主题：保利地产：成本优势分突出 买入

保利地产公告，11月公司实现销售面积24.08万平方米，同比增长73％；实现销售认购金额20.06亿元，同比增加46％；08年1-11月实现销售面积235万平方米，同比增长28％；实现销售认购金额187亿元，同比增长21％。1-11月均价同比下滑5％至7,990人民币/平方米。公司已经锁定我们对其08年全年收入预测的100％及09年预测的23.5％。

　　公司同时宣布近期以18亿人民币的成交总价收购了位于上海、重庆和成都用地面积共计105万平方米的三处地块。我们预计这些地块的毛利率在目前的房价水平下将超过30％。保利今年迄今为止已经收购了809万平方米的土地储备，总土地成本88亿人民币，上述地块的平均土地成本仅为1,090人民币/平方米，成本优势十分突出。我们对该股维持买入评级。



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