主题：央行16日延续200亿7天逆回购 利率维稳



　据央行公告，16日，央行以利率招标方式开展了200亿7天逆回购操作，规模与前日持平，利率也继续维稳于2.25%。鉴于今日逆回购到期资金量为150亿，故今日单日转而实现小幅净投放50亿。

　　昨日资金面整体均衡，流动性继续维持宽松格局。银行间市场主要回购利率窄幅波动，隔夜回购利率和7天回购利率均维持前日水平，长期的1月、3月品种利率则分别下行6个基点和2个基点。

　　截至记者发稿，早盘银行间市场短端回购利率继续下行。其中，隔夜回购利率下行了近3个基点至1.92%，7天回购利率也回落近3个基点至2.26%。

　　降准后央行在公开市场一直维稳，逆回购利率一直未调降，操作量也维持温和规模。对于后市资金面，华创证券固收团队今日预测，预计3月末会随着财政存款的释放，超储率反弹至2.5%左右，但4月份恐会再次回落至2.3%。

　　“目前资金面面临的一个问题是，降准刚刚释放流动性的时候，资金就会显得比较宽松，当经过一段时间，这部分资金被消耗后，资金就会出现阶段性紧张，只能再次寄希望于央行下一次放水，这在缴准缴税、转债打新时点会显得尤为明显。”华创证券固收团队今日指出。

　　华创债券团队指出，2016年货币政策约束将会更多，包括汇率因素、物价水平过快上涨因素、金融去杠杆因素等，因此，资金投放频率和规模恐怕不会采用2015年“大水漫灌”的模式，这会导致银行间市场流动性长期处于一种紧平衡的状态。


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