主题：12月首批数据出炉 透露重要信息

　　央行和海关总署昨天率先发布了12月份的运行数据，其中显示，货币供应和信贷出现全面回暖；与此同时，尽管出口呈现连续第二个月下降，但在出口退税率部分提高等政策刺激下，降速明显趋缓。 ＝＝＝本文精彩导读＝＝＝

　　【信号】首批重要数据出炉 保增长初见成效

　　【信贷】货币信贷指标全面回升 经济下滑或现企稳迹象

　　【外贸】对外贸易走出寒冬尚需时日

　　【预期】12月压轴数据将出炉 将出现反弹

　　【评论】长江证券：维稳信号已经出现 实体经济或二季反弹

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　　首批重要数据出炉 保增长初见成效

　　最新发布的一系列重要经济指标显示，保增长相关的政策措施开始初现成效。

　　央行和海关总署昨天率先发布了12月份的运行数据，其中显示，货币供应和信贷出现全面回暖；与此同时，尽管出口呈现连续第二个月下降，但在出口退税率部分提高等政策刺激下，降速明显趋缓。

　　数据显示，2008年12月，人民币贷款增加7718亿元，同比多增7233亿元。2008年12月末，人民币各项贷款余额30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%，增幅比上年末高2.66个百分点。其中，企业贷款增速较快，约达7160亿元。

　　在贷款增速的推动下，广义货币供应量（M2）余额为47.52万亿元，同比增长17.82%，增幅比上年末高1.08个百分点，比上月末高3.02个百分点。狭义货币供应量（M1）和市场货币流通量（M0）也有不同幅度增加。

　　不过海关总署的数据仍不够乐观。数据显示，12月份当月我国进出口总值1833.3亿美元，下降11.1%；其中出口1111.6亿美元，下降2.8%；进口721.8亿美元，下降21.3%。而去年11月出口同比下降2.2%，进口同比大幅下降17.9%，12月进出口连续第二月负增长，同比降幅有所加深，但环比的降幅均有所收缩。

　　统计显示，我国２００８年外贸进出口总值同比增长１７．８％。其中，出口增长１７．２％；进口增长１８．５％。贸易顺差2954.7亿美元，比上年增长12.5%。

　　海关总署报告指出，尽管当前国际金融危机的影响继续蔓延，但是我国对外贸易中仍然存在两个“亮点”。一是出口鼓励政策效果开始显现，二是一般贸易出口价格涨幅基本稳定。专家分析指出，由于国际金融危机对实体经济的影响还在加深，外部需求仍在缩减，我国进出口下滑的趋势还将持续一段时间。不过，预计下半年国际经济将止跌回稳，外贸进出口形势将开始好转。

　　业内人士分析认为，宽松的货币信贷环境，将有助于进出口企业尽快恢复元气。特别是连续提高部分商品出口退税率，也将助推出口在不久的未来开始回暖。统计显示，12月份政策调整涉及的商品整体出口达544.5亿美元，同比增长4.8%，占我国出口总值的比重已由前11个月的45.8%上升至12月份的49.0%。

　　值得一提的是，我国外汇储备在经历连续多年高增长之后，于去年第四季度出现增速放缓迹象。相比于往季我国外汇储备上千亿美元的增长，２００８年第四季度我国外汇储备仅增长４００多亿美元。截至目前我国外汇储备余额达１．９５万亿美元，未能突破去年市场普遍预测的２万亿美元大关。对此，分析人士认为，基于我国经济基本面等因素的考虑，未来我国外汇储备大幅下降的可能性不大，总体而言，我国外汇储备将进入平稳增长时期。（苗燕 吴婷 上海证券报）



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首批重要数据出炉 12月银行贷款猛增 刺激政策初见成效
来源：上海证券报 作者： 发布时间：2009-01-14
首批重要数据出炉 保增长初见成效

　　最新发布的一系列重要经济指标显示，保增长相关的政策措施开始初现成效。

　　央行和海关总署昨天率先发布了12月份的运行数据，其中显示，货币供应和信贷出现全面回暖；与此同时，尽管出口呈现连续第二个月下降，但在出口退税率部分提高等政策刺激下，降速明显趋缓。

　　数据显示，2008年12月，人民币贷款增加7718亿元，同比多增7233亿元。2008年12月末，人民币各项贷款余额30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%，增幅比上年末高2.66个百分点。其中，企业贷款增速较快，约达7160亿元。

　　在贷款增速的推动下，广义货币供应量（M2）余额为47.52万亿元，同比增长17.82%，增幅比上年末高1.08个百分点，比上月末高3.02个百分点。狭义货币供应量（M1）和市场货币流通量（M0）也有不同幅度增加。

　　不过海关总署的数据仍不够乐观。数据显示，12月份当月我国进出口总值1833.3亿美元，下降11.1%；其中出口1111.6亿美元，下降2.8%；进口721.8亿美元，下降21.3%。而去年11月出口同比下降2.2%，进口同比大幅下降17.9%，12月进出口连续第二月负增长，同比降幅有所加深，但环比的降幅均有所收缩。

　　统计显示，我国２００８年外贸进出口总值同比增长１７．８％。其中，出口增长１７．２％；进口增长１８．５％。贸易顺差2954.7亿美元，比上年增长12.5%。

　　海关总署报告指出，尽管当前国际金融危机的影响继续蔓延，但是我国对外贸易中仍然存在两个"亮点"。一是出口鼓励政策效果开始显现，二是一般贸易出口价格涨幅基本稳定。专家分析指出，由于国际金融危机对实体经济的影响还在加深，外部需求仍在缩减，我国进出口下滑的趋势还将持续一段时间。不过，预计下半年国际经济将止跌回稳，外贸进出口形势将开始好转。

　　业内人士分析认为，宽松的货币信贷环境，将有助于进出口企业尽快恢复元气。特别是连续提高部分商品出口退税率，也将助推出口在不久的未来开始回暖。统计显示，12月份政策调整涉及的商品整体出口达544.5亿美元，同比增长4.8%，占我国出口总值的比重已由前11个月的45.8%上升至12月份的49.0%。

　　值得一提的是，我国外汇储备在经历连续多年高增长之后，于去年第四季度出现增速放缓迹象。相比于往季我国外汇储备上千亿美元的增长，２００８年第四季度我国外汇储备仅增长４００多亿美元。截至目前我国外汇储备余额达１．９５万亿美元，未能突破去年市场普遍预测的２万亿美元大关。对此，分析人士认为，基于我国经济基本面等因素的考虑，未来我国外汇储备大幅下降的可能性不大，总体而言，我国外汇储备将进入平稳增长时期。

货币信贷指标全面回升 经济下滑或现企稳迹象

　　中国人民银行昨天发布的金融数据显示，2008年12月，各项货币信贷指标全面回升。其中，广义货币供应量（M2）增速同比升至17.82%，当月新增贷款达7718亿元。这不仅创下了2008年1月份以来的新高，如果剔除1月份的特殊因素考虑，这也是近6年来的单月增幅新高。

　　有关专家指出，上述数据表明，我国经济下滑初步出现了企稳的迹象，微观经济体对宏观经济的预期有所回暖，企业的经济活动开始增加，拉动内需的政策也得到了较好落实。

　　M2数据强劲反弹
　　相比2008年6月份以来的M2持续下滑，12月份的M2增速可以用突飞猛进来形容。数据显示，2008年12月末，M2余额为47.52万亿元，同比增长17.82%，增幅比2007年末高1.08个百分点，比上月末高3.02个百分点。

　　对此，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇分析认为，去年12月份的信贷投放加快是导致M2增速上升的主要原因。兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委也持同样观点。他认为，信贷带动下的货币乘数扩张，是M2反弹的主要因素。不仅M2的增速超预期，各项货币增速均呈现出强劲反弹。M2增速已重回2008年6月以来的高点。

　　郭田勇同时也指出，经济活动在去年12月份趋于活跃，也是使得货币投放较快的原因。此外，2007年12月份的同比数据也相对较低。

　　信贷投放爆发式增长
　　受政策导向的影响，2008年的信贷增长两头高、中间低的特征明显。
　　"2008年12月份，农发行新增贷款550亿元，而在2008年11月初至12月20日的50天内，农发行净投放贷款687亿元。"这样的情况正在被各个商业银行重复。

　　各家银行在去年12月份均加大了信贷投放力度，使得12月份人民币贷款增加了7718亿元。统计显示，2008年12月末，金融机构人民币各项贷款余额突破30万亿元，达30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%，增幅比上年末高2.66个百分点。其中，居民当月的新增贷款约为550亿元，新增贷款的主力为非金融性公司及其他部门，当月新增贷款约为7160亿元。业内人士分析指出，这可以说明，12月份的贷款增加额中，个人贷款变化不大，而响应政策号召增加的企业信贷投放量很大。
　　以农行广西分行为例，其下半年共投放贷款228亿元，其中12月份已集中投放40亿元，全力支持优质企业、优势项目。侧重对风险系数小、前景广阔的交通、电力以及"三农"优质项目，加大、加快、加强信贷投放；对基础设施建设、能源、钢铁、电信科技等9大行业进行严格授信管理，实行有保有压。

　　也有观点认为，因为当前存贷利差依然是银行盈利的绝对主要来源，因此，放贷为银行保证盈利的第一要务。由此自然激发出的行为便是刻不容缓的信贷尽早、从速发放，形成了自11 月和12 月的信贷冲锋。
　　事实上，去年12月份的信贷增速突然加大，确实事出有因。在国家一系列保增长政策出台之后，多家银行公开宣布了将新增今年新增信贷额度，截至11月末，正式公布的新增贷款额度总规模超过3000亿元。