主题：iPhone手机引入OLED 产业链将加速崛起

近日，苹果公司透露将在2017年更新的iPhone手机上引入OLED屏幕，同时计划将这种屏幕使用到iPad和MacBook两款产品上。据悉，三星集团或已经与苹果公司达成协议，取得2017年iPhone手机OLED屏幕的独家供应权，并且有意向市场大量提供OLED屏幕，这将推动OLED技术在苹果旗下产品中的全线应用。业内人士认为，作为智能手机行业的领军者，一旦苹果公司在下一代产品中采用新屏幕，其他企业未来也将纷纷跟进。

　　在目前已发售的产品中，使用OLED显示技术的智能手机受到市场认可。据TrendFroce近日发布的一季度全球智能手机行业分析报告显示，三星在整体萎靡的市场中销量逆势增长，正是由于其采用了Super AMOLED双曲面显示屏的旗舰机型出货量优于预期。

　　OLED（有机电致发光器件）是有机半导体材料和发光材料在电场驱动下，通过载流子注入和复合导致发光的显示器件。按驱动方式可将OLED分为被动式驱动（PMOLED）和主动式驱动（AMOLED）。其中，AMOLED采用独立的薄膜电晶体去控制每个像素，具有驱动电压低，发光元件寿命长等优点，适用于大尺寸与高分辨率面板。

　　OLED相对目前主流应用的LCD技术具有轻薄、省电和柔性等优势。随着技术的发展，原来在成本和使用寿命上的劣势也将逐步解决。从目前的发展趋势上看，OLED的优势持续凸显，同时短板得到补齐，未来有望逐步替代LCD显示技术，成为下一代显示技术升级的主流。

　　市场调研机构UBI Research的报告显示，未来几年内，市场上智能手机制造商将大量采用柔性AMOLED面板，预计2016年AMOLED面板市场规模将达150亿美元，比2015年的100亿美元增长超40%。2016年AMOLED面板出货量将达到2.7亿台，比2015年的2.3亿台增加16%。到2020年底，AMOLED市场规模有望达到670亿美元，年复合增长率将超过45%。

　　韩国是全球OLED面板的最大供应国，出货量在全球占比达到95%以上。除了三星外，韩国另一家面板巨头LG Display在4月29日宣布启动新OLED投资计划，预计将投资4500亿韩元，用以强化OLED面板产能。

　　我国拥有全球最大的面板市场。面对渐成规模的OLED技术，我国面板厂商也正在积极布局。京东方今年3月发布公告称，将增资245亿元用于建设第6代LTPS/AMOLED生产线二期项目。TCL旗下的华星光电同样投资160亿元在武汉光谷建立第6代LTPS/AMOLED生产线，瞄准中小尺寸OLED面板市场。机构预计，到2020年，我国OLED面板供应量将占据全球市场份额的20%左右，有望成为全球第二大OLED面板供应地。


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海通证券：OLED爆发在即，强势渗透革新传统显示

传统显示增长乏力,OLED异军突起强势渗透。以LCD液晶显示技术为代表的传统显示行业趋于饱和,尽管有多种光学补偿技术改善液晶显示细节、可视角度、色彩还原等特性,依旧不能扭转整个行业下行趋势。比较传统LCD,OLED主动发光、高对比度、轻薄、广视角和曲性面板等优良特性都被认为是下一代平面显示之趋势,在目前的电子产品应用中大有强势渗透的力量。

　　上游材料市场潜力巨大,有待深度挖掘。NPD最新的OLED材料季度报告指出,用于OLED面板发光层及一般层的有机材料的市场规模,预计至2017年将增长至34亿美元。上游发光材料市场受OLED产品爆发而呈现增长态势,利好国内相关显示材料制造企业。

　　多领域需求催生巨大产品市场。智能穿戴、车载、航天、工业控制人机交互等等平台等方面往往会有温度、曲面等特殊要求,也将会是OLED未来的渗透发展方向。OLED以其特殊的可弯折性及高对比度和色彩显示特性,深度贴合特殊显示需求,在车载航天等领域具有很大的渗透性,预计这些方向未来都将是OLED的爆发性需求点。

　　OLED产业链备战气氛渐浓,巨头助力打开中段面板产量提升。同传统的LCD产业链一样,OLED产业链从原材料、技术革新与生产应用,无一不需要大量资本投入和技术研发,OLED的普及需要巨头企业的推动。LG、三星等中游产业链巨头结合上游材料市场积极的扩产投资、降低产品成本,我们认为2016年有望成为OLED产业的拐点。

　　下游智能电子终端需求巨大。一方面,下游终端产业链布局开始逐步完善,OLED产业链正在加速催熟时期。苹果有望于2017年应用OLED技术于自家产品,并且多家电子巨头正极力推出自己的OLED产品占领先机,彰显出未来几年的OLED终端爆发前景。

　　OLED创造曲面新风尚,VR等新市场引爆OLED需求。我们认为,OLED显示技术的重要的意义是其将对传统显示的变革,进而催生出新的应用场景。OLED显示模块因其独特的可弯折特性,应用于各类新式电子产品有望带来新流行风尚。目前公认VR产品将是未来几年重要流行元素,OLED显示借助VR产品将带来新的市场切入。

　　行业“增持”评级,关注优势企业。OLED替代目前的TFT-LCD并且逐渐成为下一代主流显示技术已经是行业内大多数人所认同的事实,在此,我们重点推荐万润股份(002643)、欧菲光(002456)、中颖电子(300327),同时密切关注国内液晶材料供应商濮阳惠成(300481)、显示龙头京东方(000725)、深天马(000050)、封装材料公司丹邦科技(002618)。

　　风险提示:OLED产能速度不及预期。