主题：国金证券09投基策略：三重战术决胜偏股基金


国金证券日前发布《2009年度基金投资策略报告》。报告认为，09年A股市场可能在较长时间内表现出反复寻底、艰难复苏的过程。同时，报告建议偏股票型基金投资总体采取谨慎基调，侧重选择风险水平适中产品或者构建中等风险组合。同时，可顺应市场采取“稳健”、“趋势”、“主题”等三重战术选取偏股票型基金，动静结合以争取超额收益。
偏股基金投资需谨慎
国金证券在《2009年度基金投资策略报告》中认为，由于众多不利因素与不确定性依然存在，09年A股市场可能在较长时间内表现出反复寻底、艰难复苏的过程。并建议偏股票型基金投资总体采取谨慎基调，侧重选择风险水平适中产品或者构建中等风险组合。

报告指出，09年下半年随着积极政策实施效果显现、企业库存消化下盈利改观，A股市场环境或有好转。因此，投资者可以采取“前低后高”的风险控制策略，包括采取定期定投操作模式。在企业利润波动、积极政策落实及进一步出台、主题事件丰富的背景下，市场在反复寻底、艰难复苏的同时，股指预期呈现出“总体宽幅、阶段频繁”震荡的特征，且市场局部主题热点并不缺乏，蕴含丰富的结构性投资机会。纷繁复杂的市场环境将给管理人施展自身能力、特长的空间，同时也是考验管理人能力的时刻，09年偏股票型基金间业绩分化或将明显。
三重战术挑选基金
在掌控基金组合风险同时，投资者可顺应市场采取“稳健”、“趋势”、“主题”等三重战术选取偏股票型基金，动静结合以争取超额收益。

首先，稳健操作战术，即以红利风格＋选股能力VS艰难寻底、缓慢复苏市场环境。
报告统计认为，具有“红利风格”的基金有20余只，其中，包括鹏华收益、交银蓝筹、南方盛元、德盛红利、易方达科翔、国富收益、中海红利、华夏红利、上投双息、华宝收益、友邦华泰红利ETF、富国天鼎等基金。选股能力较强基金有华夏精选、博时平衡、上投阿尔法、国投景气、富国天益、国富弹性、华宝增长等。

其次，趋势操作战术，即以规模优势＋择时能力VS宽幅震荡、反复修整市场环境。
报告指出，在宽幅震荡、反复修整的预期市场环境下，资产管理规模相对较小的中小型开放式基金的“灵活”优势将会得到更好的发挥空间。通过比较，国金证券认为，泰达荷银合丰成长、华夏复兴、易方达中小盘、嘉实研究精选等基金规模方面具相对优势。而择时能力表现相对出色的基金有工银价值、华夏回报、交银精选、兴业趋势等。

最后，主题操作战术，即以主题选择＋主题轮动VS主题突出、频繁切换市场环境。

报告在综合比较“基金经理”、“投资风格”和“业绩”后指出，富国天益价值、上投阿尔法基金、泰达荷银合丰成长等基金在主题选择方面较有特色。而在主题轮动方面值得期待的有华夏大盘精选、华宝兴业多策略增长、鹏华行业成长、嘉实成长收益等基金。




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