主题：摩根大通最新报告预计还有利好 将推保证金及卖空交易

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【证券之星网站编者按】摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶在2日发布的最新报告中预计,鉴于中国政府做出了大规模的财政举动及大幅度减息,境外上市的中资股份将于2009年开始情况好转。

　　报告认为,目前,多个类别的中资股的价格与整体比较已呈现出相对吸引力,特别是考虑到中国仍保持巨大的增长潜力。“我们看好铁路、建筑及建材、电信及医疗保健等行业,而对金属、航运、及重型设备等面对经济周期性风险的行业保持审慎。”

　　报告指出,中国股票市场在一年内经历了从牛市高峰跌至熊市低谷的阶段。尽管中国直接投资于股市的居民只占少数,但散户代表了国内最富裕的人口部分。为了挽回这个重要消费群体的信心,报告预计当局将采取进一步的刺激措施,包括国企控股公司继续收购其上市附属公司的股份,中央汇金加大对内地上市股份的投资,特别是大型银行;调动国内机构投资者支持股市的措施,包括鼓励保险商、共同基金公司及全国社保基金为市场提供支持等。

　　报告表示,中国证券监管部门将于2009年初继续推动保证金交易及卖空交易计划的实行。这些新机制将有助提高整体市场的流动性,及从根本上改变A股市场的单边性质,让投资者可以从升市及跌市中获利。投资者将可以利用更复杂的交易策略,而非单纯买入和持有。

　　中国股市有望明年初走稳

　　摩根大通中国证券市场部主席李晶在昨日发布的《2009年中国经济展望》的报告中称，在全球经济放缓的影响进一步显现，以及中国政府以大规模经济刺激方案拉动内需的背景下，2009年对中国经济来说将是充满挑战的一年，而中国股市有望在2009年初企稳，部分行业浮现投资机会。

　　中国增长潜力巨大

　　李晶指出，中国经济放缓、楼市及股市双双陷入低谷，这是对中国消费者适应力的重大考验。中国房地产开发商在短期内依然面对挑战，更多经济适用房的推出无疑会令2009年的供应形势更为严峻。按照目前的销售速度，部分大城市的现有房屋库存量要被完全吸收，至少需要到2010年。预计在2009年初房屋价格将有进一步下调的空间。

　　不过，中国当前的宏观经济政策已全面转向刺激经济。根据中国当前采取的前所未有的财政支出规模和货币放松政策，报告预测明年中国海外上市股票表现料将亮丽。对比全球股价，现在一些板块股价颇具吸引力，特别是考虑到中国仍有巨大增长潜力。

　　李晶在报告中表示，尽管短期内经济消息仍多为负面，公司业绩也还将处于低迷期。她指出：“我们看好铁路、建材、电信和医疗行业，但对易受景气循环影响的行业则仍保持谨慎，如金属、航运和重型机械。”

　　报告认为，明年经济风险主要存在于中国经济放缓或导致公司业绩下滑；现金不足导致违约风险上升，影响公司融资能力；银行谨慎惜贷令公司获取贷款竞争激烈；财政支出的分配问题等。

　　报告指出，尽管面临重重挑战，中国经济中仍具若干有利因素——中国财政稳健、政府债务水平低及银行存款达46万亿元，足以应对全球经济衰退。

　　不看好钢铁和煤炭

　　交通设施、港口、农业基础设施、保障安居住房、电网与灾后恢复重建将占新增支出的主要部分，因此中国的铁路建设公司与建材供应商将是最直接的财政刺激措施受益者。

　　钢铁行业近期前景仍充满挑战，削减产量与降低库存将持续到2009年上半年。但中国经济刺激方案料将在未来两年对建设用钢材产生可观需求。

　　数年繁荣期过后，电煤需求前景不佳，因经济增速放缓，工业能源需求下挫。2009年煤炭现价料将继续下滑，但合约价格有望上升，缩小现货与期货价差。煤炭价格下跌有助于缓解发电厂、水泥生产商及其他煤炭用户成本压力。

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