主题：金融街：维持推荐评级

评级机构：齐鲁证券

　　公司2008年下半年在市场相对明朗后，连续取得多个项目，保证了公司业绩的连续性和稳定性。目前剩余土地款在31.15亿元左右，其中2008年16.09亿，2009年10.46亿元。3季报显示，公司货币资金达到89.19亿元。扣除21.36亿一年内到期的非流动负债和1.86亿流动负债后还剩65.97亿。2008年公司通过增发募集80亿左右资金。目前还拟发行10亿元短期融资券、56亿元公司债。

　　公司2008年主要收益将来源于F3、德胜国际中心A、D座、嘉年华大厦、江西和惠州项目，以及出租物业收入。预计每股收益在0.42元左右。2009年预计除了出租物业和自营物业的收益外，还将对德外H、德胜门C座、大屯路、后沙峪、天津项目公寓部分、南昌紫金园和惠州项目进行结算。预计每股收益在0.75元左右。

　　前期由于受到迪斯尼、世博会等概念影响，商务园区类板块2009年市盈率上涨。公司目前估值远低于同业，RNAV值14.49元，维持推荐评级。


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