主题：整固后的新机遇--2300点可期

　在市场游资带动下，个股持续活跃，市场信心有所恢复。大盘结束了近两周的盘整形成了向上突破的态势，沪深两市周收盘均站在了60日均线之上。从成交量来看，由于投资者交易意愿增强，两市周成交金额也同比放大四成以上，市场进入相对安全的运行环境之中。大盘在本周整固之后，有望迎来新反弹行情。

　　政策面上，近期支持经济和资本市场发展的利好消息明显增多。在12月3日的国务院常务会议上，中央研究部署了当前金融业促进经济发展的9项政策措施。其中有专门针对资本市场的政策，明确提出“加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能，稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展，扩大债券发行规模”。我们认为这次“金融国九条”的出台，进一步表明了管理层维护资本市场稳定的态度。最近一段时间，中央各个部门也不断出台经济发展措施，维护国内经济增长和资本市场稳定：先是大幅度降息和降低存款准备金率，后是人民币汇率的波动，然后是信贷的放松等。这一切都是保持资本市场稳定的政策之手。我们相信，这些政策无疑会对资本市场产生积极和正面的影响。

　　从技术上看，沪深大盘都已经站在60日均线上方，短期均线已呈多头排列，市场短中期指标系统进入上升通道。特别是上证指数自2008年1月17日跌破60日均线后也首次回归，这显示出当前市场已经从持续下跌中走出。但由于存在大盘上周四的向上跳空缺口，且午后大盘的冲高回落也使指数K线上留下了一根较长的上影线，表明大盘再度上涨面临获利盘的抛压。另外，60分钟大盘技术指标偏高，市场存在内在整固的要求。在大盘回调中，投资者需要观察市场成交量的变化情况：如果短期大盘成交量快速萎缩，后市就要保持谨慎；如果大盘在调整中，两市成交量没有大幅度萎缩，成交仍在800亿之上，则未来市场继续向上的可能性非常大。

　　本周将要陆续出台11月的宏观经济数据，市场已经普遍预期各项数据可能会进一步的恶化，这对本周大盘的运行造成一定的压力。但由于这些利空市场已经有一定的预期，提前已经消化了部分不利因素，同时由于中央年度经济工作会议也将会在近期召开，会中可能会出台一系列更加具体的“保增长”的措施，这将在很大程度上提镇投资者的信心，从而对冲掉11月宏观经济不良数据的影响。

延续温和反弹 大盘2300点可期
　临近年终收官阶段，虽然股市的运行环境仍然十分复杂，但是在低价超跌股的强劲反弹带动下，沪深股市仍然上演了局部的“小牛市行情”——大盘表现一般，低价股的走势则异常火暴。

　　我们认为，目前的市场属于熊市之中的较高级别反弹，“超跌＋低价＋题材”是市场的核心热点，权重指标股表现将趋于稳定。股指或将维持温和反弹走势，但高度有望越过9.19反弹高点2300点一线。年底多空因素交织，反弹过程仍然一波三折，投资者也应对复杂行情的特点有清醒的认识。

　　深入分析影响近阶段市场运行的主要因素，我们认为以下三点需要重点关注：

　　首先，政府密集出台的刺激经济组合拳部分改变了投资者的悲观预期，市场运行的外部环境有所改善。

　　中央经济工作会议召开前夕，政府从财政政策、货币政策入手，相继出台系列政策刺激经济。政策从出台到见效会有一定的时滞，但是会在一定程度上改变投资者的悲观预期。中国经济运行虽然受到世界经济衰退拖累，但是如果加大投资力度，同时积极启动国内内需市场，仍然会有效防止经济过快下滑。就短期而言，投资者将目光放在中央经济工作会议上，能否有新的刺激经济计划出台，能否有效实现经济转型，将对未来一段时间资本市场的运行产生较大影响。

　　其次，从近期市场运行特征看，可以用权重股企稳、小盘股轮番表现来概括，与去年5.30前的市场非常相似。超跌低价股仍然是本轮反弹行情的主力，很多超跌低价股短期内股价甚至实现翻番，在熊市中上演了局部小牛市行情。

　　为何近期大盘权重股依然表现一般而中小盘股走势活跃？我们认为，一方面是因为机构投资者分歧巨大，蓝筹股板块很难形成向上合力。在经济下行背景下，机构投资者分歧空前加大，作为机构重仓的蓝筹板块走势相对曲折，反弹过程中遭遇到较强的抛售压力。券商、基金、保险等主要投资者由于对市场的看法、持仓集中度、套现压力各有不同，在目前点位很难达到共识，因此蓝筹股整体反弹乏力。另一方面，在经过接近一年的大幅下跌后，多数投资者深度套牢，超跌低价股的股价即使从低位反弹50％以上，也尚未遇到较强的反弹阻力，这为游资炒作提供了足够的运作空间。

　　第三，从市场短期技术走势分析，运行一年左右的下降通道将得以改变，压制大盘长达近1年左右的60日均线终于被突破。一旦60日均线突破之后，压制作用将转成支撑，上周五已经初步体现了较强的支撑作用。从突破的有效性分析，由于近一个月的反弹伴随着成交量的有效放大，因此突破可信度大为提高。就反弹空间而言，大盘在2500点下方所遇阻力相对较小，我们认为本轮反弹中股指超越9.19反弹阶段性高点的可能性仍然比较大，大盘仍有15％左右的反弹空间，这为个股行情的延续提供了机会。

　　综上所述，我们建议投资者在操作策略上，可由谨慎的操作策略适度转向积极。在选股方面，可依据以下几点：一是有利好政策支持预期的板块，二是超跌低价小盘股，三是近期无大小非解禁压力的个股。因此，基础设施建设、3G、铁路、纺织、医药、家电、股指期货等板块仍有反复表现的机会，投资者可适度参与短线操作。而对于金融、地产等权重板块，建议投资者给予中线关注，可逢低分批逐步买入。






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下周就有希望见到2300