主题：云南白药：一支牙膏挤出的收益

　"你也用用云南白药牙膏吧，我用过了，真的很管用！"2008年底，一个阳光明媚的冬日午后，担任某公司销售总监的茹女士在上海一家咖啡馆，向《投资者报》记者做起了云南白药牙膏的广告。记者的疑虑显然不能阻挡茹女士谈牙膏的兴致。
　　"以前有段时间，我的牙齿有点不舒服，老是出血，后来去医院，医生说没什么大碍，就建议我回去用用云南白药牙膏。"茹女士侃侃而谈，"后来刷了几天，没想到真的就好了。这牙膏还真是管用！"
　　除了治病，茹女士还向记者讲述了她从刷牙到投资的故事。
　　从买牙膏到买股票
　　"我是前年的时候开始炒股的。原来觉得股票这东西太投机，而我的性格并不喜欢过于投机的东西。不过，2007年大牛市的时候，我还是忍不住开了户。一开始，我并不知道应该选择哪只股票。尽管也有朋友大力推荐一些股票和不知道从何而来的内幕消息，但是说实话，我并不想被别人牵着鼻子走。所以我户头就放在那里，心想哪天如果发现有好的股票再买进。"
　　在那段时间里，茹女士开始阅读大量理财方面的书籍并收看财经方面的电视节目。"我相信很多人说的，投资是一门学问。"茹女士说。
　　"当时看到电视里股票类节目总有几个研究员在滔滔不绝。听起来蛮有道理，但是我觉得如果听他的话，就能赚钱，他自己干嘛还要在电视机前多费口舌呢？早就赚钱去了。所以，我还是觉得应该要有自己的判断。"
　　碰巧那段时间，因为牙龈出血，医生向茹女士推荐用用云南白药牙膏。
　　 在用云南白药牙膏刷牙一段时间后，茹女士越发觉得这个牙膏是个好东西。有一天，她在网上发现原来云南白药牙膏所属的公司云南白药集团股份公司（000538.SZ，简称"云南白药"）是一家上市公司，就马上想到要买云南白药的股票。
　　"我当时的想法是，虽然我对这家公司并不了解，也没有任何内幕消息，但是我用过它的产品，感觉不错。我相信，很多人都有着和我类似的感觉。上市公司的业绩不也是要靠产品来撑着吗？我相信这么贵的牙膏还能为市场所接受一定可以给公司带来可观的利润。所以，我就花了几万块钱买了这只股票。"茹女士说。
　　茹女士的行动虽然较为感性，却也比较符合云南白药的基本面。2004~2007年，云南白药销售额的年复合增长率为31%，扣除非经常性损益后净利润的年均增速也达到了27.5%。2008年前三季度，上述两项指标的同比增速分别达到了49.45%和35.58%。
　　这些业绩得益于云南白药不断的创新。从一种白药，到多种药，再到健康保健的牙膏和药妆领域，以及超市等渠道的拓展，成为了公司成长源源不断的支撑。牙膏的推出，也从一个侧面反映了公司的持续创新能力。
　　"我是在去年5月份的时候买的云南白药，买入价是33.5元。到现在为止我还持有这些股票，到今 天（1月5日）已经涨到了34.5元。比买到时候涨了1块。而当时的大盘指数不到4000点，现在才2000点不到。"大盘在跌，股票价格却不跌反涨，茹女士感到相当满意。
　　"上市公司离我们太远，财报也不容易看懂。但是我们总是可以搞懂一些上市公司的产品吧。"茹女士笑着说，"现在我还是用云南白药牙膏刷牙，也将继续持有云南白药这只股票作为长期的投资。"
　　云南白药贵在哪
　　与其他牙膏相比，云南白药牙膏的包装相当普通。而令人惊讶的是，这支国产牙膏的售价高达22元，在本土类产品中最贵。
　　云南白药牙膏的主要成分是白药和磷酸氢钙。由于白药比较珍贵，所以提取成本也就比较高。而除了白药之外，云南白药牙膏采用的是国内最好的磨料湿润剂。据了解，低端牙膏一般都用碳酸钙，而云南白药牙膏使用的磷酸氢钙就可以减少牙齿的磨损，光是这一部分的成本价格就要比一般牙膏高出10倍多。
　　云南白药牙膏是在2004年上市的。有别于其他牙膏一开始要先亏一段时间，云南白药牙膏在半年后就给公司带来了200万元的销售额，2005年销售额就近亿元。云南白药牙膏也就从那个时候开始成为云南白药一个利润的重要增长点。在2007 年已经有2.7 亿收入，预计2008年会有近5亿的收入。
　　值得一提的是，很多外资品牌牙膏往往提倡"防蛀"概念。而实际上，除了蛀牙以外，困扰大众的还有牙龈出血等各种问题。统计数据显示，80%的中国消费者都有牙龈出血的现象。
　　云南白药牙膏因为含有白药，所以往往能在短时间内，让消费者的牙龈出血等问题得到好转，这也是其他品牌牙膏所无法匹敌的一个优势。
　　而在市场运作的策略上，云南白药牙膏也是"不走寻常路"。目前，云南白药方面正准备采用"药品"+"超市"的策略，以此来避开和高露洁、佳洁士的正面交锋。而对云南白药方面来说，白药牙膏并非以量取胜，单支牙膏上的高附加值或许才是他们取胜的法宝。

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