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美银李嘉诚大举减持中资银行股 A股影响大揭秘
来源：神光证券网 作者： 发布时间：2009-01-08
导读：
紧跟瑞银美银、李嘉诚抛售中资行解禁股
美银李嘉诚减持 建行中行H股遭巨额套现
李嘉诚基金：减持非看淡后市
外资频繁套现中资银行股疑点大揭秘
外资狂抛中资行股为自保 专家称不会清仓抛售
建行中行昨同遭外资股东减持 银行股沽压重重
紧跟瑞银美银、李嘉诚抛售中资行解禁股
继瑞银在解禁首日清空中行H股后，又有两家战略投资者做出了抛售中资银行解禁股的决定。昨日，先是美国银行宣布，将抛售56亿股建设银行股权，套现金额达28亿美元。此后，市场再度传出消息称，香港亿万富豪李嘉诚也将抛售所持20亿股中国银行股权，套现金额达到40.6亿港元。
昨日，建行、中行股价应声下跌，建行（00939，HK；601939，SH）H股股价暴跌8.76%，收盘于4.06港元，中行（03988，HK；601988，SH）H股股价下跌3.17%，收盘于2.14港元。
美国银行套现28亿美元
昨日，市场传出消息，称美国银行准备通过配售方式，向机构投资者销售56亿股所持建设银行股权，每股价格3.92港元。这一价格与本周二建行收盘价相比，相当于打了八八折。通过这次抛售，美国银行将套现28.3亿美元。
截至昨日，美国银行共持有建行股权447.13亿股，占建行全部股权比重约19.13%。此次抛售后，美国银行所持建行股权比例将下降至16.6%。
事实上，早在去年12月，坊间便传出美国银行要抛售建设银行股权的传言，当时美国银行所持建行股票已于10月27日正式解禁。
昨日，美国银行新闻发言人ScottSilvestri拒绝对最新抛售建行股票计划发表评论。
建设银行新闻发言人昨日就美国银行减持建行股份发表讲话，称在目前剧烈动荡的国际金融环境下，美国银行出于自身财务状况等因素考虑，减持部分建行股份，属于正常的市场行为，建行对此表示理解。
李嘉诚加入抛售大军
昨日，据媒体报道，香港亿万富豪李嘉诚正在出售中国银行的H股，以筹集最多40.6亿港元，约5.24亿美元的资金。配股事宜由美林负责。
报道称，此次抛售中行股权的，是李嘉诚旗下公司MagniticoHoldings。该子公司是香港慈善基金组织，该基金会拟配售20亿股中行股份，每股作价在1.98至2.03港元之间，套现金额约39.6亿港元至40.6亿港元之间。
李嘉诚旗下公司MagniticoHoldings是中行引入的战略投资者之一，当时斥资7.5亿美元，购买了中行约2.42%的股权。
昨日，《每日经济新闻》记者致电中国银行新闻发言人王兆文，但由于其手机关机，记者并未得到中行对此事的评论。
由于李嘉诚有着亚洲股神的光环，因此抛售行为备受市场关注。光大证券银行业分析师金麟表示，这不是一个支撑市场的消息，这表明李嘉诚先生对股价后市缺乏信心，或者其对银行业整体看法偏负面。
专家：不能简单说"贱卖"
目前，多家战略投资者已经加入抛售中资银行解禁股的行列，由于战略投资者持股成本低，一旦抛售解禁股，其获得的高额收益就将变成真金白银。对"中资银行贱卖论"的质疑声音，也随之增强。
光大证券银行业分析师金麟表示，不能简单以贱卖论来说事。当时境外战略投资者进入，正是中资银行处境较为糟糕的时候：刚刚剥离坏账，资本充足率很低，得到的信用评级也低。因此，引入美国银行等知名境外战略投资者，不但能吸引其注入资本金，同时也有助于中资银行在二级市场融资，并提高增发价格。
金麟表示，"境外战略投资者都为此支付了对价，并获得相应的期权。当时价格很低，因为有风险。而现在，这些付出都获得收益。"
中央财经大学教授郭田勇表示，金融危机下，战略投资者对未来经济和资本市场不一定看好，特别是在目前弱市情况下，抛售的欲望就更强一点，"但是还不至于会出现集中性大规模出逃情况。"
李嘉诚减持 建行中行H股遭巨额套现
市场人士关于美银减持的担忧终成事实。
1月7日，美国银行以每股3.92港元的固定价格出售56.2亿股中国建设银行(下称"建行")的股票，比建行在此前一天的收盘价4.45港元大幅折让11.9%。
以1月5日1美元兑换7.75港元的汇价计算，美银此次减持可套现28亿美元。2005年美国银行入股建行的价格是1.32港元，此次出售建行股份，美国银行净赚18.85亿美元。
刚刚与美国银行合并的美林，以及瑞银集团将负责此次配股。
问题是，美国银行为何在此时减持建行，又将转让给什么人?美林消息人士向本报记者透露，美国银行持有的建行股权将转让给来自美国、欧洲以及亚洲的长期机构投资者。
但具体转让名单，该消息人士并未透露。
1月7日，受配股消息影响，建行股价从早上开始一路下跌，当日收报4.06港元，下跌8.764%。
值得注意的是，就在美银大手笔配售建行的同日，再有市场消息传出，长和系主席李嘉诚旗下的李嘉诚基金，也正透过美林以折让价沽出20亿股中国银行(03988.HK,601988.SH)，套现40﹒6亿港元。
21世纪经济报道报道，据称，李嘉诚是次配售由美林安排，每股配售价为1.98-2.03港元，较中行7日收市价每股2﹒14港元，折让约5﹒14%-7﹒48%。
可见，近期外资股东集中抛售中资银行股已经不再是传闻。
减持源于财务压力?
对于一向坚称视建行为长期投资的美银来说，这次大幅减持背后的原因颇惹人揣测。
瑞银投资研究董事王瑶平在1月7日对本报记者表示，"美国银行减持应该出于自身财务考虑，因为美国很多银行都要接受政府的支援，所以它们没有理由手里拥有太多的外国的股票。这是主要原因，而并不是因为美国银行与建设银行的合作方面的问题，或者说他们觉得现在的估值太高。"
建行发言人证实了该说法。
建行发言人表示，美国银行出于自身财务状况等因素考虑，减持部分建行股份，属于正常的市场行为，建行对此表示理解。
据称，美国银行此次减持主要转让给长期机构投资者，目前配售认购热烈。
光大证券银行分析师金麟分析称，美银此时减持主要有两个原因：一是补充自身流动性，二是让季报和年报好看些。他指出，国外银行贷存比通常在80%甚至更高水平(远高于国内60%-70%的水平)，在金融危机背景下，拆借资金不仅困难，且利率很高。美银刚刚完成对美林的收购，流动性和资本金不足情况会显得非常严峻。其次，国外银行的年报通常比国内出得早，现在出售可以收回一部分浮盈收益，提高银行盈利指标。
1月5日，美银网站公布，董事会已通过优先股季度现金分红计划。"美银很需要现金"，金麟表示。
2008年10月27日，美国银行原持有建行的191亿H股正式解禁。彼时，美国金融机构正处于极度困难时期，当时国内市场人士担心美银会大幅减持以自救。但在之后不到一个月内，美银不仅没有减持，反倒行使期权大幅增持建行195.8亿股，使其持股比例从原来的10.75%增加至19.13%。
中银国际银行分析师袁林认为，美国银行未选择在2008年10月底减持主要原因是股价太低(2.5港元/股)，而且"在当时情况下也很难寻找到合适的买家"。
上述美林人士告诉本报记者，在本次配售完成后，美银还将持有16.1%建设银行股份。
除了美银之外，目前淡马锡控股也可以出售其在建行的99亿股份，因为根据建行的上市文件，去年8月底就已经结束锁定期。王瑶平说，根据目前的情况，美银或其他机构在未来可能会继续减持。
标准普尔金融机构评级资深董事曾怡景1月7日也表示，"从短期来看，这种大幅减持当然会对股价有压力，但是从评级的角度来看，我们认为，这对中资银行的评级并不会造成直接的影响。"
建行发言人强调，建行与美国银行的战略合作在过去三年多时间里已经取得了丰硕成果，双方一致确认美国银行减持部分股份不会影响双方的战略合作。美国银行多次公开表示，减持少量股份，不会改变其建行重要股东的地位，美国银行对中国经济和金融发展充满信心，对中国建设银行的未来充满信心。建行将继续与美国银行在各个业务领域展开深入合作。
此前，建行战略协助项目办公室主任孙建政接受本报记者专访时亦表示，建行与美银战略合作期限至少7年，美银增、减持出于商业利益，不影响双方合作。
配售一度遇阻
就在距离现在不足一个月的2008年12月15日，美国银行曾经计划配售建行的股份，后来又突然取消计划。有市场人士揣测，美国银行去年底取消配售计划，与中国证券法对于持股量5%以上的股东卖出股票的规定有关。
根据《中国证券法》第47条，持有上市公司5%股份以上的股东，将持有该公司的股份在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内买入，所得投资收益归公司所有。
美国银行原来持有10.75%建行股权，在去年11月28日透过行使认购期权，向建行最大股东中央汇金公司增购建行股份至约占该行已发行股份总数的19.13%，涉及金额超过70亿美元。因此，按照证券法规定的6个月期限，美银要到今年5月底才可进行配股。
不过香港某外资律师行一位律师在1月7日对本报记者表示，《中国证券法》的适用范围为在中国境内交易的A股和B股，对于H股并不适用。所以美国银行在去年12月取消配售计划，应与证券法并没有直接关系。
警惕蝴蝶效应
继上周三瑞士银行抛售中行34亿H股后，美国银行成为第二个在锁定期结束后出售中资行股份的境外战略投资者。在中国各大行中，目前禁售期已满的战略投资者还有，中行的战投苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡(私人)控股、亚洲开发银行，交行的战投汇丰银行，工行的战投高盛、美国运通等。
对本次建行的的配售，华尔街日报报道称，购买美银上述股份的投资者将受到120天禁售期的约束。
"从禁售期限可看出，购买者基本上都是财务投资者而不大可能是长期投资者。投资者完全可以在三个月禁售期后再向市场抛售股份，这与美银当前在二级市场抛售股份的影响有很大相似之处，只不过延后了时间而已。而且美银是打折出售股份，投资者完全可能在三个月后赚到钱。假如美银今后分批次继续这样减持建行股份，会对建行股价造成持续打压"。袁林分析称。
在她看来，28亿美元对美国银行这样一个资产超过2万亿美元的大银行来说，实际上只是杯水车薪，在建行股价还比较低的情况下减持，这里面可能还有对中国银行业前景不乐观的因素。
"如果它非常看好建行前景，非万不得已是不会轻易减持的"，袁林的理由是，减持之后美银以后再想进来相当困难：一是入股中资行本身审批非常严格，二是目前的套利行为肯定会给中方留下不好的印象。
2008年12月31日，瑞银宣布将其所持约34亿股H股售予多家机构投资者。中行新闻发言人表示，瑞银所持中行股份限售期已满，可以选择出售，这不影响双方合作关系，不会影响中行的经营和财务状况。中行尚未收到其他3家境外战略投资者--苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡(私人)控股、亚洲开发银行减持的通知。
袁林估计，接下来几大行的战略投资者都有减持套现的可能。而苏格兰皇家银行和高盛的可能性最大。她指出，要警惕这些战略投资者也选择美银的方式套现离境。
银河证券张曦认为，美银确实存在分批次减持的可能，"它有期权协议在手，可以边减边增持"。同时，也不排除中行、工行等的战略投资者效仿美银陆续出售到期股份。但她认为，战略投资者出售股份的主要原因是自身流动性紧张，不可能是担心中国银行业的前景。她表示，中国银行业尚未完全开放，其真正价值远未完全体现出来，"投资中国的银行比投资欧美市场肯定划算得多"。
金麟亦表示，中国银行业目前的ROE基本在20%以上，普遍高于国外银行15%左右的水平。"战投入股中资行是看长期成长性的，而且减持后再想增持不易"。
与建行股份大跌相反，1月7日，美国银行股价上涨2.15%至14.28美元。
李嘉诚基金：减持非看淡后市
美银减持建行(0939)属于投资者意料之中，但李嘉诚基金会甩卖中行(3988)的大手笔却是众人始料未及。由于李嘉诚投资眼光奇准，其于淡市下仍力沽中行，业内认为是看淡后市的讯号。李嘉诚基金发言人昨日表示，该基金是次配售20亿股中行，占持有股份40%；今后将长期持有余下的30亿股。该发言人强调，减持个股不代表看淡后市，只是由于该基金内部资金分配调动。这是中行近半个月内第二次遭减持，累计达54亿股。中行昨日收报2.14元，跌3.17%。
余下60%长期持有
据路透获得的销售文件显示，李嘉诚基金会昨日以每股1.98-2.03元价格，配售中行20亿股股份，较昨日收盘价2.14元折让5-7.5%，通过这次配售该基金最多可套现40.6亿元。继瑞银在去年底禁售期届满后，立刻出售所持有近34亿股的中行股份，投资者纷纷猜想，苏格兰皇家银行将是下一个减持中行的外资股东，谁知李嘉诚基金抢先一步沽出中行。
售中行净赚18亿
李嘉诚在中行上市前，于05年8月透过旗下慈善基金斥资近58亿元，入股中行51亿股，每股平均成本价约1.13元。照此计算，是次减持该基金帐面净获利最高达18亿元。
苏皇银行料跟随
瑞士银行在股份解禁后翌日，即向机构投资者悉数配售05年购入的34亿股，每股配售价约1.87元，消息称，瑞银入账约4亿美元(31亿元)。当前，苏格兰皇家银行仍持有209.43亿股中行股份，亦有沽售压力；淡马锡持有中行的104.71亿股股份，亦已期满解禁。 （香港《文汇报》）
外资频繁套现中资银行股疑点大揭秘
继瑞银悉数抛售中行H股后,美国银行昨日大幅减持建行56.2亿H股
编者按:在2008年12月25日本报推出的财经大盘点系列报道之"2008金融股权迷宫八张牌"中,就以"左手进右手出牌--美国银行增持建设银行(601939)"为题对此进行了鞭辟入里的分析。事实证明,我们的分析是站得住脚的。我们将继续对此类事件进行追踪报道。敬请读者关注。
据外电报道,美国银行1月7日以每股3.92元的价格减持56.2亿股建行H股,套现约220亿元,持股比例由19.13%减至16.6%;减持价格较当日收市价4.45元折让11.9%。此前,在限售期于2008年12月31日结束后,中国银行(601988)战略投资者瑞士银行也已将其所持33.78亿股中行H股、占中行总股本1.33%的股份(占中行H股总股本4.44%)悉数抛售。
外资行如此集中抛售中资银行股,究竟透露出什么信息?
中资银行股遭外资连续减持
因建设银行遭美国银行减持,连带香港股市中资银行股昨日全线崩跌,A股亦随之震荡下挫,银行股领跌A股市场,建设银行收跌2.52%,中国银行收跌1.96%。
频繁减持行为引起市场担心其它外资行近日或跟随减持,造成建行和其他银行类股短期抛压较大。据悉,除了建设银行外资战略投资者持股锁定期已于2008年12月31日结束,苏格兰皇家银行、淡马锡和亚洲开发银行所持中行8.25%、4.13%和0.20%的股票也已于去年底解禁;工商银行(601398)战略投资者包括高盛和安联,其禁售期将于今年4月份期满;招商银行(600036)外资战略投资者持股锁定期也将在4月到期。
西南证券金融业分析师付立春对此表示,总体来说,银行股面临的抛压确实较大,特别是对那些战略投资者为自身损失较大的国际金融机构的银行,这一现象将更为突出。
建设银行新闻发言人周三表示,美国银行出于自身财务状况等因素考虑而减持部分建行股份,而且此次减持主要转让给长期机构投资者。双方一致确认美国银行减持部分股份不会影响双方的战略合作,建行将继续与美国银行在各个业务领域展开深入合作。同时,美国银行也多次公开表示,减持少量股份不会改变其建行重要股东的地位;美国银行对中国经济和金融发展充满信心,对建设银行的未来充满信心。
而此前瑞银减持中国银行H股后,中行新闻发言人王兆文也表示,瑞银抛售中行解禁股,是对方"出了问题"。他指出,目前并未有另三家战略投资者抛售中行解禁股的消息。如果战略投资者要出售所持中行股票,会提前通知中行,但目前并未得到任何通知。
盈利能力下降是背后原因之一?
那么,除了外资机构急于融资摆脱自身困境,还可能有别的原因吗?
世纪证券一份研究报告指出,由于国内银行短存长贷的信贷结构,在2008年连续5次降息后,国内基准利率步入下降通道已经对银行净息差形成明显的削减效应,而且会在2009年初继续作用在重新定价的贷款利率上,最终反映到银行盈利能力的回落上。此外,从目前宏观经济形势看,未来进一步降息以刺激经济的预期较强,令未来银行净息差再度收窄的压力较大。因此,尽管央行同时降低了法定存款准备金及下调活期存款利率,银行近年因高息差带来的业绩高速增长,在今年将告一段落。
报告还指出,2009年银行业的信贷业务增速与息差将低于2008年,而信贷成本也面临上升压力,中间业务收入也难以再现过去两年的繁荣局面,整个银行业经营压力在2009年将进一步加大。可以预见,银行将面临增长放慢,风险加大的局面。
花旗发表报告称,维持建行H股持有评级,目标价4.75港元,比市价仍溢价16%。花旗并指美银减持价相当于2009年度市净率1.5倍及市盈率8.2倍,估值合理(但不算非常吸引);建行现价也已颇为反映估值。以上一交易日股价计算,建设银行A股市盈率14.86倍,中国银行A股市盈率14.67倍,工商银行A股市盈率16.20倍。而遭减持时建行和中行H股的市盈率分别为8.24倍和6.47倍。
星展银行亦维持对银行业的谨慎观点,考虑到经济前景面临挑战,星展银行持续关注是否有为刺激经济和资产质量,而对中国各银行继续出台非对称政策的趋势,例如继续降息将给银行净边际利息带来不利影响。 （才山丹 证券日报）
外资狂抛中资行股为自保 专家称不会清仓抛售
继瑞银去年12月31日抛售中行33.78亿股H股获利4亿美元后，昨日建行也证实，美国第三大银行--美国银行(以下简称"美银")7日以每股3.92港元出售56.2亿股建行H股，价值约28.3亿美元，一次性获利约11.3亿美元。专家认为，由于外资受其自身财务压力较大，今年抛售中国上市公司股票的情况可能增加，但对银行业影响不大，且这并不意味着海外战略投资者的全面退出，中国仍然是未来全球最具投资价值的地区之一。
减持为自保
昨日上午10时，美银以股份配售方式售出56.2亿股建行H股股份，每股固定价格在3.92港元，比建行H股周二收盘价4.45港元低12%。此次美银减持的股权约占建行H股总股权的2.5%，减持前美银所持建行H股股份占比为19.1%。
对此，建行昨日发布公告回应称，鉴于美银自身的财务状况，其减持建行股份是"正常的市场行为"。建行同时强调，美银的减持不会影响他们之间的战略伙伴关系，同时双方将继续在多个领域展开合作。自初始投资后，建行已成为全球市值第二大银行，而美银位置则下滑至第七位。
受该消息影响，建行H股昨日以4.4港元低开，全日大挫8.76%，报收4.06港元，而同期大盘恒生指数收跌3.37%。建行A股间接受压，较前一交易日下跌1.01%至3.93元。
"很有可能是发达国家那些财务状况比较好的机构投资者在接盘。"中国社会科学院世界政治与经济研究所国际金融研究中心秘书长张明对本报记者表示，"金融危机下，为了新一轮资产投资布局，很多机构将中国作为'抄底'首选。"
暂时之举
"未来一段时间，外资战略投资者抛售中国上市银行股票的情况可能会增多。"中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，2009年全球经济增速将放缓，甚至出现衰退。许多海外战略投资者可能会面临现金流紧张的问题，同时中国经济开始进入深度调整期，资本市场不稳定因素增多，因此外资现在抽身而退在情理之中。
中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员李众敏在接受记者采访时表示，从获利角度而言，中国还是全球范围内投资回报率最高的地区，现在出售中国上市公司股票实属不得已之举。
但张明强调，瑞银、美银抛售部分H股，并不意味着海外战略投资者的全面撤退。郭田勇也表示，抛售中国股票只是外资为缓解资金流动紧张的暂时之举，未来出现清仓抛售的可能性并不大。事实上，此次减持之后，美银仍持有16.6%的建行H股，且美银在2008年11月的一份声明中表示，将保持对建设银行长期、重要的战略投资者地位。市场普遍认为，为维持重要股东地位，美银再次减持建行股份的机会不大。
下一家工行?
值得注意的是，昨日市场还传言，香港李嘉诚基金昨日以每股1.98-2.03港元的价格，配售中行20亿股股份，配售价较当日收盘价折让5%-7.5%。这是继瑞银之后，第二个折价减持中行的战略投资者，同时坊间还传出苏格兰皇家银行也将加入减持行列。
外资银行减持中资银行股权套现大有愈演愈烈之势，反映外资对中资银行盈利增长的担忧增强。目前，除了中行、建行外，工商行、交行及中信银行也有外资参股。其中，高盛持工商行4.93%的股权;西班牙BBVA银行持有中信银行4.83%的股权;汇丰持有交行18.6%的股权。有分析师认为，工商行的外资股东持股分散，每家所持股权较少，因此被减持的可能性较大。
受此预期影响，昨日港股银行板块下跌严重。其中，中行H股收盘下挫3.17%，而今年禁售期亦会届满的工商行则大挫7.26%。(.北.京.商.报)
建行中行昨同遭外资股东减持 银行股沽压重重
美国银行昨日在香港市场减持建设银行约2.5%的股权，同日，香港李嘉诚基金紧接着配售中国银行20亿股股份。
市场预计,由于外资股东在全球金融危机中已饱受打击，为舒缓自身的财务压力，外资战略投资者减持中资银行股的消息将陆续出现。
本报讯 中国建设银行和中国银行H股昨日双双遭外资股东减持。继美国银行减持价值28.3亿美元的建行股份,以舒缓自身的财务压力后,香港李嘉诚基金紧接着开始配售中国银行20亿股股份,套现最多5.2亿美元。
销售文件显示,美国银行正在配售56.2亿股建行股份,作价每股3.92港元,较本周二收市价有12%的折让,市场此前已普遍预期美国银行会出售股份,以救助其受困的美国国内业务。建行H股股价昨日随之受压,收盘大挫8.76%。
而另一份销售文件显示,李嘉诚基金正以每股1.98~2.03港元的价格,配售中国银行20亿股股份,配售价较周三收盘价折让5%~7.5%。中行H股昨收盘下挫3.17%，此前中行已遭瑞银减持。
"外资金融机构目前财务压力很大,考虑到其有巨额资金沉淀在中资银行的股票上,又是以低廉的价格进入的,现在有利可图时卖出,可以理解。"惠誉评级金融业分析师温春岭说。
富昌证券总经理蔺常念也说,"虽然市场对这次配售早有预期,但投资者担心的是外资股东会进一步出售持股,他们需要钱。"
本次美国银行减持约建设银行约2.5%的股权,若减持完成后,其仍持有约16.6%建行股权。以美国银行在建行IPO时的认购价计算,其可获得约11.3亿美元的盈利。
银行股沽压重重
有分析师提到,外资减持中资银行股的另一原因,是在经济不景气下,中资银行股的盈利增长放缓。
"这些所谓外资战略投资者,更多的实质上是财务投资者的角色。如果他们对中资银行未来的经营状况有疑虑,担心未来银行资产质量可能下降,也会选择在这个时候卖出所持股权。"温春岭说。
市场预期中国银行接下来还可能被苏格兰皇家银行减持。而今年禁售期也将届满的工行H股昨日则大挫7.26%。
温春岭指出,工商银行的外资股东持股分散,每家所持股权较少,因此被减持的可能性较大。据悉，工行的战略股东包括持股4.9%的高盛和分别持有1.9%和0.4%股权的德盛安联与美国运通；其中50%股权的禁售期会在4月届满,其余的在10月到期。
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标普:中资行呆坏账率或上升
评级机构标准普尔周三称,在信贷成本上升以及收费收入放缓的环境下,今年内地银行的未计利息、税项、折旧及摊销之利润率将收窄50%,平均贷款利率则会由去年6月的水平进一步下调300基点；在此预期下,内地银行的隐含坏账率将扬升204基点。
"若经济增长放缓情况较预期差,中央减息幅度更可能提升至400基点,这会令银行的利润进一步受压,隐含坏账率亦会进一步上升。"标普金融机构评级副董事廖强指出。不过,由于内地银行的贷存比率都处于66%以下的低水平,反映其资金风险较区内其他银行的低。（.广.州.日.报）
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