种因素的影响，如果不发生大的意外，预计2009年内生产资料需求继续放缓，产能全面过剩，供需增长势头进一步回落，市场价格同比下降，相关企业要准备应对更紧的日子。

【点评】该消息表明PPI将出现大幅回落，原因还是经济的不景气所致，导致国内外大宗商品价格持续回落，但从另一角度看，PPI的回落将有利于下游上市公司减少经营与生产成本，对业绩的回升有利，但对钢铁、有色等上游上市公司不利。（该消息为宏观中性偏好）



9、银行类股票连续9日资金净流出 金额合计75亿

中国证券报：进入11月下旬以来，大盘呈现出横盘整理的态势，而以银行类股票为代表的大盘蓝筹股则表现不佳。大智慧TopView数据显示，银行类股票的机构资金连续9个交易日净流出，合计金额75.23亿元。大智慧TopView数据显示，11月19日至12月1日，机构投资者买入金额合计555.47亿元，卖出金额合计608.37亿元，平均日成交金额为129.32亿元。机构资金净流出总额为52.9亿元。

虽然机构资金整体流出，不过由于央行连续降息，受益最为明显的房地产行业成为了机构资金的宠儿。大智慧TopView数据显示，房地产行业的机构资金连续10个交易日净流入，合计金额18.01亿元，是沪市所有行业中资金流入情况最明显的。几大QFII营业部均有空翻多迹象，瑞银营业部在19日、20日卖空0.16亿元后，连续6日呈净买入，资金净流入达7.41亿元。中金席位和申万新昌路席位也分别在24日、25日空翻多，资金分别净流入5.88亿元、1.86亿元。

【点评】数据最能说明市场问题，这也是深市近期强于沪市的主要原因所在，基金不看好银行股，自有其不看好的原因，但整体的资金净流出，不仅仅是调仓那么简单，QFII成功炒底，又成功逃顶，此次虽有资金回流，但回流资金额度并不高，说明QFII还是对目前市场比较谨慎。（该消息暂为市场利空）



10、增量资金入场 A股11月存量资金重上17000亿

上海证券报：与频创新低的10月份股市相比，刚过去的11月份，股市更多显示出探底回升的征兆。与此同时，A股市场存量资金也在11月出现了小幅净流入，为4个月来首次。根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年11月份，A股市场的存量资金出现了净流入20亿元的情况，至此，A股市场的存量资金连续3个月净流出局面为之改观。

最新发布的《股市月度资金报告》显示，2008年11月3日到11月28日期间，A股市场资金没有出现IPO发行导致的资金流失(当月没有新股发行记录)，印花税和佣金支付导致85亿元资金流出，相比上个月有所放大。而市场资金罕见地直接流入100亿元，告别了连续三个月流出的状况。另外，经测算的股改限售股减持资金需求15亿元，3只新成立基金的增量资金合计约18亿元。综合上述因素，月度资金报告估计11月股市的存量资金小幅上升20亿元，月末市场资金存量为17010亿元。

【点评】存量资金净流入20亿元，对证券市场暂只能说是九牛一毛，只能说明资金有回流市场迹象而已，若非新成立基金贡献的18亿元，本月底规模能否出现净流入态势就相当微妙，而且11月份还是没有IPO，若有的话，结果又如何，就不得而知了，与上一条消息比较，可能对市场认识更真实一些。（该消息为中性）



11、权威人士表示B股市场政策短期不会变动

中国证券报：丽珠集团B股回购获批的消息使A、B股并轨问题再次受到社会关注。本报记者从监管部门权威人士处了解到，目前监管部门并未对A、B股并轨等问题出台具体实施方案，B股市场政策短期不会有大变动。

【点评】近期B股大幅反弹，带领大盘走稳，原因就是丽珠集团B股回购获批让市场产生联想，那就是A、B股是否会并轨，而B股价格低于A股价格，这让市场有了套利空间，而这则消息会不会打击B股的做多热情呢？还是让我们拭目以待。（该消息暂为市场利空）



12、金融危机重创山西：焦炭煤炭价格均下跌50%

中国经济周刊：受上游钢铁行业不景气的影响，山西焦炭行业从8月份开始进入低谷，购销价格倒挂，三个月内市场价格暴跌，全行业进入了亏损状态。相比2004年的低谷更甚。今年上半年，钢价经历了过山车式的快速上涨，但随后形势逆转。从五、六月份高峰期时每吨6000元左右，跌至近期每吨2700元左右，市场需求疲软，产能过剩凸显。国际钢材需求骤降，出于自救，国内钢铁企业纷纷选择减产或停产，据媒体报道，10月份国内钢企月产量已经减产20%以上，最大预计减产50%。如唐山的190多家钢铁企业已关停180多家。焦炭需求疲软，价格从7月份的每吨3060元跌至现在的1600元以下。随着国际油价跌破每桶50美金，国际煤价再度下挫，价格已低于国内市场。在国外和国内市场双重挤压下，煤炭业正面临严峻挑战.

【点评】实体经济形势的严峻现在也许只有身在其中才能感受到。近段时期以来，国家出台了4万亿元启动内需方案，有关部门也对许多商品的出口关税进行了调整，但由于全球整体需求疲软，缺少大的买家；还因为刺激需求的措施效应的显现亦要有一个过程，大量购买行为短时期内难以出现。所以投资者对社科院的预测予以采信还需要来自实体经济的信心。（该消息为行业利空）



13、道指涨270点 纳指涨51点

美股周二强劲攀升，夺回了昨日暴跌的部分失地。道琼斯工业平均指数上涨了270.00点，至8419.09点，涨幅为3.31%。标准普尔500指数上涨了32.60点，至848.81点，涨幅为3.99%；纳斯达克综合指数上涨了51.73点，至1449.80点，涨幅为3.70%。原油期货价格收盘跌破47美元/桶，昨天油价重跌9.4%，收盘价创下三年多以来的新低。今天油价仅短时反弹的行情表明：投资者对全球经济减速将遏制能源需求的担心有增无减。

泛欧道琼斯600指数(ST:SXXP)上涨了1.7%，收于197.20点，部分弥补了昨天蒙受的巨大跌幅。德国DAX 30指数(DX:1876534)上涨了3.1%，收于4,531.79点。英国富时100指数(UK:UKX)上涨了1.4%，收于4,122.86点。法国CAC-40 (FR:1804546)指数上涨了2.4%，收于3,152.90点。

【点评】美股反弹是对周一大跌的回抽，原油价格大幅回落，说明世界经济还是不容乐观，美股的上涨，对今日A股市场或将有一定的支撑作用，A股能否与周边市场同步，还要看H股的走势，以及A股市场内在因素。



[B]综合：对于短线资金发动的超跌低价股行情，投资者操作的原则，应是对于近期涨幅过高的股票要回避，关注未涨的或涨幅不高的超跌低价小市值股票，以及受当日消息面利好影响的股票，快进快出短线操作。
今日美股反弹，或将成为支撑A股市场走稳的理由，近期A股市场走势特立独行，走势与周边市场相反，今日会不会又相反？也许这成了A股市场变的扑朔迷离的原因所在。关注A+H股动向，如果股指出现大幅反弹，则对前期涨幅过高的股票要小心。操作上，还是以低价超跌为主。[/B]

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