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三峡总公司整体上市后,长江电力值多少钱? 三峡总公司整体上市后,长江电力值多少钱?这个问题可能是长电复牌后,投资者最关心的问题.下面就来分析分析.

长电目前情况(1季报情况):

总资产:611.16亿元(其中流动资产46.6亿元,固定资产417亿元,其他资产147亿元)

负债合计:214.9亿元(其中流动负债91亿元,长期借款68亿元,债券39.51亿元,其他16.4亿元)

所有者权益:296亿元

每股所有者权益4.21元,总股本94.12亿股



估算如下:

三峡电站目前总共投产机组21台,还有13台机组未进入长江电力,还有5台机组投产中(2008年年底可以投产),地下厂6台房机组施工中.

因此按每台机组52亿元计算,三峡电站已经投产的剩余13台机组资产价值应在676亿元

在安装本年即将投产的电站资产价值260亿元

现在假设在机组全部进入长江电力,进行模拟计算

长电需要支付的资产购置费用在936亿元.按全部定向增发,按比例公开配售,50%定向增发,50%负债收购三种理想情况假设分析.

先计算一些共同的数据

1.整个三峡电站的发电收入:847亿千瓦时*0.256/1.09=198亿元

葛洲坝电站销售收入:155亿千瓦时*0.18/1.17=23.8亿元

因此全部销售收入:221.8亿元



2.按目前的年综合折旧率4.8%计算,全部固定资产

936+417亿元=1353亿元,折旧为64.9亿元



3.和电量有关的其他成本

水资源费暂不考虑

库区维护基金8厘钱,成本6.8亿元

主营业务税金及附加:2.7亿元

材料、机组修理、报汛及其他费用按每千瓦24元计算

70*26*10=1.82亿元

人员费用按2200人每人每年18万（含福利，保险，医疗，住房，公共积金等）计算为3.96亿元。

管理费在2007年年末基础上增加4000万元，为3.5亿元（个人认为长江电力的管理费实在是高了2007年达到3亿元，其实就一个当时只有700万装机的水电企业来说实在是太高的，这也是现状，当然以后再增长的空间也不会大的）

4、扣除上面所有的成本后就剩余财务费用了

先不考虑财务费用，计算主营收入扣除上面的成本后还有的空间：

221.8-64.9-6.8-2.7-1.82-3.96-3.5=138.12亿元

2007年财务费用86.55亿元，投资收益20亿元



下面分几种情况分析最后的每股收益：

一、收购母公司资产资金全部定向增发

按936亿元资金需求量计算，前30日平均股价14元计算，需发行约70亿股

这样总股本在94+70=164亿左右

公司不需要增加财务费用，利润总额51.57亿元，考虑投资收益和所得税，净利润58亿元

每股收益只有0.35元了



计算到这儿，我觉得有点问题了，不可能再往下分析了，为什么会有这样的结果，思考是哪部分的成本计算多了？

折旧如按4%计算可以增加10亿元，相应增加每股收益0.05分钱，达0.4元每股

即使是有0.4元每股，这样长电整体上市的意义何在？对母公司来说，将三峡资产变现，投入金沙江的开发是不错的选择。当然这个也是个极端假设的方案不能不负债收购,但是这个可以看出一定的问题,收购机组的赢利能力和目前长江的机组的情况是一样的,只有通过收购形成规模影响降低生产成本,才能提高业绩.

在这种方案下，唯一的可能就是调整长江电力的上网电价，可以维持每股收益在2007年的水平。因为电价上涨一分钱，就是8亿元的销售收入，直接对应0.05元左右的每股收益。

因此我个人对上面的这个结果是不满意的,长电业绩提高,如果母公司支持的话,可以适当降低收购价格,因为降低收购价格的对长电的影响是显著的

因为每降低10亿元,影响每年4800万元的折旧,如果是负债收购,每降低10亿元,可以降低财务费用7500万元,合计在1.2亿元左右对长电的影响将是非常巨大的,因此这个资产收购的关键是收购价格.




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结论开盘5个跌停

中间过程明显有错.而且整上后0.4元,不要以为别人是傻子.

(2007年财务费用86.55亿元，投资收益20亿元)，搞错了吧，那有86.55亿的财务费用。
这种分析文章别贴出来的好，要不是水平太低，要不就是别有用心。

精神病医院走出来的，大家不要生气。

多了机组发电，竟然利润总额不变。看来楼上说得一点不错

不会吧,楼上的,多出部分的机组的发电,只有在汛期才能体现.现在来水减少,当然机组停着呢,不要拿枯水期来比,今年多出的机组,明年汛期时就可以满发,当然就可以多发电.