主题：国石油：把握阶段性政策性机会

长城证券对于石油和化工行业投资策略

　　1.石油和化工行业本身已经进入下降周期,金融危机的影响是这一过程发生了加速。但我国未来几年经济仍将保持增长态势,因此对石化产品的消费也将继续保持增长。但是随着宏观经济的周期性减缓,行业的增长速度也将放慢。

　　2.国际原油价格大起后大落。世界经济衰退的阴影使石油以及下游的石化产品需求大幅萎缩。石化行业的下游行业、包括纺织、汽车、建材等行业景气状况仍然不佳。但是推进中的成品油定价改革为两大石油石化公司09年的业绩增长提供了保证,从而带来了一定的投资机会。

　　3.监测显示,目前重点跟踪的石油化工产品中,有2/3价格处于下跌之中。随着国际原油价格的“跌无可跌”,化工产品价格也出现了企稳的迹象,但总体上仍在持续的下跌,09年,我们预计各种化工商品的价格将震荡筑底,同时,需求仍然比较低迷,化工行业将在底部蓄势整理。

4. 我们认为化工板块处于景气底部,短期可以关注受益于中央支农政策以及春耕需求高峰的化肥、农药行业；中期内,可适当关注磷化工行业；长期上,经过前段时间的深度下跌,很多公司的长期投资价值开始凸现,可以适度关注。适当关注一些化工新材料背景的公司。

　　5.重点公司评级:中国石油<601857,SH/00857.HK > 0.687 0.868 17 13 2.89 给予中性



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。