主题：专家解读:股市能否"开门红" 四事件影响1月A股

来源：神光证券网 发布时间：2009-01-02
　　海通证券：四重要事件影响一月A股
　　周三将是2008年最后一个交易日。我们认为，以下几个重要方面因素将可能对即将到来的新年1月份行情变化产生潜在重大影响，一是政策面可能出现新的变化，如新医疗改革方案、个税基数调整与货币政策等都存在出台更新政策的可能性;二是美国第44任总统奥巴马将于1月20日正式宣誓就职;三是我国2008年度宏观经济数据将于1月中、下旬陆续公布完毕;四是创业板的推出时间可能进一步明朗化等。


　　综合而言，我们认为，即将到来的新年1月份将是一个事件高发期，且可能发生的事件属性喜忧参半。因此，不排除届时包括A股市场在内的全球资本市场再度出现剧烈波动的可能性。而在目前形势并不明朗的情形下，暂时不宜过度悲观，但也不宜盲目乐观，我们建议维持适度的仓位，以静制动。(海通证券)


　　1月A股市场将迎872亿解禁市值考验
　　2009年即将来临，然而困扰A股市场的大小非解禁难题在新的一年中将越来越"难解"。全年6875.52亿股的限售股上市流通，是2008年解禁总数的4倍之多，仅1月份解禁股份市值就有872亿元。
　　统计显示，2009年1月份沪深两市共有110家上市公司限售股解禁，解禁股份达到125.45亿股，比2008年12月份的251.13亿股减少125.68亿股。以12月29日收盘价计算，解禁市值872亿元。


　　2009年全年A股将有6875.52亿股的限售股上市流通，占A股总股本的37.81%，解禁股份总量将是2008年全年解禁规模的4.24倍。从解禁的月度数据来看，明年解禁的压力主要集中于7月和10月，两个月限售股的解禁规模合计为4995.03亿股，占到了明年全年解禁规模的72.65%。
　　从解禁类型来看，1月份有88家上市公司股改解禁股，规模为113.22亿股，占到了全月解禁规模的90.25%。解禁股份居于前十位的上市公司股本合计达到了56.03亿股，占到了解禁规模总量的44.67%，显示解禁压力仍然集中于少数股票上。


　　从融资解禁规模来看，1月27日保利地产的首发原始股东配售股解禁规模约为2亿股，解禁市值为29.78亿元，是首发解禁规模最大的上市公司。辽通化工定向增发的限售股解禁市值就达到17.28亿元，占到了融资解禁规模近两成，是增发解禁股份最多的上市公司。
　　另外，由于中国银行和工商银行解禁股的流通，7月和10月是2009年解禁的高峰。(北京商报 王磊)


　　海通证券：四重要事件影响一月A股
　　周三将是2008年最后一个交易日。我们认为，以下几个重要方面因素将可能对即将到来的新年1月份行情变化产生潜在重大影响，一是政策面可能出现新的变化，如新医疗改革方案、个税基数调整与货币政策等都存在出台更新政策的可能性;二是美国第44任总统奥巴马将于1月20日正式宣誓就职;三是我国2008年度宏观经济数据将于1月中、下旬陆续公布完毕;四是创业板的推出时间可能进一步明朗化等。


　　综合而言，我们认为，即将到来的新年1月份将是一个事件高发期，且可能发生的事件属性喜忧参半。因此，不排除届时包括A股市场在内的全球资本市场再度出现剧烈波动的可能性。而在目前形势并不明朗的情形下，暂时不宜过度悲观，但也不宜盲目乐观，我们建议维持适度的仓位，以静制动。(海通证券)


　　1月A股市场将迎872亿解禁市值考验
　　2009年即将来临，然而困扰A股市场的大小非解禁难题在新的一年中将越来越"难解"。全年6875.52亿股的限售股上市流通，是2008年解禁总数的4倍之多，仅1月份解禁股份市值就有872亿元。


　　统计显示，2009年1月份沪深两市共有110家上市公司限售股解禁，解禁股份达到125.45亿股，比2008年12月份的251.13亿股减少125.68亿股。以12月29日收盘价计算，解禁市值872亿元。
　　2009年全年A股将有6875.52亿股的限售股上市流通，占A股总股本的37.81%，解禁股份总量将是2008年全年解禁规模的4.24倍。从解禁的月度数据来看，明年解禁的压力主要集中于7月和10月，两个月限售股的解禁规模合计为4995.03亿股，占到了明年全年解禁规模的72.65%。


　　从解禁类型来看，1月份有88家上市公司股改解禁股，规模为113.22亿股，占到了全月解禁规模的90.25%。解禁股份居于前十位的上市公司股本合计达到了56.03亿股，占到了解禁规模总量的44.67%，显示解禁压力仍然集中于少数股票上。

从融资解禁规模来看，1月27日保利地产的首发原始股东配售股解禁规模约为2亿股，解禁市值为29.78亿元，是首发解禁规模最大的上市公司。辽通化工定向增发的限售股解禁市值就达到17.28亿元，占到了融资解禁规模近两成，是增发解禁股份最多的上市公司。
　　另外，由于中国银行和工商银行解禁股的流通，7月和10月是2009年解禁的高峰。(北京商报 王磊)


叶弘：08年六大隐患继续左右"牛"年市场
　　2008年的行情画上了句号。但2008遗留给市场的一系列问题，并没有随着2008年行情的结束而终结。

一、美国次债危机引发全球金融海啸
　　2008年在美国发生的金融海啸，引发全球经济衰退。全球股市暴跌：中国股市最大跌幅高达70%以上。美国股市下跌40%以上。


　　金融风暴造就了中国股市超出市场预期的低点。站在低点向上看，那是一个巨大的空间。如果仅就一轮行情的起点而言，起点越低，意味着行情向上可延伸的空间就越大。尽管我们还不能就此认为，大盘已见到了这次行情的最低点，但我倾向于认为，中国股市由于一系列百年不遇的灾难性事件的冲击，很可能由此形成中国股市历史性的大底。


　　二、"四万亿"振兴经济计划
　　为应对全球性的金融危机，美国提出7000亿美元救市计划，中国随后提出四万亿的振兴经济计划，地方政政府也纷纷提出刺激经济措施，中国拯救经济的投资规模达18万亿…..

庞大的资金拯救行动，更多会在即将到来的2009年逐步展开。近期，政府为刺激消费，稳定股票推出一系列政策利好，构成了2009年中国股市运行的基本政策框架。我认为：明年的中国股市，将以恢复性上涨为主！但这种上涨，主要表现为政策为提振市场信心，保障经济发展所作的努力，而大盘指数的可上升空间相对有限，其主要原因是，在经济整体下滑背景下，庞大的"大小非"减持计划至今还没有找到一个舒缓的渠道……


　　三、大小非减持
　　"大小非"一直是熊市中无法绕开的"死结"。我认为，对"大小非"的认识不应忽视以下市场背景：
　　2007大牛市，市场共识："这是一轮以全流通改革为契机的大牛市行情"。
　　2008年进入熊市，"大小非"解禁减持渐入高潮，并压迫大盘持续下跌。
　　全流通改革推动大牛行情展开，全流通实施，促使市场由牛转熊及熊市的延续。


　　从法理上讲，全流通改革，意味着全流通问题已经解决。"大小非"减持，只是按既定方针行事。问题是：2009年"大小非"减持规模将是2008年的四倍。如果不加以政策性节制，"大小非"们--全流通改革的最大受益者，却仍是一味索取，而不愿承担维护市场稳定的相应责任，"大小非"很可能造成中国股市的漫漫熊途。如果是这样，我们的明智选择，只能是回避有"大小非"减持压力的股票。


　　四、中国股市的平准基金能否出台？
　　政策利好不断推出，显示政府稳定市场的决心前所未有。但市场千呼万唤的"平准基金"，至今还只是市场的一厢情愿。组建平准基金，被市场普遍视为政策救市的实质利好。相比于其它救市政策，平准基金推出，意味着政府不仅出政策，也出巨资入市。政府不仅从股市中大规模融资，政府也出巨资维护市场，这是一种政策突破！所以，市场格外期待。
　　我个人认为：2009年推出平准基金的可能性比较大。


　　五、中国船舶--价值投资者心口的巨痛！
　　2007年的大牛市，一向不起眼的沪东重机（600150），被众机构投资者一踊而上，以价值投资的名义，将沪东重机（后改名为中国舰船舶）的股价推高至300元。这也是中国股市有史以来最高价的股票。2008年，中国船舶一路狂跌，股价最低至30.58元，跌幅近九成。机构投资者先是抱团取暖，最后弃船逃生。中国船舶，仿佛中国股市中的"泰坦尼克"号。


　　中国船舶在中国股市的牛熊转换中具代表意义
　　回顾这轮行情下跌，高价股是否对投资者造成了最大的伤害？
　　按照相关法规，操纵市场的表述是："以资金优势，共同持有一只股票，并影响其股价"，投资基金座拥庞大的资金自重，共同持有中国船舶，造成中国船舶暴涨暴跌，是否构成"做庄"或操纵市场？中国股市暴涨暴跌，投资基金扮演着怎样的角色？


　　六、中国平安1600亿的惊天融资计划
　　2008年的1月，中国平安推出融资1600亿的重磅计划。市场强烈震动，此计划因市场抵制而被迫取消。年底，中国平安暴出投资海外重大失利，造成巨额亏损。中国平安股价去年暴涨，高至149元！今年暴跌，低至20元以下…….
　　这里的观察点是：一、中国平安的巨额融资计划如果提前半年推出，那时候行情好，很可能融资成功。二。如果中国平安1600亿融资成功，很可能促成其更具野心的海外扩张，其结果会否造成中国平安更大的亏损？


　　综上所述，有些发生在2008年的事情，却仍然历历在目，需要我们去面对，去思考。有些利好，则值得我们在新年行情中去期待与向往。在此，我最想表达的情感是：天佑股市！天佑股民！愿2009年的中国股市，能将2008年的暴跌行情带给投资者的悲伤全部带走！
　　我相信中国股市会慢慢好起来，好行情酝酿，需要时间，我们需要耐心与信心！


道易简："牛"年开盘继续跌1800恐将不保
　　31日上海成交344亿，比30日有所减少，显示观望气氛浓厚，人们还是比较谨慎的，依然是沪强深弱的格局。31日收盘在1800点之上，明显的做盘行为，就是收在人们说的政策底之上，也使人们对节后行情有点期望。


　　30日收盘后说："今日深圳跌破60日均线，上海破位下跌看，明日应该继续下探，收阴的概率仍然不小。"今日做出了下探的动作，收盘也是阴线。昨日尾盘有资金进场，今日会怎么样？早上说："昨日尾盘放量上拉，有资金进场，今日有顺势高开的可能，但上海1846点左右，深圳6600点左右短线阻力不小，高开后一冲完戏的可能性不小。"结果早盘高开2点，一冲就完戏了，下探后再上涨就是另一回事了。

早上计划开盘后稳健上涨或跌深了，就是说的破了1800点，短线就试一把，结果这两个条件没有出现，那么只有观望。你要是看到上涨就着急进场，多会被套上，特别是下午1：30分到2点的急拉，一度上涨12点，给人的感觉收红没有问题，结果回落收阴，主力的太极玩的很妙。30日早上说《最后两日还要防范下跌》，这两日全是下跌，最后两日"欣赏主力做盘，静观主力收官"的想法还是不错的。


　　近六日大盘在1800点之上徘徊，31日上海上午探到1816点，也就是29日低点1815点附近得到支撑开始上涨，下午2点45分又探到1815点反弹，年度收盘也在1800点之上，显示1800点似乎有支撑，难道真有支撑吗？认为短线破的概率在90%以上，节后第一周就会跌破。


　　齐鲁证券：节后须提防系统性风险
　　大盘再次下探，"顽强"的收出了7连阴，多方的心情这两天一定非常压抑。指数受压于5日均线，节前成交量的进一步萎缩也显示主力做多动能越发不济，后期市场形势在短中期内仍不乐观，今日虽然临近收盘产生一波做市值的最后拉升行情，但即使如此，这种最后一搏已经成了强弩之末。而我们认为真正的风险释放应该是在元旦假期之后，年报的密集公布将成为导火索使得大盘及地雷个股面临加速下跌风险，从而造成跟风式的恐慌性下跌，而政策面的支撑也将在短时期内偃旗息鼓，最明显的例子便是最近接二连三的出台促进消费措施，但市场却并无明显反应，因此，节后必须提防系统性风险，而我也已经提示多次节前应逢最后的拉高果断减持，尤其是对前期涨幅过大的股票。下一次值得布局的投资机会预计将在1月下旬，我们届时再战。(齐鲁证券)


上海证券:2009年1月A股寒流中期待政策新焦点
　　种种迹象表明，2009年1月份A股市场所面临的内外部宏观环境继续趋于恶化，三大经济体对经济衰退趋势的确认无疑会加剧未来的贸易争端，对中国外需形成更为不利的影响。


　　内部而言，市场的忧虑将从宏观面转向上市公司的业绩。尤其是存货折价计提将使年报不确定性陡增。不过，在1月份市场被动性估值回升压力增大的过程中，我们依然期待来自刺激消费与行业振兴两条主线的积极政策，并关注流动性改善预期下资金推动型行情未来的演变方向。


　　前期刺激经济政策的着力点，主要在于财政政策与货币政策的双转向。我们认为，财政支出的主要作用在于消化库存、稳定价格，整体上难以刺激原材料行业新增产量。因此，在出口、民间投资和私人消费都不景气的背景下，短期内积极财政政策刺激经济的积极效应还无法看到。而"双率"频繁下降释放流动性的政策，效用呈边际效应递减趋势。因此，我们认为1月份政策推力的新焦点将出现在两方面：1、12月24日召开国务院常务会议，研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施。基于增加消费对扩大内需的积极意义，我们建议重点关注未来刺激消费的后续政策推力。2、工信部在2009年的首要工作将落实受金融危机冲击严重的轻工、纺织、钢铁、有色、汽车等9个行业的扶持政策。汽车业振兴规划已上报国务院，有望在2009年初实施。行业扶持政策，是另一个政策推力焦点。


　　我们认为，1月份的市场波动将会受到来自流动性改善预期、业绩预期持续走低以及刺激经济政策推力三方面因素此消彼长的交互影响。整体上市公司盈利一致预期的下调以及年报、季报的悲观预期，可能使市场不断承受负面冲击。但市场估值对负面因素已经具有较强的抵抗性，而对正面因素则开始表现出弹性，显示1月份的市场不会因为短期的反弹遇阻而展开大幅下跌。弱势震荡、重心小幅下移可能是主要的趋势特征，上证指数1月份核心波动区间在1750-2000点。


　　我们认为，经济周期与企业盈利变化的长周期特征，决定了A股整体性投资机会在2009年难以实现。盈利预期回升导致的行业结构性反弹，将成为市场主要的投资机遇。目前来看，行业结构性反弹已经渐次展开，但其催化因素还不是企业盈利拐点形成预期，而是创造需求的政策推力。因此，1月份我们建议把握行业结构性反弹，依然要遵循政策推力的主线，并且要注意对政策预期的前瞻性把握。不过，虽然目前市场对系统性风险的抵抗力已经显著增强，但企业盈利的剧烈下降不但会限制市场的上升趋势，而且结构性风险依然存在。因此，1月份我们依然建议采取整体防御与前瞻性把握战术性反弹并重的投资策略，中长线布局机会尚须等待。(上海证券屠骏)


申银万国:明年一月股市出现大幅波动的可能性不大
　　2008年的股市已经拉上了帷幕。现在，我们即将面对新的一年，不过从目前看，新年伊始，股市仍将低位反复，弱势挣扎，市场重心还会震荡下移。


　　首先，1月份由于有元旦放假4天以及春节放假一周的因素，当月交易天数较少，总共只有3个交易周共计15个交易日。因为交易时间短，又有假日情结的影响，因此行情出现大幅波动的可能性不大，以偏窄幅的震荡整理为主。


　　其次，从市场环境看，1月份将披露四季度的宏观经济数据如GDP等，从预估情况看，宏观经济状况相当严峻，加速调整。作为延伸，将直接影响到2008年上市公司的业绩。从目前看，1月份将是业绩预警集中披露的阶段，对市场心理及个股机会的影响较为负面。

第三，从盘中热点看，随着近期市场疲软，个股机会已经显著减少，题材股的活跃周期也日渐短暂，这些都增加了短线游资的操作难度，也使后续跟风资金的风险明显上升，因此短线市场再度回到了谨慎观望、多看少动的状态。


　　第四，从技术看，一方面前期股指在1850点到2100点之间反复震荡，期间累计堆积的筹码超过2万亿元，目前股指虽然紧贴1850点勉强守住。另一方面，作为本轮反弹的重要指标60日均线再次得而复失，目前已破位6天，基本属于有效破位，而10天、20天等短期均线也在1915点到1960点之间相互缠绕并向下发散，形成空头排列，强化了上档阻力。从形态看，11月份以来的反弹已经构筑头肩顶的形态，目前是右肩的边缘，如果1838点颈线位失守，那么再度下滑、二次探底的可能性就相当的大。而且，短线股指已经连续五六天出现阴阳小十字星，类似于"铁板钉钉"的走势，但这种窄幅盘整难以持续，未来必定面临再次突破，而从趋势看，久盘必跌、不上则下的可能性很大。只是，由于成交量较为保守，因此1月份下跌的力度不会太大，只是在趋势上，仍有持续调整的要求。


　　因此从总体看，虽然新的一年赋予我们很多新的憧憬和希望，但股市仍需脚踏实地，走过泥泞，投资者也应立足现实，耐心应对。在操作上，除了控制仓位，保持轻仓灵活以外，在筹码的分配上可适当关注相对强势的中小板个股和有题材支持的上海本地股，可能机会略多。(申银万国钱启敏)



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