主题：晨讯精选与点评（12月29日）



1、ZJh动员随时准备推创业板 相关配套文件基本成型
第一财经日报：ZJh正在动员各派出机构做好随时推出创业板的准备工作，相关配套文件基本成型。权威人士昨日向《第一财经日报》透露了上述消息，并称创业板的发审将由ZJh公众公司监管部（曾用名“非上市公众公司监管办公室”）主导。相对于之前的“适时推出创业板”，“随时推出创业板”的提法，似表明离创业板更近了。
【点评】创业板的推出是市场十分关注的话题，其以何种方式推出，是否是全流通，这将影响整个证券市场的走向，特别是对中小板的影响。目前，新股发行一直处于停顿状态，这也是不正常的，关注这一消息对近期市场的影响，以及创投概念股的走势。（该消息对市场为中性偏空）

2、尽快推动商业银行进入交易所债市
证券时报 中国ZJh主席助理刘新华27日在“2008中国金融论坛”上表示，面对今年以来复杂多变的市场形势，中国ZJh将坚持以科学发展观为指导，不断深化对于我国资本市场规律性、阶段性的认识，变压力为动力，以更大的力度和决心支持资本市场的发展。
刘新华表示，面对当前复杂多变的市场形势，中国ZJh将牢牢把握资本市场发展的机遇期，从国民经济发展的全局出发，不断深化改革，继续强化基础建设，充分发挥市场作用，加强和改进市场监管，推动我国资本市场不断迈出新步伐，支持国民经济平稳较快发展。刘新华表示尽快推动商业银行进入交易所债市。
【点评】交易所债券市场的利好。对于股票市场而言，一方面表示zheng.fu已经充分考虑到市场的承受能力，另一方面，没有活水，哪来活力？（该消息为市场中性偏空）

3、上市公司应按分红新规制定分配预案
中国证券报：ZJh日前发出公告，要求各上市公司及相关会计师事务所进一步提高上市公司信息披露质量，切实做好2008年年度财务报告编制、审计和披露工作。公告要求上市公司在年报中制定并披露年度利润分配预案或资本公积金转增股本预案，充分披露宏观经济形势变化带来的影响。
【点评】ZJh的这一要求对充分体现了信息披露的公开、公正、公平原则，是证券市场基础性建设的一部分，特别是在宏观经济的不利因素影响下，上市公司或多或少地受到影响，影响的程度如何，这是广大投资者所关注的，所以信息披露的完整性非常必要。（该消息为市场长期利好）

4、ZJh下放基金设分支机构审批权
证券时报：中国ZJh近日决定，自明年1月1日起，基金管理公司在中国内地申请设立分支机构，将由分支机构拟设地的ZJh派出机构受理并做出相关行政许可决定。ZJh有关部门负责人表示，审核放权后，对分支机构的监管并不放松，近期已拟定有关分支机构审核的工作指引，争取明年在对基金公司分支机构的监管上有所突破。
【点评】ZJh作出了授权各派出机构审核基金管理公司设立分支机构的决定，以推进行政许可事项改革，简化行政许可程序，提高审核效率。良苦用心无非是为市场多引活水。（该消息为市场长期利好）

5、全国煤炭会闭幕 五大电企未签致合同量不足一半
新华网：为期一周的2009年全国煤炭产运需衔接合同汇总会(简称全国煤炭会)27日在福州闭幕，由于华能、大唐、华电、国电和中国电力投资集团等五大电企均未签订合同，合同量不足50%。
今年煤炭会由中国煤炭运销协会主办，福州市zheng.fu和福建省经贸委承办，包括国电集团、太原煤炭交易中心、国网能源、大唐集团、华能、江苏燃料公司等大型煤炭企业和电力企业与会，对明年的煤炭产运需情况进行衔接、定价合同汇总等活动。
27日下午，中国煤炭运销协会一位负责人对记者表示，目前除了五大电企，其他地方电力企业基本都签了。五大电企占了50%多的煤炭供应量，所以包括化工煤在内，现在签订的合同量不足一半。
【点评】业内人士普遍对电煤价格看稳甚至涨价。在煤电谈判中，电力企业被煤炭企业牵着鼻子走的情形一时半会儿仍难以改变。与往年不同的是，此次煤炭价格继续实行市场定价，但未进行价格限制。国家发改委明确表示，将建立完全反映市场供求关系的煤炭价格形成机制。业内专家认为，这意味着煤价“双轨制”将终结。五大电企的一致性行为也许将扮演：终结者。（该消息为煤炭行业中性利空、电力行业利好）

6、谢旭人：继续实施积极财政政策
证券时报：昨日，财政部召开纪念改革开放30周年大会。财政部部长谢旭人在会上发表讲话时表示，财政部门纪念改革开放最好的方式就是继续坚定不移地推进财政改革与发展。当前要把保持经济平稳较快发展作为宏观调控首要任务，实施好积极的财政政策。他说，今后，将在七个方面继续推进财政改革。其中一项重点就是继续实施好积极的财政政策。
【点评】积极的货币政策，积极地财政政策，积极的就业政策，积极地外汇政策。。。一系列积极地政策表明zheng.fu对于经济的态度是多么的重视。（该消息为市场中性利多）

7、人民日报：四大指标撑起中国经济良好基本面
在世界经济不景气的大环境中，许多专家对中国经济的判断是“发展的基本态势没有改变”，这一判断的根据究竟是什么？国家统计局局长马建堂说，按照国际标准，通常是用经济增长速度、物价变化幅度、就业人数增减和国际收支平衡状况，来评判一个国家的经济运行情况的，这四大经济指标决定了经济发展的基本面。统计数据表明，今年以来，我国四大经济指标都处于良好的运行状态。
【点评】人民日报的消息不仅仅是对客观事实的报道，同时也反映了.和zheng.fu的态度。无数的事实证明，中国zheng.fu对经济的控制力远远要高于西方国家的zheng.fu，完全用市场经济的理论解释判断预测中国zheng.fu行为与经济的关系，也许是缘木求鱼，难免南辕北辙。我们能够做的，恐怕只有信仰而已。而信仰的关键就是：永远不要问为什么。（该消息为宏观利好）

8、、保监会称保险业将通过债券支持zheng.fu和企业融资
京华时报1中国保监会主席吴定富昨天在全国保险工作会议上说，2009年，保险业将在满足资产负债配置需要的前提下，提高保险资金运用水平，支持国民经济建设。稳妥开展保险资金投资金融企业和其他优质企业股权试点，支持产业调整和企业改革，择机投资与保险业务相关的医疗机构和养老实体。
吴定富说，明年保险业将发挥资金融通功能，支持国家重点建设。加强债券投资信用风险评估系统建设，合理配置zheng.fu债券、金融债券、企业债券和公司债券的比例，支持zheng.fu和企业融资。健全风险控制机制，规范投资行为，稳步推进保险机构以债权形式投资交通、通讯、资源等基础设施项目，支持国家基础设施建设。
【点评】保监会是一朝被蛇咬，十年怕井绳，不过保监会对于政策的敏感利来是值得称道的。对于债券市场，值得我们广大的投资者密切的关注，但其资金的转向，或对股票市场不利。（该消息为市场中性偏空）

9、上海新8条松绑二套房贷
早报讯：为认真贯彻《国务院办公厅关于促进房地产市场健康发展的若干意见》的精神，进一步鼓励和支持住房消费，促进上海经济平稳较快发展。个人转让购买超过2年(含2年)的住房，普通住房免征营业税，非普通住房按其转让收入与购买该住房价款的差额征收营业税；个人转让购买不足2年的住房，普通住房按其转让收入与购买该住房价款的差额征收营业税，非普通住房按其转让收入全额征收营业税；对已贷款购买一套住房的居民，为改善居住条件，再贷款购买第二套普通住房，比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策。
对购买90平方米及以下普通住房改善居住条件的，暂按1%税率征收契税。购买第二套普通住房的家庭申请住房公积金贷款的，在符合贷款条件的情况下，每户家庭(以2人以上，含2人计算)基本住房公积金的最高贷款限额从20万元提高到40万元；若有补充公积金的，每户家庭最高贷款限额为60万元；对只有一个人参与贷款的家庭，仍执行现行的贷款政策，基本住房公积金最高贷款限额为20万元，若有补充公积金的，最高贷款限额为30万元。
【点评】明年我国商品房供过于求的局面将更为严峻。1-11月全国商品住宅施工面积、竣工面积和新开工面积均呈增长趋势，预计全年同比增幅在5%左右。与之相反，08年销售量同比持续下降，1-11月全国商品住宅销售面积为4.47亿平方米，同比下降了18.8%。若09年仍然保持08年的销售水平，那么销售量和供应量之间的差距将不断拉大，供过于求的形势将比较严峻。对于此类政策的效果，需要仔细观察。（该消息为宏观利好，行业中性）

10、周正庆力挺“救市论”
证券时报：中国ZJh前主席周正庆昨日在“2008中国金融论坛”上表示，股市持续快速下跌对于发展社.会生产力、增强综合国力、提高人民生活水平和构建和谐社.会都是非常不利的，要避免做空，对于随意做空要进行严格查处。
周正庆建议，应该对资本市场强化综合治理，堵塞实施综合和混业经营中存在的漏洞，“三会”要联合起来制定综合监管的法规，把监管落到实处。凡是出台新的品种，必须有严格的监管措施，要研究制定衍生产品的管理条例，明确主管部门的职责，坚决避免出现发行无人负责的状况。“对于媒体播放股市的评论节目要加强监管，凡是不利于股市稳定的言论要进行清理整顿，对于虚假传播和造谣生事的行为要建立责任追求。”
周正庆说，资本市场的稳定健康发展需要zheng.fu相应的政策引导支持，zheng.fu有关部门要进一步完善相关的政策，为资本市场稳定健康发展营造良好的环境。前一段社.会舆论上曾经有过一些争论，有人甚至认为zheng.fu不能救市，不该救市，也救不了市。有人把zheng.fu出台政策支持资本市场发展，作为政策干预予以排斥。周正庆认为，这些反映了对于大力发展资本市场重要战略认识的错误理解，对于“国九条”的认识不足。
【点评】周老的救市言论能起多大效果？金融市场出现异常波动会影响经济社.会稳定发展，zheng.fu出面采取相应的政策措施进行调控和干预是常见的做法。一般来讲，在新兴市场发展的过程当中，zheng.fu往往同时肩负市场监管者和推动者的双重责任，从实际出发出台相应的措施是必要的，也是zheng.fu的职责所在。（该消息为宏观中性偏好）

11、人民币对英镑再度逼近“破10”关口
第一财经日报：美元正逐步摆脱大幅降息带来的数日贬值行情，带动本周人民币对美元汇率中间价先跌后升。英镑近期再现疲弱态势，受此影响，人民币对英镑也再次接近“破10”边缘，今年以来人民币对英镑累计升值已超过40％。
【点评】紧盯美元政策，必将导致人民币汇率随美元波动，人民币对英镑的升值，将不利于中国对欧洲的出口，欧洲作为中国最大的贸易伙伴，出口的下降，对于中国经济的平稳发展不利，特别是目前要加大出口力度的情况下。（该消息为宏观利空）

12、明年试点保险资金投资企业股权
据新华社电中国保监会主席吴定富昨天在全国保险工作会议上说，2009年，保险业将在满足资产负债配置需要的前提下，提高保险资金运用水平，支持国民经济建设。稳妥开展保险资金投资金融企业和其他优质企业股权试点，支持产业调整和企业改革，择机投资与保险业务相关的医疗机构和养老实体。
【点评】救经济还是救股市历来不是一个两难的命题。保险资金直接投资国家重点扶持的产业，一方面刺激了经济发展，同时规避了二级市场的投资风险，还为保险资金打开了另一扇投资的大门。一举三得，只是对二级市场不是一个好的消息。（该消息为市场利空，保险业中性偏多）

13、任志强:明年空置量超4亿平 地产业剧痛刚开始
中国证券报：一向对数字敏感的华远集团总裁任志强十分不乐观，他估计，到明年我国的空置量会超过4亿平方米，这意味着至少有1.2万亿元的资金将会闲置，“这是一个很危险的信号，2008年很多人还没感觉到剧痛，只是钱紧张了，明后年没钱花时，就有可能开始破产。”他认为，对于房地产业来说，剧痛还在后头。。
【点评】任志强的讲话与年初发生了转变，这说明房地产行也形势严峻。俗话说：君子不立委墙之下。不管专家老板们如何打口水仗，作为一般投资者是很难分清对错。最好的做法是：让他们去说吧，我不趟这趟浑水。（该消息为行业偏空）

14、11月钢铁业亏损127.7亿元
中国证券报：消息人士透露，中钢协最新统计的钢铁行业71家大中型钢厂12月份财务数据显示，全行业再现月度亏损，亏损额达到127.7亿元。其中，亏损企业达到48家，亏损面扩大至67.7％。48家亏损企业的亏损额超过140亿元。分析人士认为，11月份钢铁行业亏损主要是国内大型钢厂使用高价原材料所致。而12月份，由于钢厂2008年度的存货减值损失将会集中体现出来，因此行业财务数据很难乐观。
记者了解到，11月份亏损48家企业，比10月份多了6家。不过，引人注目的是，48家亏损企业中，一些龙头钢铁企业也在其中，有两家龙头企业亏损额超过20亿元。
【点评】钢铁行业亏损已是必然，这一点早已在钢铁板块的走势中得到了充分印证，因为房地产的不景气，再加之年初的高加进口，就是消化库存都要一段时间，造成这一行业在一段时期内的萧条，对这一板块还是以先回避为主。（该消息为行业利空）

15、用电需求预期大降 长三角电厂绝地突围
21世纪经济导报：“2008年我们担心成本问题，2009年则担心用电需求问题，预计和2008年相比，发电量要下降10%左右。”最近，太仓港协鑫发电有限公司一位负责人忧心忡忡地告诉本报记者。这种焦虑已经蔓延到整个长三角地区。以往，长三角是我国用电需求最大的区域之一，但进入8月份以来，由于工业用户用电量下降，长三角大部分电厂发电量已经开始持续下跌。
【点评】发电量和用电量是经济最直接的晴雨表。发电量和工业生产有着明显的挂钩，发电量的下降意味着工业生产总值的下降。因此，这一巨大的过渡表示我国宏观经济增速存在着持续下滑的风险。（该消息为行业与宏观利空）

16、新医改方案修订版下月有望公布
21世纪经济导报：据本报记者从相关渠道获悉，进过公开征求意见、修改后的新医改方案有望在明年1月公布。届时，包括医疗保障、基本药物、基层医疗服务体系、公共服务均等化、公立医院改革在内的五个配套方案也将一起“亮相”。据悉，随同修改后的新医改方案，五个配套实施方案也将一起公布。即推进医疗保障制度建设、建立国家基本药物制度、健全基层医疗服务体系、促进公共卫生服务均等化、公立医院改革试点五方面实施细则。
【点评】前4个领域解决公平问题，第5个领域是要解决效率问题。从地方实施角度看，重点是看基本药物制度和公立医院改革方案如何制定。对于上市药企而言，市场的走势已经反映了大家对药改的期待。（该消息为行业利多）

17、新西兰乳企有意竞拍 三元“逐鹿”或添对手
上海证券报：在三鹿出事后不久，新西兰蕊盛蕊（广州）乳业有限公司即派遣专员赴石家庄考察三鹿的资产，并对三鹿一罐装生产线、一袋装生产线、一原料厂以及实验室产生了浓厚的兴趣。与蕊盛蕊抱类似想法的乳企可能有多家。市场传闻，飞鹤、贝因美等都对竞拍有意。如此一来，三元收购三鹿资产将添多名对手。
【点评】外资对奶业资产的兴趣表明，国际投行一如既往的看好中国奶制品市场，这说明中国的市场还是受到外资关注的，因为中国毕竟有这么大的消费市场。（该消息为行业利多）

18、第三次粮食收储消息得到确认
新浪财经讯：近期第三次粮食收储消息得到确认，zheng.fu决定新增2000万吨玉米收储以支撑国内粮价，这一政策强化了市场对大豆将展开第三次收储活动的预期，目前市场预期收储量为200万吨。短期来看，再次大规模收储能够使豆农收入得到一定保证，油厂也可以通过出售部分库存来获得收益。
【点评】由于农产品国内生产成本显著高于国际生产成本，进出口关系呈现净进口态势，而进口成本又显著低于国内市场价格，由此而导致国内生产商生产利润缩减，现货销售也受到相关进口商品的直接冲击，生产商和现货批发商面临现货销售严重受阻，国内相关产业也可能由此而受到严重打击作用。下游终端消费一方面受经济增长减缓而普遍缩减，另一方面则大量采购使用进口商品，替代国内商品，由此而导致国内农产品市场处于严重供过于求失衡状态。因此，国内商品市场难以摆脱国际商品市场下跌趋势而单独上涨。（该消息为行业中性）

19、26日国际油价反弹
新华网：由于阿拉伯联合酋长国宣布了削减石油产量的计划，26日国际油价反弹，回到每桶37美元的水平以上。 当天，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格收于每桶37.71美元，比前一交易日上涨2.36美元，即6.7%。该价格盘中最高曾达每桶37.98美元。伦敦国际石油交易所2月份交货的北海布伦特原油期货价格上涨1.99美元，即5.4%，升至每桶38.60美元。
【点评】市场普遍怀疑欧佩克成员国能否协同实现减产目标。当前油价反弹可能只是暂时的，鉴于美国经济萎缩、失业率高涨，明年美国能源需求将继续下滑，油价很快会恢复平稳下跌的势头。（该消息为宏观中性）

20、上周五美股小幅上扬 零售板块成焦点
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了47.07点，报收8515.55点，涨幅为0.56%，标准普尔500指数上涨了7.38点，报收872.80点，涨幅为0.85%；纳斯达克综合指数上涨了5.34点，报收1530.24点，涨幅为0.35%。能源板块上涨了2%，原油期货在本月下跌33%后今日有所反弹。
【点评】Windham金融服务首席投资策略师保罗-孟德尔森(Paul mendelsohn)表示，“市场已经消化了太多的坏消息，人们试图发现隧道另一端的光线。”对于中国证券市场而言，是否可以应用同样的逻辑呢？
（该消息为市场中性利多）

[B]综合评述
2008年临近尾声，管理层已部署扩消费保外贸的政策措施来刺激经济，然而，12月如此密集的政策出拳却仍然难以挽回股指下跌的命运。今日是解禁股上市最集中的一天，其中海通证券解禁20多亿股，市场压力或增大，观察解禁股动向，操作上，多关注消息面的变化，通过消息面再作出决定，控制好仓位。[/B]


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