主题：铜现货持续贴水 淡水河谷第四季净亏


　　周四（2月25日）伦敦基本金属全线下跌，国际铜价下跌0.8%，逆转稍早涨势，因中国股市沪综指下跌加重了对中国铜需求的担忧，但减产扶助市场恢复供需平衡，限制了期铜价格的跌幅。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜收跌0.8%，报每吨4602美元。期铜在本周稍早触及两周高位4701美元。

　　三个月期铝下滑0.6%，报1557美元，周二触及四个月高位1582美元。但铝价预计将面临新的压力，因供应过多和库存庞大重压市场。期锌 收跌1.4%，报每吨1730美元，稍早触及四个月高位1795美元，因担心供应收紧。期铅下跌0.3%，至1686美元。期锡下滑0.6%，至15900美元，期镍大跌2%，至8350美元。

　　交易商表示，投资者人气在纽约市场开市后转为负面，对中国沪综指收跌超过6%，创下一个月来最大单日跌幅作出反应。一交易商说，“焦点回刍 ？中国经济和需求的问题上。”去年中国铜需求增长放缓至大约2%，分析师预计今年需求增幅相若或更小。分析师预计，铜矿迄今已减产大约60万吨，且预计今 年额外减产最多20万吨，有助市场进一步恢复供需平衡。

　　2月25日长江有色金属平 水铜价格上涨110元/吨，至35880元/吨，贴水放大至180元/吨，仍处于持续贴水状态。回顾此轮反弹走势发现，金属铜现货一直处于贴水状态，包括 前段时间行情的止跌阶段。笔者认为，持续的贴水状态表明现货消费的疲软。一般来说，在春节前的止跌阶段现货走势会强于期货，现货引导铜价企稳。

　　此轮行情中，现货一直处于弱势，相信这也是限制铜价反弹幅度的主要因素。笔者从铜加工企业了解到，今年春节之后现货的订货量没有出现明显的增 加，表明低铜价并未吸引到较多的买盘进场，现货的贴水直接反映了现货市场消费的清淡。正常来说，持续的贴水状态将对铜价的反弹带来较大的阻力，预计沪铜在 没有现货支撑的情况下反弹高度相当有限。

　　里约热内卢2月25日消息，巴西矿商淡水河谷周四公布，2015年第四季净亏损85.7亿美元，因商品价格下跌及大幅减记给该全球最大的铁矿 石生产商带来进一步压力。这是过去六个季度里，淡水河谷第五个季度录得亏损，因正值公司进入在大型项目上进行大幅投资之时，遭遇到铁矿石价格崩跌的打击。

　　尽管铁矿石价格在2015年底一度跌至每吨37美元低位，淡水河谷表示，其仍具有竞争力，公司扣除版税后的生产成本在每吨11.9美元。不过 资产减值总额达93.7亿美元几乎全部在煤炭和镍资产上，令淡水河谷深度负债。分析师此前预估淡水河谷第四季度亏损5，600万美元。淡水河谷公布，税息 折旧及摊销前利润（EBITDA）为13.9亿美元，符合预估，但同比下降36%。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。