主题：银河期货商品策略汇总

2016年03月02日16:51 新浪财经
　股指

　　今日大幅反弹，房地产，建筑，有色，钢铁板块涨幅居前，银行涨幅相对较弱。地产刺激，降准，两会这些利好，激发了市场热情。此外，市场前期看得太空转过来就是一大利好，2月25日千股跌停，又要股灾重演的节奏，但随着降准和两会的到来，以及对注册制的再次讨论等，未来未知的潜在利好扭转了市场情绪。现在大的环境是经济不好，看不到明确的希望，但是在经济下滑的背景下国家的稳增长要高于预期，地产刺激的大幕拉开；中国经济虽然问题很多，但是国家调控能力也很强，所以在这个比较低的点位，虽然趋势性上涨的机会不会有，但短期容易造成大幅波动。目前反弹基本到了前期压力位，IH已经超过压力位，短期多头能量释放较大，震荡思路对待。

　　铜

　　周三铜价延续夜盘反弹走势。受市场风险偏好提升影响，国内股市今日大幅上涨，商品市场也受到带动普遍收涨。其中镍价领涨有色板块，铜价也涨幅居前。现货市场上，今日国内现货仍为贴190元-贴110元，持货商仍有一定挺价心态，下游企业在盘面上冲前期高位之后，入市心态再受打压，维持观望，短期内仍将以贸易商和中间商之间流转成交为主。据市场观察报道，嘉能可称，大宗商品市场已经见底，并表示该公司所采取的削减支出措施将给未来的大宗商品价格带来正面影响。整体来看，随着上游矿山企业的减产以及国内一季度的收储逐步得到落实，铜价下方空间有限，我们认为铜市仍处于反弹之中，LME阻力位为前期高点4770美元，国内为36700元，能否有效上破此价位将决定铜价反弹空间是否打开。

　　铝

　　周三沪铝小幅反弹，沪铝1605收于11325元/吨，成交略减，持仓小幅增加。行业方面，日本进口现货铝船货较伦敦金属交易所（LME）的升水周一报每吨109-111美元，到岸价（CIF）日本，与上周三持平，季度合约谈判伊始现货交易清淡；另1月底日本主要港口铝库存为368，100吨，低于去年12月的393，600吨，也低于去年同期的449，800吨。日本铝升水虽无大幅提升，但好在预期存在，力拓已在尝试将升水调升至130美元/吨。电解铝新设交割仓库在明年2月才启用，暂时对市场交割并无影响；日本港口铝库存仍在持续下降，国内现货同样处于去库存之中，而包括煤、氧化铝等电解铝生产成本上涨持续，铝价或将延续偏强表现。

　　锌铅

　　周三沪锌铅震荡走强，人气回升，持仓量大幅增加。宏观方面，央行降准后，资金相对充裕，近两日暂停逆回购操作；股市暴力反弹，市场环境转好。各地区纷纷出台房地产刺激政策，地产行业或摆脱之前的低迷，这将拉动锌行业下游消费。从今天现货市场来看，0#锌贴水130元—90元/吨，近期贴水相对稳定，部分下游入市采购；1#铅金沙升水今日回落至100元/吨，价低再生铅对电解铅有替代作用，下游采购电解铅积极性不高。锌矿紧缺持续推升锌价，港口锌矿库存较平常水平已有大幅下降，春节前夕甚至降至不足10万实物吨。供应端持续缩紧以及消费端回暖可能，锌基本面仍在持续改善之中，给予锌价走强支撑，外加近几日宏观环境转好，沪锌或延续高位整理；沪铅升水小幅收窄，现货压力渐显，后期沪铅难有向上空间。

　　镍

　　继周二走高后，周三镍价继续小幅上升。当天股市大幅上涨给镍价以带动，昨日中国公布了疲软的数据后，市场预期缓增长政策会继续出台，这给市场提供了运动。现货市场上，周三国内现货贴水扩大700元，为贴水1390-890元，贸易商出货积极，但下游市场疲弱采购意愿低，高价后采购更弱。来自行业的消息，2月份国内镍铁产量普遍下降。2月份国内镍产量也出现下降，主要电解镍厂家总计产量约 1.13万吨，环比上月减少7.54%，同比去年减少40.69%，但3月份吉林吉恩以及广西银亿有复产意向。近期镍价上涨主要受到上游减产的支持，随着镍价上涨，未来上游企业的复产情况需要关注。从技术上看，镍价仍处于区间震荡，短期仍有向区间阻力位上行的可能。LME区间为7500-9300美元。国内为64000-72000元 。

　　锡

　　今日锡价持续高位震荡格局，现货方面，主流成交104500-107000元/吨，云锡主要成交于107000-107500元/吨，其他云字104800-105200元/吨，南山、金龙等成交于104300-104500元/吨，下游有入市迹象，成交尚可。受沪期锡走势带动，沪市现货价格有所企稳。基本面上，LME锡库存继续下降，伦锡有望维持偏强震荡，上方阻力16200美元/吨。而印尼锡矿石方面的短缺，也会给锡价持续以支撑作用。从技术上看，锡价处于反弹之中。

　　钢材

　　螺纹钢期货主力合约价格高位震荡，并伴随移仓换月，RB1605合约尾盘大幅减仓收于1993。宏观方面，降准首日暂停逆回购，无碍资金价格全面下行；新华社：中国仍然不会大规模强刺激经济；中国计划2030年前在“一带一路”沿线建造约30台海外核电机组；上海市商委将开展融资租赁业风险排查。行业方面，北京时间2日彭博报道，美国据称对来自中国的钢铁进口征收266%的关税。欧盟竞争理事会2月29日在布鲁塞尔举行会议，讨论如何推动欧洲钢铁行业渡过当下的寒冬。会后发表的公报称，各成员国部长呼吁欧盟机构采取一切可能的措施，应对钢铁行业面临的困境。现货方面，国内建材市场个别地区价格微幅调整，整体成交放量。北京大螺主流报价1960元/吨左右；唐山三级抗震主流1970元/吨左右；上海地区建材主流报价1900-1940元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2130元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2060元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯价格上涨至1760元/吨左右。操作上，近期现货放量上涨，对期价有较强支撑，短期或延续偏强走势，关注1960-2030运行区间。

　　铁矿石

　　铁矿石期货主力合约价格高位震荡，成交活跃，尾盘减仓收于385.5。宏观方面，降准首日暂停逆回购，无碍资金价格全面下行；新华社：中国仍然不会大规模强刺激经济；中国计划2030年前在“一带一路”沿线建造约30台海外核电机组；上海市商委将开展融资租赁业风险排查。行业方面，北京时间2日彭博报道，美国据称对来自中国的钢铁进口征收266%的关税。现货方面，出货顺畅，价格上涨。目前迁安66%干基含税现金出厂450-460元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂475元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面，报价上涨，成交尚可。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在365元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在370元/吨左右。操作上，短线或保持震荡偏强走势，主力合约关注370-390运行区间。

　　豆类

　　今日连豆类表现分化，油粕比掉头向下，豆一小幅反弹。近期美豆一步回调，跌至近期波动区间下沿一线，因短期缺乏利多题材支撑。随着南美大豆的上市，市场关注目光开始转移到美豆播种面积上，由于展望论坛的预估仍存在可调整空间，故3月末的播种数据对市场的影响更为明显。美豆短期波动平台仍处在850-900美分之间，关注850-860美分一线支撑。国内方面，豆一处于区间内震荡，油粕比值2.427：1，比值开始掉头向下。东北地区大豆价格依然是弱势下行，东北产地净粮收购均价跌至3700元/吨附近，已经跌破去年4月份低点。目前市场需求极为疲软，因为价格持续走低，无论加工厂还是贸易主体均不敢贸然存货，这种供需矛盾突出的局面短期内还将延续，也将拖累价格继续下滑。豆粕方面，国内豆粕现货价格大多维持稳定，个别地区和油厂涨跌互现，幅度在10-20元/吨。国内油厂开工率恢复至正常水平，进口大豆供应充裕，而近日部分油厂出现挺粕迹象，并带动豆粕市场暂时止跌。操作建议：豆一参考3400-3600区间操作；油粕套利可背靠2.45：1一线做空油粕比，即买粕卖油，持仓比例为5手粕2手油。

　　棉花

　　周三郑棉主力合约价格上涨，成交量大幅减少，持仓量继续增加，目前郑棉持仓量仍达92.2万手的高位，多空分歧仍大。今日郑棉主力高开高走，高位震荡，盘中冲到10110后又有所下调。5月合约持平于开盘价，9月合约涨0.5%，1月合约涨幅0.51%。两会召开在即，沪指涨逾4%，房地产、建材、有色、钢铁等板块拉涨，大宗商品市场也普涨。目前赴疆采购皮棉的内地企业较少，成交价格下滑，据江苏、河南、河北等地部分棉纺织厂、棉花经营商反映，近两日新疆棉内地库和疆内站台的成交价格仍小幅下滑，3月1日，库尔勒站台2128级马值C2的手摘棉毛重成交价已低至12100-12200元/吨。但是近几日郑棉的大幅下跌，基本将抛储的利空消息提前消化，后期储备棉轮出细则出台后，预计影响力将减小。ICAC全球棉花供需预测，2016/17年度全球棉花产量2300万吨，同比增加3.65%，全球棉花消费2395万吨，微幅增加0.42%。近期内外棉价格联动性增加，关注ICE期棉价格走势，郑棉大幅下跌，9月跌破万元大关，下部有力支撑被突破，新的下跌通道形成，近两日价格又重返万元之上，短期内多空分歧大，波动性变大，长线可逢高做空，短线预计郑棉价格将继续反弹震荡。

　　油脂

　　周三国内油脂震荡下行。豆油1605收跌1.27%，报5608元/吨；棕油1605收跌0.69%，报4918元/吨；菜油1605收跌0.47%，报5458元/吨。现货方面，四级豆油出厂价基本持稳，仅东莞下调20元/吨，报价区间5640-6180元/吨；港口24度棕油交货价稳中有涨，日照、张家港及黄埔港上调20-40元/吨，报价区间4930-5020元/吨；四级菜油出厂价大多下调20-50元/吨，仅安徽、江苏、四川及贵州等地区持稳，报价区间5600-6100元/吨。今日举办的国储菜油交易会上，计划销售菜油150284吨，实际成交93041吨，成交率61.91%。2011年产菜油依然是成交主体，最高成交价5550元/吨，最低成交价5300元/吨。外盘方面，CBOT豆类弱势调整，BMD毛棕油跳空低开，目前主力05合约已跌破60日均线。消息面上，暂无新的指引。3月份南美大豆上市压力增大，且若马棕油产量缓慢恢复而出口未见好转，油脂基本面仍将偏弱。继续关注南美收割与运力、美豆新作面积变化及东南亚棕油产量与出口情况，空单谨慎持有。

　　LLDPE

　　今日塑料期货高开高走，开于8960，收于9040，成交量减98796至120.7万手，持仓量减48808至69.1万手。现货方面，今日PE市场价格继续走高，线性和部分低压上涨50-100元/吨，高压走高50-200元/吨不等。线性期货高开震荡小涨，且多数石化继续拉涨价格，市场利好因素较多，商家心态向好，积极跟涨出货。下游部分工厂适时补仓，刚需采购仍为主势。华北地区LLDPE价格在8850-8900元/吨，华东地区LLDPE价格在8950-9050元/吨，华南地区LLDPE价格在9000-9350元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，MACD红柱变长，为偏多形态，近期预计延续强势。

　　PP

　　今日PP期货高开高走，开于6620，收于6746，成交量减80522至172.1万手，持仓量增22970至65.6万手。现货方面，今日国内PP市场价格上涨50-100元/吨，华东地区个别涨150元/吨，石化华东、华南、华中等出厂价上调，加之期货维持强势，支撑现货价格上涨。下游厂家采购积极性好于前期，适量接货，今日交投有所改善。今日华北市场拉丝主流报价在6300-6450元/吨，华东市场拉丝主流报价在6500-6600元/吨，华南市场拉丝主流报价在6600-6800元/吨。盘面看，目前均线系统为多头排列，MACD红柱变长，为偏多形态，近期预计延续强势。

　　焦煤焦炭

　　焦煤焦炭高位震荡，JM1605合约减仓收于608元/吨；J1605合约减仓收710元/吨。宏观方面，政协发言人：全国政协大会将重点讨论“十三五”规划。2016 年2月，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作（MLF）共1630亿元。行业方面，重庆：对钢铁等产能过剩行业实行惩罚性水电气价格；2月29日，中国指数研究院发布2月份百城住宅价格指数。数据显示，当月百城住宅均价环比上涨0.60%，同比上涨5.25%，涨幅均扩大。现货方面，国内炼焦煤市场企稳，主产地山西柳林低硫主焦煤（A<11）600元/吨；河北邯郸主焦煤（A<10.5）630元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）495元/吨。进口炼焦煤市场价格平稳，澳峰景矿焦煤82.5元/吨；中挥发79.25美元/吨；半软68.75美元/吨。操作上，近期钢材、铁矿采购热情较旺，对螺纹、铁矿期货形成较强支撑，但煤焦现货涨幅低于期货，煤焦期货走势较螺纹、铁矿偏弱，短期关注JM1605合约620的阻力位、J1605合约720的阻力位。



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