主题：09基金展望：股市迎来筑底和复苏

临近年终，20多家基金公司发布了年度策略报告。在经历了惨淡的2008年后，各基金公司是如何看待明年的A股市场？哪些行业又是值得重点关注？
　　谨慎看多

　　从基金公司发布的策略来看，虽然明年经济有着诸多不确定因素，但政府保增长的决心毋容置疑，政府投资改变了市场对于宏观经济的预期。多数基金公司谨慎看好明年的A股市场。

　　华安基金在上周五发布的2009年A股投资策略中以“期待惊喜”为题道出了该公司对来年A股市场的投资预期。该公司认为，从大类资产的价格比较分析看，股票类资产的吸引力正在增强。

　　华安基金的策略报告明确指出，估值比较显示，A股未来将还有底部反复震荡和确认过程。但总体看自2009年开始，长期底部正在逐步显现。未来即使下跌过度，但也将是以更高的潜在超额收益作为补偿。

　　中海基金在其最新策略报告中表示：市场在经历了流动性危机迫使资金出逃的2008年上半年，以及对经济衰退的预期从恐惧到确认的三季度和资金与政策互动的四季度后，2009年将迎来筑底和复苏。政府投资的效果将在2009年下半年开始逐渐显现，给GDP带来一定支撑，也使相关行业和公司的业绩好转。

　　由于A股市场目前的估值已回到了较低水平，所以嘉实基金认为，如果能够维持充裕的流动性，明年A股将存在不错的投资机会。

　　关注行业

　　由于经济政策调整将是未来6个月至12个月影响市场的重要变量，嘉实基金认为，无论是财政支出重点投资项目，如基建、工程机械、医药、建材、环保，还是受惠于减税和提高居民收入的必需消费品等，都将是关注的重点。

　　而国海富兰克林则认为，投资者应当在经济调整和转型周期中把握投资机会，可以寻找具有稳健的资产负债表、良好经营现金流的公司。一些受益于经济刺激政策行业，与宏观经济周期脱钩的行业以及受内需拉动的行业，也值得投资者去关注。

　　对于银行、地产业，众基金公司则产生了一定的分歧。

　　华安基金认为银行、地产将承受阶段性压力。理由是，银行拥有巨大的、涵盖广泛的行业资产负债表，必将承受利差缩小、不良贷款增加、过剩产能压制贷款增速等不利因素；而房地产业因为行业的高度地域分割性，过剩库存、产能不容易相互影响，在某些潜在供给小的地区，可能很快就达到局部供求平衡，相关企业在建项目的地区分布更为重要。国海富兰克林也对明年银行业基本面状况不乐观。



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