主题：短期国债收益率应声大涨

（12月16日）上扬，此前美联储上调指标利率25个基点，为近十年来首次升息。

　　美联储声明发布后，五年期国债收益率处于日内低位，五年期/30年期国债收益率差收窄至125个基点。两年期国债收益率则触及五年高位1.021%。

　　指标美国10年期国债收跌7/32，收益率报2.288%，周二尾盘报2.266%。

　　美国30年期国债价格回落10/32，收益率从周二尾盘的2.991%上扬至3.00%。

　　美联储周三启动近10年来首次升息，显示联储相信美国经济已基本克服了2007-2009年金融危机造成的伤痛。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)将指标利率区间上调25个基点，至025%-0.5%，结束了长达10年的、围绕经济是否足够强劲，能应对借贷成本上涨的争论。

　　美联储在政策声明中指出，“委员会认为今年就业市场状况大大改善，有合理的理由相信通胀将在中期内向2%的目标回升。”今日的政策声明获得与会委员的一致通过。

　　美联储明确指出，升息只是“逐步”收紧政策周期的开始，在决定下一次升息时将重点考察通胀状况，目前美国通胀仍远低于目标。

　　联储称，“鉴于目前通胀仍低于2%的目标，委员会将密切关注通胀向目标回升的实际和预期进程。委员会预计经济未来的发展只能为逐步上调联邦基金利率提供理据。”

　　美联储决策者的最新经济预估与9月时的水平基本一致，预计明年失业率将回落至4.7%，经济成长2.4%。

　　政策声明和今后逐步升息的承诺，是委员会内部支持每月都升息的强硬派与认为经济仍然有风险的温和派妥协的结果。

　　对2016年目标利率的预估中值仍为1.375%，即明年升息四次，每次25个基点。

　　美联储指出，将指标利率从当前的近零水平上调至0.25-0.5%，将超额储备金利率设定为0.5%，将提供最高达2万亿美元的逆回购协议，如此大的操作规模，充分显示了联储推高利率的决心。

　　根据CME Group的FedWatch工具，美联储声明发布前交易商预计升息的几率为81%，由于市场几乎完全消化了升息行动，投资人更关注的是美联储对沟通未来升息步幅所使用的措辞。

　　“调整利率步幅将影响长期利率走势，”Raymond James固定收益部门主管Kevin Giddis称。

　　分析师预计，美联储自2006年来首次升息将在未来几个月令收益率曲线趋平。

　　交易商因预期今年会升息，一直在增加收益率曲线趋平的仓位，即减少持有短期国债、增持较长期国债。

　　“这是一个收益率曲线逐步趋平的过程，今日变动的幅度不大，因多数已被消化，但可能出现改变。长债可能保持较好的表现，而短债因预期未来升息而下跌，”LPL Financial固定收益策略师Anthony Valeri表示。

　　投资人关注美联储主席叶伦的记者会，以寻找明年升息步幅的更多线索。



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