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主题：银行要出利好吗?看看无妨
金融危机泛滥,母公司财政告急,中国银行业3年前请来的一些战略投资者一下子变成了投机者,仅本周三就发生了两起外资减持中资银行案.中资银行今年利润估计会大幅滑坡,加上很多原来预想的中外资合作未能实现,随着战略投资者禁售期纷纷届满,相信他们的"胜利大逃亡"才刚刚开始.
继一周前瑞银集团全数配售所持中国银行(3988.HK: 行情)(601988.SS: 行情)股份後,周三美国银行(BAC.N: 行情)减持建设银行(0939.HK: 行情)(601939.SS: 行情)价值28.3亿美元的股份,紧接着香港李嘉诚基金配售20亿股中行股份.英国《金融时报》引用消息人士称,中行的主要外资股东苏格兰皇家银行(RBS.L: 行情)也有意减持.
中国银行股比高峰时期已经跌了一半多,但战略投资者还是赚了3-4倍,这给了他们尽快离场的动力.美国银行有赚快钱之嫌,去年11月它逆势行使期权,将其在建行的股份增持了近一倍,以每股2.8港元的价格从中央汇金公司购买了建行股份,市场当时就认为其将抛售禁售期已满的建行股票.此番它以每股3.92港元的价格,向所谓的长线投资者转让56亿股建行股份,这麽一增一减两个月内取得约合8亿美元左右的高额收益,同时还没有影响它之前的持股份额.市场人士估计美银还会接着减持,建银股价周三大挫逾8%.
美国银行11月廉价购入的建行股份是从其大股东中央汇金买来的,也就是从国家外汇储备来的.去年5月美方就宣布要行权,但中方不愿意,无奈合同白纸黑字,说不出不让别人行权的理由,拖到11月只能无奈答应.有意思的是近来汇金还高调增持三大上市的国有银行股权,等于给外资战略投资者的退出托市.中国主权基金一边在贱卖中国国有资产,一边又高价买入海外资产,难免引起中国民众的非议.
网上有评论说,中国的股票对中国百姓是搜刮,对国外是送礼.中国给外国战略投资者的条件实在是太优厚了,有一位参与策略投资的中介说,当初中国银行业引进国外投资者准备上市,政府是把它作为政治任务压下来的,下面的人自然要不顾一切把这件事情办好.他们自己也承认,对于这种交易缺乏经验,基本上是采纳投行和律师的建议.
建设银行是四大国有银行中首先吃螃蟹者,当时国外金融机构还不愿投资,经过中央政府承诺注资、改组等,一些外国投资者被吸引过来.谈判中外方处于强势,和中方签下了"不平等条约",美银从建行那里拿到的大规模的廉价购买期权就是一个例子.除了之後被广为诟病的"贱卖国有资产"之外,合约中还有一些相当苛刻的条款,其中包括建行如去美国开展业务,必须先与美国银行协商等,据说美银是担心作为建行的投资者,要为建行在美国的行为承担连带责任.
大难临头各自飞
如果说之前外资银行战略投资者还担心得罪中国政府,影响到其信用卡业务和保险执照等,因而不敢随便抛售在中国的投资,但由于它们在中国大展宏图的愿望迟迟无法实现,因此也就无所顾忌了.
外资银行进入中国时,市场惊呼"狼来了",但现在民众却说看不到狼在哪里,因为外资行在中国水土不服.外资银行由于网点数量较少,吸收人民币存款能力较弱,而它们贷款业务的扩张又相当激进,难免造成流动性短缺.外资行擅长的是设计和销售名目繁多的金融产品,但在中国连发信用卡都受到限制,难以施展优势.金融危机之後中国民众看到外资大行倒闭或者被国有化,更破灭了他们对外资行不切实际的幻想,纷纷把存款转回中国国有银行.
中资行和策略投资者们本为同林鸟,危机临头各自飞.当初中资银行看重外资行作为策略股东,是希望它们能够传授信贷风险控制、金融产品设计和信息管理方面的经验;而外资行希望能通过中资银行的庞大网络来销售它们的金融产品,甚至分享在中资银行的优质客户.但中外资银行本来就是竞争的关系,难以排除戒心通力合作.而中资机构也发现外资行在处理中国独特的问题方面缺乏办法,因此也就开始单干.
原来的外资战略投资者,现在成了外资背景的"大小非"--即原来非流通的国有股和法人股股东,这些解禁的股票随时可能砸下来,成为中国股市的一大不确定因素.现在外资急着要卖,根本原因还是不看好中资行的前景.由于如房地产和制造业等重要客户的不景气,理财等中间业务需求下降,还有存贷利差缩小等因素,今年中资银行的盈利可能大幅下降.而政府又要求银行加大贷款力度,这极有可能造成它们坏账大幅攀升.
2009年中国经济增速大幅下调已经没有悬念,银行业作为周期性很强的行业会首当其冲.外资作为中国银行业的知情者,自然急着套现,这个时候卖出所持股权对已经低迷的中国股市来说,无疑是雪上加霜.当年引进策略投资者的中国银行业也得到了好处,起码借了这些响彻全球的外资企业的名声成功上了市.但吃一堑长一智,现在看来对策略投资者的不切实际的期望,付出的代价也太大了.
中外资银行同床异梦,分道扬镳也就成了时间问题,就看什麽时候卖能够获得最大收益了.这些外资"大小非"的抛售,应该被中小投资者作为一个重要的卖出信号.
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