主题：上周权证市场成交量出现反弹

根据海通证券研究所统计，上周权证市场的成交量和成交额大幅增长，总体成交量与前一周相比上升48％，日均成交额为159亿元，较前周上升51％。其中，仅有3只权证的成交量出现下降，萎缩最明显的是葛洲CWB1，下降40％；其次是石化CWB1和中兴ZXC1。成交量上升最多的分别是江铜CWB1、国安GAC1和阿胶EJC1，分别上升162％、153％和150％。权证基本上是跟随正股上涨，仅有5只权证的涨幅超过正股。17只权证中只有云化CWB1出现下跌，跌幅为13％；上涨最多的是阿胶EJC1，上涨14％。其次是上汽CWB1和国安GAC1，涨幅都在10％以上。

　　据观察，多数权证的涨幅都小于正股，所以市场总体溢价水平较前一周有明显回落，平均溢价率从170％降至154％。除青啤CWB1的溢价率出现小幅上升外，其他品种的溢价率都明显下降。截至目前，市场上已经没有负溢价的权证。溢价率最低的是阿胶EJC1，溢价为2％；其次是云化CWB1和葛洲CWB1。市场杠杆水平继续小幅上升，平均杠杆倍数为2.1，7只权证中仅有2只下降，云化CWB1、武钢CWB1和江铜CWB1的杠杆上升得最多。目前认购权证中，杠杆倍数最高的分别是武钢CWB1、青啤CWB1、国电CWB1和石化CWB1。

　　海通证券衍生品分析师周健表示，上周沪深市场宽幅震荡，多空双方斗争比较激烈。虽然中小盘股票和题材股仍然比较活跃，但是大盘股仍然表现疲软。银行、地产、能源、钢铁仍然在筑底阶段，有色等超跌股虽然小有反弹，但多属于短线操作，没有大幅拉升的动力，因此大盘向上突破的难度比较大。而且，12月宏观数据将在本周出炉，对于市场的影响可能比较负面。周健认为，从权证市场的表现来看，正股市场开门红也激发了权证市场的人气，大部分品种的成交量均出现明显回升，不少品种的涨幅都要高于正股。尤其是上汽CWB1和阿胶EJC1，这两只权证溢价率分别为市场最高和最低，上周涨幅都超过12％。不过，虽然权证市场的人气有所回升，但是溢价率仍处在比较高的水平。再考虑到正股市场仍然处在均线的压制下，因此建议投资者保持谨慎。

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