主题：中国联通(00762-HK)升幅收窄,收购固网资产增益不大

最新宣布将斥资64.3亿元人民币购买母公司及网通资产以增强南方固网业务的中国联通，今早显著高开后慢步回落，股价升幅现收窄至3.4%，报10.38港元，成交1298万股。部分国际大行纷纷发表意见称，联通上述资产收购的影响不大，可能不会给利润带来巨大的增益。

高盛发表报告称，维持中国联通买进评级，目标价13.4港元，比市价溢价29%。指根据管理层的收入增长预期(14-16%)以及南部省份业务的利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA)较高的增长水平，预计新业务的收入、调整后的EBITDA和利润大约相当于中国联通和中国网通合并后实体的2008财年上半年预估业绩水平的10%、1%和3%；收购代价相当于市值的3%。因此认为该交易的近期影响很小，不会给股价带来重大影响。

大华继显(UOB)亦称，虽然预计此次收购将帮助中国联通在全国范围内将固网和移动服务捆绑起来。但考虑到相对较低的盈利能力，在支付租赁费后，可能不会给利润带来巨大的增益。同时消息将给股价提供近期支撑，但无法预测财务影响。因此仍维持该股的卖出评级，合理价格为8.3港元。


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