主题：今天继续震荡

　政策支撑与不利经济数据多空因素交织，投资者多难以作出后市方向判断，使得市场短线化倾向越来越突出，大盘也就持续震荡走势。我们认为，就目前的情况而言，A股这种弱平衡的局面很可能会延续到春节前后。

　　陆续公布的11月经济数据显示，实体经济的下滑超出预期，但是与前期数据公布前后的市场走势相比，此次相关数据对市场的冲击力度反而有所减小。我们认为，主要原因是严峻的现实使得市场产生了更强的政策预期，从而有效地减轻了市场的做空动力。

　　银行股、房地产股近期涨跌平缓，处于对政策的消化和思考过程中。同时，一批前期强势股如水泥、建材、铁路股等先后进入高位整固状态，市场整体上失去了持续上升的动力。新涌现出的热点如医药、环保等只能在局部制造热点，还无法撬动整个市场。

　　当然，在政策支撑下，短期市场也很难再度大跌，盘整行情近期还会延续。我们认为，市场变化可能出现在春节前后，随着2008年年报不断出台，公司业绩下滑的情况将逐渐清晰。当这种局部的利空冲击积累到一定数量，势必构成整体的压力。




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