主题：中央经济工作会议今日召开 六大关注 对股市或有大动作

导读：
　　中央经济工作会议可能对经济形势作出新判断
　　中央经济工作会议今日召开 明年保增长思路本周定调
　　中央经济工作会议六大关注
　　中央经济工作会议今日召开 多项有利举措或将酝酿出台
　　中央经济工作会议前瞻：高层"维稳"态度明确
　　中央经济工作会议或成12月行情分水岭
　　中央经济工作会议可能直接刺激股市
　　
　　中央经济工作会议可能对经济形势作出新判断
　　广受关注的中央经济工作会议或在近日召开。消息人士对《第一财经日报》表示，此次会议对经济形势或会作出新的判断。

　　发展模式之困
　　外界预期，此次会议会出台新的经济刺激政策，但上述人士预测会议主要是布置落实此前出台的政策。该人士表示，此前刚刚出台多项政策措施，需要一定的时间来落实和观察、评估。
　　"但此次会议可能会对经济形势作出新的判断。"该人士说。在2008年之内，中国政府对宏观经济形势的判断和宏观调控的目标，经历了多次调整。此次将会作出什么样的新判断，仍然不得而知。
　　在中共中央党校副校长李君如看来，此次经济衰退的原因，与其说是世界金融危机的影响，不如说是中国经济自身发展方式、发展格局的问题的充分暴露。

　　李君如是在昨日中国租赁消费高层研讨会上作如是表示的。他认为，此次危机的根本原因不是外因而是内因，"这次总供给超过总需求的问题最突出。"
　　李君如说："在投资驱动的模式下，经济波动一般间隔10年左右的时间：调整两三年，发展三四年，再问题突出三四年，最后总爆发，基本上是这个规律。中国此前的几次经济波动，包括1988年、1998年和2008年，基本上都是这个规律。"

　　拉动消费之策
　　对于明年的经济走势，目前主要存在两种观点。一种观点认为，中国由于国内市场广阔，明年应能保持8%以上甚至达到9%的经济增长。而另一种观点认为，由于中国的经济对外依存度很高，世界金融危机对中国的影响会在明年达到最大化，因此明年的经济增速将只有6%左右。
　　李君如认为，当前已经到了一个思路必须大调整的时刻，具体来说要树立消费即生产的观念。据其分析，此前中国经济是投资生产引导消费，这种模式必然导致产能过剩，必须要调整到消费需求拉动投资生产的新模式中来。
　　此前在十七大文件中就提出要站在新起点、新阶段，"新起点、新阶段意味着既要总结过去30年的经验，又要考虑到有的东西要成为过去、成为历史。"李君如表示。
　　不过，国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁认为，从现在情况来看，明年的消费将出现较大下滑。

　　李君如认为，当前拉动消费呼声较多的是农村消费，但是农村消费非一朝一夕之功，城市消费仍然有空间，"按照原来的产业结构，消费已经饱和，但很多不是中国产品，比如奢侈品、护肤品、保健品等。"
　　此前给中共中央政治局集体学习讲解的中国社科院研究员宋泓也在接受本报记者采访时提出了提高消费品质、扩大消费需求的建议。 （第一财经日报）

中央经济工作会议今日召开 明年保增长思路本周定调

　　据媒体报道，中央经济工作会议将于１２月８日至１０日在北京召开，据此前召开的中央政治局会议释放的信息，保增长、上水平、增活力、重民生将成为明年经济工作的关键词。随着我国经济发展面临的不确定性因素的增加，专家认为，不排除以人民币贬值来保增长的可能性。
　　本届中央经济工作会议召开时间与以往相比有所延后，摩根大通亚太区董事总经理龚方雄认为，中国政府需要时间出台更具体的刺激国内消费政策，同时要制定更具体的措施来执行较早前宣布的４万亿元经济刺激方案。

　　虽然１２月４日，商务部部长陈德铭已明确表示，中国不会靠人民币贬值来刺激出口，但还是有众多专家认为，有关人民币贬值的问题，也许仍会成为经济工作会议议题之一。中国社科院世界政治与经济研究所国际金融研究中心秘书长张明认为，从最新的表态来看，央行"至少已经在考虑以贬值来保增长的可能性"。

　　受金融危机影响，我国经济发展面临外部需求收缩、投资后劲不足、消费增长减弱等局面。在此背景之下，本月初举行的中央政治局会议指出，加强宏观调控的预见性、针对性、有效性，采取强有力的措施来扩大内需，把扩大居民消费需求，拉动经济增长放在首要地位。下一步，加快重大基础设施建设将陆续启动，在拉动经济增长的同时，还将从长远角度促进中国经济可持续均衡发展。

　　中国社科院副研究员张斌认为，财政扩张刺激经济"只能救命，不能健身"，还需要坚持推进制度改革。这意味着明年的改革工作应加快推进重点领域改革，包括深化农村综合改革，加快推进财税体制改革，深化金融改革，继续推进行政管理体制改革等。
　　此外，从政治局会议和中央近期出台的政策措施看，让经济增长更多地体现为居民可支配收入增长，实现社会公平分配将成为党和政府下一步继续关注和努力的重点。 （国际金融报）

中央经济工作会议六大关注

　　一年一度的中央经济工作会议今日召开，会议将为2009年的经济工作最终定调。可以预见的是,在国际金融危机肆虐和国内经济急剧下滑的大背景下,"保增长、促发展"将毫无悬念地成为今年中央经济工作会议的主题。

　　保八成为第一目标
　　日前召开的中央政治局会议，明确明年的首要任务为"保持经济平稳较快发展"。而此次会议被看作是中央经济工作会议的"预备会"。有知情人士透露，明年的经济工作将力保8%的增长目标。
　　中金公司在其报告中明确指出，中国10月份主要经济指标昭示中国经济正在加速下滑。与上述主要经济指标同时出炉的10月GDP增速已骤降至7%。"这一形势的变化直接导致国务院常务会议紧急部署了新的宏观政策。"
　　11月5日，国务院提出了当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施（简称"国十条"）以及财政刺激经济的"四万亿"计划，释放出了宏观调控政策转向的明确信号。

　　如何理解"保增长"？专家称，量化到具体指标来看，就是要"保GDP年增长8%"。
　　根据中金公司测算，2009年经济内生增速大约在6%。显然，想要达到"保八"目标，宏观调控政策需要在其中发挥更大的作用。上海证券报

　　组合拳法确保就业
　　一份关于保就业的组合政策措施的建议已经上交国务院。据了解，这些内容可能在即将召开的中央经济工作会议上亮相。
　　据一位参与政策建议起草的人力资源和社会保障部人士透露，"中央经济工作会议前后，保就业政策措施将会陆续出台。"

　　据了解，这一保就业组合拳主要针对大学生、返乡农民工和退伍军人等群体。
　　数据显示，第四季度的就业形势不容乐观。
　　对于4万亿经济刺激计划，中国人民大学的年终宏观经济报告指出，"现有的刺激方案主要以刺激重工业，缓和制造业为核心，而这些行业不具有大规模就业吸收的功能。"
　　"保增长可以拉动就业，但扩大就业也可以提高收入，启动内需。"虎杰投资的首席分析师张寅说。
　　人力资源和社会保障部人士说，中央经济工作会议后，政府不仅会推出针对大学生、农民工等具体措施保证就业，同时还会从金融、财税、外贸和产业政策上形成合力，形成保就业的社会经济综合政策。中国经营报

　　更多政策扩大消费
　　中央经济工作会议在扩大内需、促进居民消费方面做出的部署成为焦点之一。
　　"扩大消费能在中长期调整外需和内需的关系，虽然见效慢，但具有战略意义。"国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群表示。
　　3日召开的国务院常务会议研究确定了金融促进经济发展的政策措施，其中积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场的表述引人瞩目。住房、汽车消费对此轮经济增长的兴起形成了强烈拉动，当前却都出现低迷，而农村消费被认为是中国未来消费增长的空间所在。
　　从这个思路来看，中国政府正一方面采取提高城乡中低收入群体收入的办法增强居民消费能力，另一方面通过大规模兴建保障性安居工程、进一步完善社会保障体系等措施减轻居民消费的制约因素。

　　"目前刺激消费还有很大的政策空间，比如调高个税起征点、继续提高中低收入群体收入水平、提高住房货币补贴标准等。"北京大学国民经济核算研究中心研究员蔡志洲指出。 新华网
　　财政政策倾向民生
　　11月5日，国务院常务会议明确了宏观调控的新思路。从此，实行了4年之久的稳健财政政策淡出人们的视野，积极财政政策重新走向前台。
　　在国务院公布了4万亿经济刺激方案后，钱花在哪里是关键。从目前披露的信息看，基建工程类项目还是主体。

　　此外，经济学家刘煜辉建议，中国应该趁着现在政府财政殷实、储蓄率高，赶快把民生的欠账补起来，把钱都实实在在地投到医疗、教育、廉租房、环保等公共服务上去，解除制约消费的瓶颈，提高居民的实际购买力。

　　事实证明，提高居民收入，促进企业投资恢复才是经济增长的有效途径。
　　摩根大通首席经济学家龚方雄预计，中央经济工作会议后可能出台的措施将包括：加速医疗和保健系统改革；增加在退休金方面的开支；为低收入家庭的小孩提供免费的教育等等。
　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，明年中国政府可能为财政支出计划发行3500亿元-5500亿元政府债券,以刺激经济增长。 上海证券报

　　货币政策更趋宽松
　　如果把当前的中国经济比作一艘正在快速放慢的航船，那么中央提出和实施的积极的财政政策和适度宽松的货币政策正是要让这艘船避免过快地减速。
　　据消息人士透露，即将召开的中央经济工作会议，将再次强调实施"适度宽松货币政策"，促进经济平稳较快增长的必要性。

　　因此，社科院近日发布的经济蓝皮书称，2009年广义货币增长率（M2）可能进入新的上升周期，增速逐渐提高，全年或增长15.5%左右，处于适度区间上部。
　　从权威人士处了解到，明年的贷款增速应该不低于今年。按照今年的新增贷款规模可能超过4万亿推算，明年的新增贷款可能达到4.6万亿以上。
　　此外，货币政策工具仍将组合出台。中金公司首席经济学家哈继铭认为，适度宽松的货币政策还要继续执行下去。到2009年底利率还得降108个基点，法定准备金率还得降250～450个基点。在汇率政策方面，明年人民币有可能继续贬值。经济学家鲁政委曾指出，"决策层面第一次提出了运用汇率手段"。 上海证券报

　　出台政策刺激出口
　　多年来，出口一直是我国经济高速增长的重要引擎，然而金融危机所造成的外需减弱，致使我国出口形势面临严峻考验。业内人士预计，即将召开的中央经济工作会议，或将讨论出台更多保障出口的政策。
　　11月28日召开的中央政治局会议明确提出，要保持对外贸易稳定增长、优化进出口结构。
　　裴长洪认为，我国外贸政策调整的空间仍然较大，具体来说，人民币汇率、出口退税率、加工贸易政策这三个直接政策杠杆都还有继续完善的空间。商务部报告亦明确称，国家还将进一步改善对外贸易环境，将进一步调整进出口税收、外汇管理等方面的政策。

　　"不排除通过人民币贬值来帮助推动出口的可能性。"中国人民银行行长周小川上月在巴西召开的国际清算银行会议上曾经作过如是表态。专家指出，我国出口退税政策同样具有调整空间，与主要的贸易伙伴以及120多个实施增值税国家"全退"的做法相比，我们的企业只实现了部分退税，甚至没有与海外的竞争对手站在同一起跑线上。（重庆晚报）

中央经济工作会议今日召开 多项有利举措或将酝酿出台

　　据报道，中央经济工作会议于12月8日至10日召开。
　　面对非常时期的经济形势，财政、货币政策的调整已经走在了前头，4万亿刺激计划、大幅降息、金融九条，这些都让此次经济工作会议失去了一些悬念。不过，眼下经济下行压力日益加大，此次经济工作会议的多项议题也备受关注。

　　■再次强调经济政策双转向
　　如果把当前的中国经济比作一艘正在快速放慢的航船，那么中央提出和实施的"积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"正是要让这艘船避免过快地减速。
　　据消息人士透露，即将召开的中央经济工作会议，将再次强调实施经济政策的双转向，促进经济平稳较快增长。

　　■"保八"成为"死杠杠"
　　11月29日曾为中央政治局第九次集体学习进行讲解的中国社科院世界经济与政治研究所国际贸易研究室宋泓透露："如何应对危机，保持2009年经济增长，将成为中央经济工作会议的主题。
　　宋泓表示，"保增长和促调整是我国经济现在面临的两大任务。但当下最重要的还是保增长。但是在保增长的一系列经济政策中，会包含促进经济结构调整的要素。"
　　■人民币贬值或成议题
　　虽然4日商务部部长陈德铭明确表示，中国不会靠人民币贬值促出口，但仍有众多专家认为，有关人民币贬值的问题，会成为经济工作会议重要议题之一。

　　社科院世界政治与经济研究所国际金融研究中心秘书长张明认为，从最新的表态来看，央行"至少已经在考虑以贬值来保增长的可能性"。

　　■保就业组合拳有望亮相
　　一份关于保就业的组合政策措施的建议已经上交国务院。这一政策建议是由社会劳动保障部牵头，国家发改委、财政部、税务总局和工商总局参与制订的。有观点认为，这些内容可能在即将召开的中央经济工作会议上亮相。

　　■可能将出台更多刺激出口政策
　　多年来，出口一直是我国经济高速增长的重要引擎，然而金融危机所造成的外需减弱，致使我国出口形势面临严峻考验。业内人士预计，中央经济工作会议，或将讨论出台人民币汇率、出口退税率、加工贸易政策等更多保障出口的政策。
　　社会科学院财贸所所长裴长洪表示，预计中国今年出口实际增长率大概为8%到9%，和往年相比增速大大下降。今年出口贸易拉动GDP可能是零贡献。
　　■将强调4万亿的贯彻执行

　　兴业银行资金运营中心鲁政委还表示日前推出的4万亿财政政策的融资渠道，将成为会议的一个重要讨论内容。"中央财政只拿出1.18万亿，那么后续资金如何保证，将在会议上涉及。"
　　■具体举措将在"两会"讨论出台
　　亚行高级经济学家庄健表示，每年的中央经济工作会议通常都会对过去一年的经济工作进行总结，同时对明年的经济工作进行讨论和方向性安排，重大经济措施一般都会提交给"两会"讨论后出台。不过，也有观点认为，此次中央经济会议恐怕会"非常时期"行"非常之举"，不排除会非常规地加速出台一些经济刺激举措。（燕赵都市报）

中央经济工作会议前瞻：高层"维稳"态度明确

　　上海证券报报道，根据历年惯例，在中央经济工作会议前召开的中共中央政治局会议，将为当年的中央经济工作会议定下基调。值得注意的是，上月28日召开的中共中央政治局会议，在"保增长、扩内需"的基础上，又明确提出了"调结构"的新基调--这是资本市场服务国民经济发展的"广阔天地"，大有可为，应该引起重视。

　　"调结构"是重量级提法
　　事实上，以4万亿扩大内需政策出台为代表的本轮扩张性宏观调控与历次的最大不同，恐怕就体现在"调结构"这三个字上。
　　"重要的是结构。"复旦大学经济学院教授石磊认为，社会各界对4万亿人民币的"托市"资金普遍地持支持和乐观态度，但"投资方向选择很重要，要避免进一步加剧结构性矛盾，软化低素质企业的预算约束和信用约束，为经济发展埋下长期隐患。"

　　摩根大通董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄认为，目前中国经济运行的风险似乎是在如此巨大的支出规模下，最终支出的效率如何--中国经济会否再度出现"产能"投资过热，调控的结果能否支持减少储蓄，促进消费，是值得关注的重要问题。中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定也表示，决策层对我国经济结构性问题的严重性有非常充分的认识，而且调整结构早就被列入我国的长远规划之中，但"此次出台的大规模投资基础设施的经济刺激方案，可能很难避免令经济结构陷入不利局面，令人担心。"

　　"调结构"建立在对国民经济持续健康发展规律清晰判断的基础之上，如果执行有效，则可以应对社会各界对单纯扩张加剧结构矛盾的担心。正如国家发改委经济形势研究室主任王小广所说，4万亿资金的投向透露出的政府布局经济结构调整、产业结构升级的政策意图，"不是为了保短期增长，也不是为了保高速增长，主要是保我国经济长期可持续发展的能力，促进我国经济竞争力的提高。因此，这次调整更多的是机遇。"

　　资本市场服务"调结构"大有可为
　　限于篇幅，近年历次中央经济工作会议发布的会议公报，鲜有直接提及资本市场的情况，但从国企改革、国资改革到银行业改革，资本市场从未出离于国民经济发展之外，应该说，资本市场在提高对国民经济"服务性"的同时，总体上也在分享国民经济增长的成果。
　　中国证监会主席尚福林日前在深圳指出，我国资本市场是改革开放的产物，是中国特色社会主义事业的重要组成部分，是促进国民经济又好又快发展的重要力量。

　　因此，本轮宏观调控中，资本市场在服务"调结构"方面必然大有可为。正如国信证券经济研究所所长廖绪发所说，资本市场的反转主要取决于经济基本面，尽管目前仍处于熊市阶段，但资本市场建设的步伐不能减缓。

　　本月3日，国务院常务会议专题研究部署当前金融促进经济发展的政策措施，其中明确提到，要"加快建设多层次资本市场体系"。在加强对中小企业金融服务、促进中小企业做大做强方面，资本市场具备其他金融机构不可比拟的效率和优势。原本在6月底就可推出的创业板，受到各种因素的影响，推出时间延后，目前准备工作已经充分，完全可以适时推出。在此基础上，应扩大股份报价转让系统试点范围，支持中小企业创新融资方式。

　　国务院常务会议还提出，要"扩大债券发行规模，优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行"。可以预计，明年各类公司债发行仍将延续今年的火热局面。
　　此外，在发挥市场的资源配置功能方面，成熟市场经验说明，资本市场的低迷期恰是企业并购的高涨期。当前，我国经济中不少行业产能过剩，如果产业资本利用较好的市场机会乘势而上，推进购并，提高行业集中度和规模效应，将为国民经济未来的持续健康发展打下很好的产业基础。
　　当然，如果资本市场表现良好，人民群众的财产性收入得到有效保证，客观上自然能够拉动内需、促进增长。这就是最近坊间总在强调的"股市好房市才好"的道理。

　　树立信心：高层"维稳"态度明确
　　资本市场在国民经济中的地位和作用日益突出。今年前三季度，两市上市公司共实现营业收入8.6万亿元，相当于同期GDP的42.8%。截止到今年10月底，境内资本市场累计为企业股票融资2.3万亿元，债券融资1.3万亿元。

　　应该说，有效发挥资本市场在"调结构"乃至"保增长、扩内需"方面的作用，需要稳定市场运行，稳定投资者预期，实现资本市场与国民经济的良性互动。在这个问题上，市场应树立信心。据悉，最近的高层会议对于稳定股票市场运行的相关机制建设已有积极表态。
　　近年历次中央经济工作会议公报中，提出的新一年工作任务大体均包括8个方面：宏观调控政策、农村、自主创新、节能减排、区域、体制改革、对外开放和民生。尽管近年历次会议公报限于篇幅，均未直接提及资本市场，但我们仍可积极期待2008年中央经济工作会议可能就资本市场做出直接部署--资本市场议题能否上会议公报，也是本次会议的一个看点。

中央经济工作会议可能直接刺激股市

　　今日召开的中央经济工作会议，是一周以来机构投资者议论最多的话题。除了更加宏观的政策之外，一些机构甚至认为，不排除管理层针对证券市场本身将有大动作的可能。

　　利好频率 史上最频繁
　　11月以后，几乎每天都有政策利好产生。分析师黄祥斌指出，不管是4万亿投资计划，还是后期陆续出台的各项保增长措施，都是产生本轮股市行情的主要基础。而中央鼓励全国社保基金增加股票投资、中央汇金持续增持银行股，接二连三的利好推波助澜，使沪深股市在12月伊始走出5连阳。

　　这诸多利好之中，又属证监会主席尚福林、全国社保基金理事会理事长戴相龙等多位高层的言论最为引人注目。他强调，尚福林、戴相龙近期的发言都给投资者一个强烈的信息--A股目前点位基本到达了管理层的心理底线。
　　黄祥斌认为，在一连串力挺股市向好的政策背后，中央经济工作会议可能会成为股市继续走强的理由。

　　政策不同 反弹力各异
　　在中金公司研究部分析员梁耀文看来，中央经济工作会议在即，政策的重心可能转向直接刺激消费(例如房地产政策调整、个人所得税调整等等)上，这可能带动房地产与消费等板块新一轮反弹。
　　梁耀文分析说，如果相关的刺激政策以更大力度的财政与基础建设投资为主，股票市场的反应将比政府提出4万亿元投资方案时弱。
　　如果政策主要以刺激居民消费为目的，则可能对日常消费行业有一定支持，但对大盘刺激有限。

　　梁耀文认为，对股票市场最大的超预期将会是更大幅度的减息，或者是针对二套房的贷款条件松绑；这将会对房地产股的股价产生较大的推动力。
　　
　　政策做多 策略须谨慎
　　不过，尽管市场存在众多对中央经济工作会议相关政策看好的判断，一些券商也提出谨慎看待，理由是宏观经济预期依然不佳，12月"大小非"解禁压力又过于巨大。
　　在信达证券分析师马佳颖看来，近期密集出台的政策，"并不意味着就能扭转市场的趋势。"
　　从TopView查询的数据显示，机构投资者依然显示出对后市信心的不足，其中，基金在11月从股市中撤离68.18亿元，T席位(保险席位)同样处于撤离状态，净卖出27.15亿元。

　　马佳颖表示，在经济恶化、政策做多的市场氛围中，投资者的操作仍然要保持谨慎。
　　华夏时报

　　刺激股市意在促进消费
　　国家统计局局长马建堂在周一出版的《求是》杂志上撰文称，中央将消除消费瓶颈，拓宽消费领域，稳定汽车、房地产和股票市场。
　　马建堂的观点反映出，中国官方已经认识到了稳定房地产和股票市场对于启动消费需求的重要性。
　　中国一直希望通过拉动消费和国内投资需求来延缓经济下滑趋势。然而在中国股市持续低迷的背景下，消费者的实际消费需求迟迟难以得到提振。
　　在分析员看来，管理层这种态度上的转变将有力地推动更多刺激政策的出台，以便于更快地恢复股市信心。
　　从目前的政策趋势看，所有的政策都是着眼于实体经济层面，对股市的刺激更多是间接的。如果管理层有意刺激市场，不排除直接推动资金入市。此前社保基金加大投资，就可以看作是一种前奏。中国证券网 （重庆晚报）

中央经济工作会议或成12月行情分水岭

　　2008年的A股市场发生了太多的故事。对于大多数的股民来说，超过13个月的持续下跌，更多的还是"一把辛酸泪"。从"3000点抄底"失败，到"绿色奥运"的耳光，再到"金九银十"的失望……近一年来的A股市场似乎与"赚钱效应"绝缘。

　　接近年末，A股市场出现的转暖迹象，有希望让煎熬了13个月的市场迎来"红包行情"。但是，连续上涨后，在本周后半段股指的大幅波动，使不少个股的结构性回调更加迂回曲折--期待了13个月的年底红包看来也不那么容易拿到手。

　　中央经济工作会议或成12月行情分水岭

　　由于本轮行情的起点与政策的积极刺激密切相关，因此，即将于12月8日召开的中央经济工作会议，极有可能成为12月行情的分水岭。据了解，4万亿投资的细化方案将在本次会议后出台，政府财政的投放方向与力度也将直接在资本市场中得到反映。

　　其中最值得期待的，是十七届三中全会中提出的"惠农政策"极有可能在中央经济工作会议中进一步落到实处。在这样的预期下，本轮行情中尚未被热炒过的农业股在周末尾盘集体发力。其中，拥有大量储地的北大荒（600598）与"土地流转"密切相关，公司大米加工和化肥业务也将明显受益于农产品（000061）价格提升和农民增收；而作为农业生产上游的种子企业，因为提价和补贴有利于推广优质种子，敦煌种业（600354）、登海种业（002041）、丰乐种业（000713）、隆平高科（000998）、金健米业（600127）等都将受益；同时，发改委取消限价的政策，也将使以粮、油、肉生产为主营业务的上市公司，利润空间大幅提升，这以新赛股份（600540）、新农开发（600359）、福成五丰（600965）和新五丰（600975）为代表。

　　本周五房地产板块个股的表现极为突出，盛传这与政府即将实施利息抵税的政策传闻有关。但由于该政策影响之大，让不少专业人士怀疑其真实性。但是，从4万亿的财政刺激方案，到央行近期骤然降息108个基点，均为惊心动魄之举，实在是"只有想不到的，没有做不到的"；而且在新出台的"国九条"中对房地产行业的"特别关照"，尽显政府保增长的决心。这样想来，由于房地产行业与经济联动性极高，有关部门再出轰动性的政策也并非完全不可能。

　　当然，在政策预期中，与投资、消费、民生相关的行业个股，也同样存在着不少机会。

　　转危为安
　　深证综指在经过连续3天稳步攀升后，一举放量突破盘整平台上沿，如果单纯从技术上讲，这一突破具有强烈的行情二次启动的暗示。

　　但是反弹道路比我们预想的波折，周四午后更是令人惊出一身冷汗：首先，虽然指数当日开盘即越过60日均线，但是最终止步前高，这是大盘第二次遇阻2050点，并且收出预跌意义明显的"墓碑十字"。更为关键的是，其间伴随明显放量(创下5月12日以来最大交易量)；其次，指数尾盘的杀跌状态也让人感到担忧，许多个股在短时间内出现放量下挫，而中小板个股更是领先于大盘表现出"丢盔弃甲"的出逃形态。做为此论反弹的领涨先锋，当日却领跌市场，这对于个股行情形成十分不好的预期。

　　周四的下跌虽然突然，却能在技术上找到合理的解释，因为上证指数周四面临多重含义的技术压力：一是将面临前高2050点；二是60日均线，三是周四"反趋势日"的压力。

　　周五走势给我们吃了一颗定心丸，盘间的缩量下跌，尾盘的放量反弹，以及个股的活跃，均预示着大盘已经转危为安。此外，60分钟图显示，指数回调时不仅没有跌破旗形上边，而且未回补缺口，这是强势回调的表现。更重要的是，虽然前期强势股短线面临调整，但农业、房地产等一批新热点蠢蠢欲动，尤其是农业股，其启动中线趋势的状态较为明显。

　　本栏认为，虽然个股的短线强势令我们无需过分在意指数表现，但是因为指数将再次挑战前高，如果在短时间内无法有效突破的话，而同时强势股也呈现上涨乏力，那么就需要引起高度重视，因为这很可能是一波明显回调的先兆；如果能够带量突破，并最终得到确认(如突破后没有立即跌破，或者突破幅度达到3％以上)，那么12月份很可能迎来红包行情。 《证券市场红周刊》


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监管层四条线提速审批 今年获批新基金达104只
来源：证券时报 发布时间：2008-12-08
“偏股型基金作为传统主线，债券型基金、创新型基金和QDII作为辅线，目前的基金审批放行相当于有了四条线。”日前，上海某大型基金公司有关负责人向记者表示，受益于监管部门从去年年末开始实行的这一政策，基金审批放行效率大为提高，绝大部分基金公司今年都忙着给自己的产品线“添丁增口”。

来自天相投顾的统计显示，随着基金审批效率的大幅提升，今年以来获批发行的基金已经多达104只，其中4只基金为封转开，新基金则是突破了100只大关，这是历年来都从未出现过的空前数量。

4条审批线缓解拥挤现象

前述基金公司有关负责人向记者介绍，过去基金审批一直只有一条线，即每家基金公司向监管层申报产品时，不论投资资产类别，只能报1只，审批渠道相当拥挤。“往往一个产品从上报到审批下来要超过一年，时间成本很高。”该负责人说，这同时也令基金公司在上报产品时，宁愿选择管理费较高的偏股型产品，形成了国内基金市场“一基独大”的失衡现象。

为改善前述失衡状况，同时结合国内资本市场的发展状况，监管层从去年年底开始专门针对债券型基金开设“绿色通道”，一方面债基可以与偏股基金同时上报，不占用名额，另一方面也有意提高债基的审批速度。“加上QDII、创新型产品也可以同时申报，现在基金产品的审批放行相当于有了4条线。” 深圳某基金公司产品设计经理认为，分成多条线审批，最重要的意义就在于不同类别产品之间的上报不再冲突，有利于监管部门根据市场环境的变化重点放行不同类别的产品，进而也有利于基金自身的发行和投资运作。

该产品经理举例说，去年年底债券基金开始单独给予1条线之后，今年以来发行债券基金的公司数量达到了近30家，相当于基本上发完了一轮。而随着四季度债券市场上涨空间相对有限、股市出现企稳回暖现象，监管层随之将审批重点转向股票型基金。进入12月份，短短一周内已有上投摩根中小盘、汇添富价值精选以及易方达旗下等共计3只股票型基金获批。再加上11月份获批的广发沪深300、光大保德信均衡精选和长城双动力，可以说四季度中新获批的股票型基金占有绝对优势，与前期获批的新基金以债券型基金为主的特点形成了鲜明对比。

今年获批数量达空前水平

对比历史数据，今年以来截至目前获批新基金多达104只的数量，创下了历年来的最高水平。天相投顾统计显示，自2001年首只开放式基金成立以来，国内基金市场开始迎来大扩容，每年设立的新基金数量呈逐渐上升态势，其中2002年、2003年、2004年、2005年分别设立的新基金只数分别为14只、38只、50只和57只。

随着2006年牛市行情的展开，监管层开始进一步加速新基金审批和放行的步伐，当年设立的新基金猛增至90只之多，但在2007年市场上涨过于迅猛的环境下，这一步伐有所减慢，当年设立新基金的数量降至58只。进入2008年，由于A股市场一直处于泥沙俱下的单边下跌态势之中，加上债券市场迎来牛市行情，监管层又重开调控资金的“龙头”。随着新基金审批效率的提速，今年以来获批的新基金已经达到104只，超过了2007年曾经创下历史纪录的90只。值得关注的是，受益于监管层的绿色通道政策，获批的100多只新基金中，债券基金达到37只，超过之前五年的总和。

随着空前数量的新基金获批，今年新成立的基金也创下历史记录，截至目前已经达到93只。除此之外，还有7只仍处于募集过程中，尤其是借由当下A股市场显现企稳回暖迹象的时机，一些刚刚获批的基金也陆续宣布将于本月进入募集期，可以预见12月份基金发行将再迎小高潮，销售渠道也随之再现拥挤现象。