主题：信用债发行提速

适度宽松的货币政策让债券市场的融资功能得到了更大的释放。公开资料显示，从今日起，包括中石油集团、大唐集团、首都机场集团等企业均将陆续发行中期票据。根据粗略统计，自12月份以来，已经发行以及公布发债计划的包括中期票据、短期融资券在内的信用债总规模已经接近1000亿元，开始一轮新的发行高潮。

　　融资规模将近千亿

　　今日，中石油集团将发行第二期200亿元的中期票据。紧随其后，首都机场集团、大唐集团、上海市城市建设投资开发总公司等企业的中期票据也将陆续发行。综合来看，上述中期票据主要集中在3年、5年这两个期限内，且大部分属于无担保的高等级信用债。

　　粗略统计，已经公布的中期票据发行规模约为357亿元。这也是继10月份中期票据发行重启以来，出现的第二波密集发行期。

　　此外，作为银行间市场的另一主力融资工具，短期融资券的发行规模也在迅速增加。近日，中石化集团发布公告称，将发行期限为6个月的短期融资券100亿元。数据显示，从本月初截至昨日，已经发行以及公布发债计划的短融规模为624亿元。

　　综合来看，本月初至今的中期票据以及短融的总规模将要接近千亿元。

　　本次信用债的发行提速或者仅是一个开始。近日国务院办公厅发布的《关于当前金融促进经济发展的若干意见》中，进一步明确要求扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。这预示着债券市场将迎来更大的扩容潮。

　　流动性充裕消化扩容压力

　　尽管信用债融资规模明显呈放大趋势，但在市场人士看来，与当前充裕的银行资金相比，这点规模并不算什么。

　　本月5日，金融机构存款准备金率的正式下调释放资金超过了6000亿元。渤海证券徐华认为，现在银行体系内的流动性远不止于此，实际的规模应该为1.5万亿元。

　　“除了下调存款准备金率外，央票以及正回购到期等也释放了大量的流动性。银行间市场的隔夜回购利率已经降到了1%左右，这已经大大低于1.5%的银行资金成本。这表明当前银行体系的流动性不仅仅是充裕，甚至已经开始泛滥了。”徐华表示。

　　他还以今日中石油第二期中期票据的发行为例。根据他的预测，本期债券的发行利率与二级市场到期收益率相比，还有10多个基点的下行空间，预计在2.6%——2.7%之间。

　　昨日的市场行情显示，中石油此前发行的第一期中期票据在二级市场的最低报价约为2.6%。

　　分析人士也认为，综合来看，上述即将发行的中期票据尽管没有担保，但均属于AAA级的高等级信用债，且大多集中在3年及5年这两个期限，属于市场比较认可的中短债之列，发行方面不会有任何问题。

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