主题：保利地产首个限价房遭拒收或影响未来收益

保利地产日前在广州的首个限价房遭到业主拒绝收房。公司08年销售业绩一直处于行业前列，未来长期成长性被普遍看好，但此次遭拒收风波或将波及公司在其他区域的多个限价房项目，对于未来盈利情况或有一定影响。

保利地产 (600048：18.34，+0.02，↑0.11%)近日遭遇了意料之外的尴尬，其在广州开发的全国第一个限价房项目保利西子湾，因为众多业主拒收，没有在规定的12月15日成功交房。

来自媒体的报道，根据搜房网、焦点网等多家房地产专业网站的业主论坛上由业主自发张贴的帖子，业主们对保利西子湾的房屋质量、设计规划、售房限制以及房屋价格等多方面均表示了自己的不满。但实际上，当初售价6,500元/平方米的限价房，现在却比周边的商品住宅贵，才是业主们不满的根本原因。

当初售价6,500元/平方米的保利西子湾，已经没有价格优势。今年以来房价一路下跌，临近的保利西江月，价格最低只有8,000元/平米，西子湾的性价比明显不如西江月；相距西子湾200米远的中海金沙馨园限价房为6,150元/平方米，房屋装修标准却比西子湾好得多；临近的时代花生商品房更是打出了4,000多元/平方米的价格。保利西子湾业主的拒收，让保利地产深感震惊。为此公司高层已决定派人对保利西子湾的楼盘质量进行查验，然后再做决定。

事实上，08年以来保利地产的销售情况在行业中令人瞩目。在行业景气度持续下行的大环境中，公司及时转变销售策略，随行就市、加快回款；同时不断提升的品牌影响力也深入人心。截止10月份，公司已经完成167亿元销售额，并拥有较多的预收款项，项目销售情况均相对良好，未来长期成长性被普遍看好。

保利地产此前之所以要开发广州市内的首个限价房，很大程度上是从有利于提高开发商的美誉度和品牌影响力方面考虑。并且，公司表示，保利地产目前仍然在大量开发限价房项目。因此，此次限价房遭拒收风波或将波及公司在其他区域的多个限价房项目，对于未来盈利情况或有一定影响。

事实上，不仅保利地产，全国范围内限价房项目的存在价值正越来越受到关注。由于地产行业持续低迷的大势影响，房价持续下跌，限价房项目的房价与周边商品住宅相比，其最突出的价格优势正在消失，而其质量却多不如后者，在广州、北京等地，限价房中签人弃购的现象越来越多。 限价房逐渐成为可有可无的 “鸡肋”。

资料显示，保利地产近年来采取相对激进的竞争战略和融资策略，已经初步形成了以住宅开发为主，投资地产为辅的产品结构，重点一线城市为主，二三线城市为辅的全国化布局。目前，公司以广州、北京、上海为未来发展的重点核心城市，继续拓展其他发展潜力较大的区域性经济中心城市，适当发展二线城市，扩大“保利地产”品牌影响力。当前公司的土地储备主要分布于广州、北京、上海、武汉、重庆、沈阳、长沙、岳阳、佛山、包头等10个城市。土地储备中以普通住宅为主，占85%，低密度住宅占10%，商业地产占5%，各项地产配比起到了互补作用，重点城市和地区中心城市的土地储备合计占到90%，二线城市占10%。这种布局保障了土地储备的较高含金量。从项目开发周期看，08、09年将有大量开发项目竣工结算，预计08、09年公司业绩将有所释放。

近来受国家紧缩银根影响，不少房企资金链条压力不断凸显，公司此前刚刚获准发行不超过43亿元的公司债券，在行业紧缩的调控下，像公司这样有能力多渠道获取资金来源的房地产龙头公司，将有条件抓住行业加速整合的机会拓展更加广阔的成长空间，从而分享行业整合的盛宴。

但在资金运营方面，公司的资金链也相对紧张。自07年以来经营性现金流量净额一直为负值，08年三季报显示，保利地产前三季度的经营性现金流量净额为-81.76亿元，相比07年同期-48.76亿元，同比减少67.7%。

公司三季报显示，前三季度公司实现营业收入约66.9亿元，同比增长71.22%；实现净利润约12.7亿元，同比增长125.38%；每股收益0.52元。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。