主题：国电南自：公司访问

作为华电集团旗下经营的一家子公司，国电南自是我国最大的电力自动化企业之一。现公司主要从事输变电继电保护、电网自动化、电厂自动化、水电自动化及各种自动化产品的技术研究、产品开发、生产销售和工程服务。

　未来行业机会风险并存。未来几年内国电南自拥有不同的业务和市场来推动公司的成长。我们预计09-10年我国将大力加强对电网的投资力度，尤其是城乡10-220千伏电网的建设，从而为公司的电网业务提供极佳的增长机遇。尽管电厂业务的将面临电厂新装机容量下降的局面，但公司将受益于高压变频，除尘设备等电厂业务新产品的不断发展。

　08年是整合年。08年公司将南京自动化设备厂的13家子公司整合入旗下。整合后公司形成了以南自研究院、四大自动化分公司（电网、电厂、水利水电、工业自动化）、南自电气分公司的“1＋4＋1”模式运营。今年公司步入了整合期，主要是针对结构调整和人力资源改革。故08年公司业绩并不能充分体现公司结构变动后的真实盈利能力。

　09年资产进一步整合可期。华电工程有限公司是南京自动化设备厂（国电南自的最大股东）的控股股东。该公司是华电集团旗下跨地区、跨行业的全国大型高科技企业集团，拥有总资产50亿元人民币，年收入逾30亿元。我们预计华电工程在09年将进一步向国电南自注入资产。

　08年财务指标基本完成。截至08年11月底，国电南自已锁定了价值22.5亿元的订单，并且实现收入17.5亿元，净利润6,500万元。公司将超额完成08年制定的22亿元订单及18亿元收入的目标，但是8,000万元盈利的目标可能略有差距。这主要是由结构和资产重组中出现的很多费用所致。




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