主题：长安汽车：15自主再添新车 推荐评级

要点长安汽车(16.02, -0.12, -0.74%)近期参加了我们于北京的策略会。会议要点如下：

　　长安福特：锐界销量在11/12月销量有望冲上13，000辆。目前锐界已经成为长安福特主要的盈利增长来源。今年锐界的销量目标为65，000左右，但9月锐界由于零部件供应的问题，使得目前累计销量仅为38，704辆。意味着为达到65，000辆的目标，11月和12月的月均销量将要达到13，000辆。



　　商用车成为自主品牌的拖累，明年新SUV推出有望减少亏损。今年前三个季度长安自主品牌盈利3亿左右，但微车行业的亏损有所扩大，成为拖累长安自主盈利的主要因素。由于传统微车行业的不景气和长安微车市占率的下滑，微车的亏损趋势已难以扭转。

　　明年长安将推出基于微车底盘的新款SUV车型，销量的改善有望缓解目前微车部门的盈利颓势。

　　CS75：扩大补贴后销量创新高。由于CS75未受益于购臵税优惠政策，目前长安同样给予CS75消费者购臵税减半的优惠，提升长安CS75的竞争力。调整终端价格后，CS75的销量在9月创下新高，达到17，948辆。

　　2016新车型：CS15。新SUV长安CS15将在广州车展首次亮相，并在2016年上市。而我们猜测自主车企对高端车型的推出将会更为谨慎，预计CS95至少将在2016下半年以后推出。

　　建议维持长安A/B推荐评级以及人民币20元/港币21元的目标价。


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