主题：物联网与无人驾驶将成CES Asia最大热点

　CES Asia召开在即，物联网与无人驾驶成最大热点

　　2016年5月11日至5月13日CESAsia，即亚洲消费电子展将在上海新国际博览中心举行。

　　我们认为，物联网与无人驾驶将成为CES Asia中的最大热点。无人驾驶概念继续延续，行业热情依旧高涨。我们认为依托于丰富产业资源的国内汽车零配件公司以及拥有丰富出行域产业资源公司将充分受益于产业升级。

　　推荐标的：*ST商城(12.70,-0.470,-3.57%)、彩虹精化(17.99,0.680,3.93%)、双林股份(35.92,3.270,10.02%)、金固股份(20.45,0.860,4.39%)、模塑科技(20.48,0.030,0.15%)、千方科技(0.00,0.000,0.00%)、数字政通(18.88,-0.060,-0.32%)、东软集团(16.45,-0.160,-0.96%)。受益标的：中科曙光(34.12,0.180,0.53%)、东方通(62.60,0.590,0.95%)、银信科技(17.02,0.420,2.53%)、网宿科技(61.78,0.270,0.44%)、天玑科技(19.46,-0.110,-0.56%)、启明信息(12.98,0.140,1.09%)。


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国际巨头竞逐亚洲电子消费展 智能驾驶成焦点

　在2016年亚洲电子消费展（CES Asia）上，国际整车品牌宝马、奔驰、沃尔沃、雪佛兰齐齐重点展示了自动驾驶、智能互联方面的新技术。从展示的情况看，半自动驾驶、半自动或自动泊车功能已迈入大规模商业化前夜，而高度自动驾驶、无人驾驶尚受制于基础设施、法规。随着智能驾驶技术的商业化，对高精度地图、传感器、AI的需求将出现井喷。

　　智能驾驶抢风头

　　在本届展会上，与搭载自动驾驶技术的概念车相比，半自动驾驶、自动泊车功能给人的感觉就是大规模商业化已为时不远了。

　　各大整车巨头纷纷亮出了相关技术的最新成果。其中，宝马全新BMW 7系配备了高级驾驶者辅助系统，时速210公里内可以实现半自动驾驶，并可通过遥控自动泊车功能自动进出车库；一直以“首家量产智能汽车”著称的沃尔沃，其全新S90车型全系标配升级的Pilot AssistⅡ，在时速130公里以内可以实现自动驾驶；奔驰的国产全新梅赛德斯-奔驰长轴距E级车，首次实现了最高时速210公里下跟随前车（此前业内这一功能时速在80公里以内），在时速不超过130公里时，这一系统可以识别不清晰道路标线或完全没有标线（如道路施工路段）的路况，且当探测到相邻行驶的车辆时可以连续主动干预。

　　与之相比，高度自动驾驶仍处于测试阶段。宝马在展会上首次展出了在中国研发的3系GT自动驾驶测试车，技术上已具备高度自动驾驶功能。目前，宝马集团和交通运输部公路科学研究院、百度就自动驾驶项目开展合作，将根据中国的道路条件，整合本地研发资源，进一步推进高度自动驾驶技术在中国的发展。

　　传感器需求翻番

　　“智能驾驶的终极目标是全自动驾驶，2025年后或者更晚才能实现商业化，而自动泊车系统商业化2018年就有望实现。”昨日，博世中国总裁陈玉东如此预测。正是看到了中国智能互联市场的高增长潜力，博世集团制订了在华互联业务战略，聚焦互联硬件、软件及服务，其中重点硬件是传感器（包括雷达、超声波、摄像头）、执行器（ESP）、电子转向等。

　　博世集团旗下汽车传感器业务已现飙升态势。2014年，博世用于驾驶辅助系统的环境传感器总销量首次突破5000万套。2015年，博世雷达传感器和视频传感器的销量实现翻番。

　　法雷奥中国总裁毕诺同样看好汽车传感器的市场前景。“要真正实现无人驾驶，需要不同类型的传感器组成强大的系统。高速自动驾驶下，需要前视摄像头、微波雷达、激光雷达、融合控制器的配合。”毕诺称，半自动泊车、自动泊车及半自动驾驶等功能从豪华车的选配走向标配，从豪华车走向中高级车，传感器的需求将大幅增长。

　　法雷奥在半自动、全自动泊车的全球市场占有率超过50%。目前，法雷奥在全球已经供应了1亿颗超声波传感器、近千万个高清摄像头。

广发证券：从ADAS到无人驾驶，风口来临，群雄逐鹿

ADAS是无人驾驶实现必由之路,渗透率持续提升

　　美国高速公路管理局将无人驾驶技术划分了5个阶段(L0~L4):前4个阶段是ADAS不断普及渗透、实现单车智能的过程;L4阶段借助于V2X(Vehicle to X)设施建设的完备实现完全无人驾驶。目前全球整车市场ADAS渗透率仅为约5%,伴随着汽车智能化趋势加速和安全需求的提升,未来ADAS渗透率有望大幅提高。

　　ADAS产业链:传感感知,算法决策,电控执行

　　实现ADAS第一步是借助于传感器感知行车周边环境信息,其中雷达系、视觉系传感器各有所长,传感器融合、优势互补是未来的趋势;第二步是依靠深度学习和算法对获取的信息进行处理决策,以Mobileye为代表的算法公司崛起显示了算法层在产业链中的核心价值;第三步是通过具体的执行器完成指令动作,零部件厂商凭借精密电控技术和对整车底层系统的理解在执行层环节具有先发优势。

　　产业链各方优势各异,沿不同路径布局无人驾驶

　　零部件厂商位于感知层和执行层两端,互联网企业深耕算法层,而整车企业位于ADAS和无人驾驶产业链的核心位置。整车企业与零部件厂商有着深厚的合作关系,车企通过“从硬到软”的方式逐步从ADAS过渡到无人驾驶;以谷歌为代表的互联网企业围绕算法整合供应链,力图“从软到硬”一步到位实现完全的无人驾驶;零部件制造商借助深厚的技术积累和客户优势,一方面在感知层和执行层的硬件中占据较为稳固的地位,一方面也积极通过合作布局无人驾驶整体解决方案。

　　无人驾驶是新型计算平台,两种发展路径未来或可共存

　　现有企业发展无人驾驶主要有两种路径:以谷歌为代表的互联网企业是以算法和系统为核心对硬件制造企业进行整合,未来商业模式主要是向整车厂提供无人驾驶系统以及软件服务,相对较为开放;而对传统整车厂来说,采取“从硬到软”、逐步从ADAS过渡到自动驾驶是它们所愿意看到的无人驾驶实现路径。对比智能手机,前一条路径类似于Android系统,后一种则类似苹果的iOS系统。未来两条无人驾驶之路或将共存。

　　重点推荐及关注标的

　　我们看好智能汽车成为智能手机之后的下一个智能终端和计算平台,从新能源汽车到无人驾驶,将有望形成2016年贯穿全年的投资机会。我们重点推荐得润电子、双林股份和欣旺达,建议关注均胜电子、金固股份、索菱股份、亚太股份和星宇股份。

　　风险提示

　　技术发展不及预期的风险;政策法规的风险;重大突发事件的风险。