主题：政府对待资本市场态度的转变不容忽视

12月份A股市场迎来了开门红，同时本周沪综指连续5日收出了阳线，而且成交量明显放大，笔者认为，在惨不忍睹的宏观经济数据不断爆出、海外股市进入窄幅震荡的背景下，A股市场如此强劲的反弹背後，是密集出台的利好政策。


本周针对股市的重磅利好很多，周三汇金公布从9月23日开始一直增持三大行股票，持有的建行已经达到7080万股，随後又披露重点增持的股票还有工行等；社保资金也被透露在11月内增仓百亿；深交所规范大小非买卖；在周四国务院常务会议上，做为前期“国十条”的配套措施，金融“国九条”推出。


从本周的政策动向看，笔者认为管理层对股市的态度似有明显转变，体现在这样几个方面。


首先，政策推出的时点和关键点位相吻合。60天均线一直被看做技术和心理的重要关口，也被市场视为牛熊分水岭。自今年下跌以来，还没有一次反弹能够成功突破60天均线的压制。


4万亿计划激发的本轮反弹，前几次冲击该点位也均是无功而返，周四金融国九条出台，银行、煤炭、钢铁等大盘蓝筹股一起发力，沪综指轻易越过曾经看似不可逾越的重压。从本周政策出台的时点来看，是在股指处在比较关键的点位之时，笔者认为，这并非简单的巧合，透视出管理层也在密切的关注股市的一举一动。


其次，本周“国九条”提及资本市场备受关注。金融国九条中的一些内容主要针对的是4万亿经济刺激计划所需资金的保障和落实，但其中也特别提及了资本市场，指出，“形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、分散风险的合力”。


众所周知，4万亿刺激计划中的资金来源，除了少部分是中央直接投资外，其馀的主要是拉动地方投资和民间投资，资本市场的直接融资也是资金来源的主要渠道，而要想恢复股市最基本的融资功能，至少要使得股指能够保持平稳，投资者的信心能够得到一定程度的恢复。


笔者认为，救实体经济就是救股市，但是救股市对于提振实体经济具有不可忽视的作用，两者相辅相成缺一不可。


最後，日前十大教授联名上书，内容涉及到内需、财富效应和资本市场在中国经济中的重要地位等内容，在中央经济工作会议召开前夕的敏感时间窗口，教授上书必然会引起管理层的高度重视，而资本市场中的投资者，作为国内潜在消费能力最强的一个团体，恢复其信心对提振内需有着非常重要的意义。


总的来说，近期投资者不难感觉到管理层对待资本市场的态度有了明显的变化。一方面，继4万亿刺激和降息之後，管理层把调控的手段从财政政策、货币政策延伸到汇率政策，本周连续四个交易日，人民币对美元汇率都触及跌停，体现出管理层千方百计保护出口行业、保经济增长的决心。


另一方面，从上述我们对本周政策和股市的变化可以看到，似乎有把股市复苏纳入到管理层刺激经济整体规划中的一个环节，这将使得A股市场的政策环境发生根本性的变化。


下周一即将召开中央经济工作会议，届时会有更加清晰的态度出来，投资者不妨拭目以待。



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