主题：商品冲高回落 黑色系凶猛跳水

5月18日消息，早盘商品大幅拉升，农产品全线大涨，菜粕一度封涨停，豆粕、大豆、棉花、鸡蛋、菜油等集体大涨。受股市再度大跌影响，临近午盘，黑色系板块快速跳水，带领商品集体下行，涨幅尽数回吐。

　　截止午盘收盘，菜粕涨4.06%，豆粕涨2.66%，豆涨1.84%，淀粉、菜油、焦炭、棉花、动力煤、玉米、鸡蛋涨逾1%。跌幅方面，橡胶跌1.68%，沥青跌1.19%，白糖跌1.04%，沪铜跌1.01%。

　　菜粕多头行情仍在“进行时”

　　据了解，2016年全国油菜籽产量在531万吨，进口量在450万吨，消费量为990万吨，如果加上去年的期末库存110万吨，那么新年度库存量在 101万吨，同比减少8%(数据来自WIND)，大基调已经确定今年新年度菜籽处于供应趋紧的状态，所以去年11月份在这波大宗商品底部来临之时，菜粕就 首当其冲脱离底部转向上涨(未能上涨，主要在于豆粕的压制)，领先豆粕企稳。由于收购价格问题，目前新菜籽上市数量较好，农民甚至有惜售的现象，虽然油厂 开工率在上周保持5.77%的增长，但是本周油厂因为停机检修以及工厂减产压榨，开工率有所下滑。从压榨利润看，目前进口菜籽压榨亏损，将会限制未来菜籽 进口量，在国内菜籽尚未大量上市以及进口菜籽减少的情况下，菜粕产量难有大的增加。

　　豆粕走势将影响菜粕后市

　　CBOT大豆一直是强于国内豆粕的，这也是对粕类走势能否持续的主要隐忧，因为一旦外盘大豆下跌，国内豆粕下跌概率会很大，跌幅也甚至有可能超 出预期。目前豆粕处于内忧外患的境地当中，首先，下游需求一般，生猪存栏已经触底，但是没有大幅补栏；其次，下一次USDA供需数据很可能会呈现产量上 调、单产上调以及库存上调的局面，只要是数据出现上调，对于豆粕来讲都是十分危险的。从历史的豆菜粕走势看，只有当豆粕价格企稳上涨，菜粕价格走高才会安 全，今天豆菜粕价差在高位回落，显示豆粕走势相对疲软。

　　铁矿石调整仍未完成

　　据统计，4月，我国粗钢和钢材产量分别为6942万吨和9668万吨，同比分别增长0.5%和0.5%；粗钢和钢材日均产量分别为231.4万吨和 322.27万吨，环比3月分别增长1.5%和0.7%，其中粗钢日均产量再创历史新高。而另一方面，随着今年一季度楼市逐渐降温，下游终端需求难以进一 步释放。受此影响，当前国内供应渐趋宽松，钢材产量已近年内高点，钢厂继续增产的空间极为有限。则一旦钢厂成材产量与原料补库意愿双双下滑，将从需求端对 铁矿石走势构成压制。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。