主题：南方航空:冲高回落 游资出逃

尽管航空天的政策性利好重重，但连续涨停之后仍然面临较大的抛压。而从交易席位上看，近期参与交易的都是游资营业部，快进快出，获利了结的操作使航空股成为今日调市场的重灾区。

投资亮点：

1、根据中国民用航空局下发给南航集团的《关于批复低温雨雪冰冻灾害后恢复重建专项基金的通知》，拨付南航集团雨雪冰冻灾后重建专项资金11632万元，按照通知要求，上述补助资金作为国家资本金，公司以资本公积(国有独享)进行账务处理。

2、受益行业发展：国内旅游业的快速发展、中国入世、2008北京奥运会、西部大开发战略以及国内航空公司联合重组，都将促进中国航空运输业的发展,我国国内航空运输市场需求将保持旺盛的增长势头。据民航总局预测，今后二十年我国民航运输总周转量的平均增速将达到10%以上,民航运输市场的发展空间巨大。

3、人民币升值题材：公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买以及大修等方面有大量的美元交易和美元负债且国际航班在国外机场的起降费等都使得公司在人民币升值过程中获益；06年公司美元、港元净负债合计约为58.7亿元，日元负债约237亿日元，人民币对美元每升值1%，对公司每股收益的影响约0.097元；07年度财务费用为-4.56亿元，较06年减少10.88亿元，主要由于人民币升值，汇兑收益增加12.83亿元。

风险提示：

影响航空行业经营业绩的最重要的因素还是来自于航油的成本。

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