主题：鞍钢股份:博弈后市,6月冷热双升

6月出厂价集体上调,博弈后市争先机:此前两天宝钢、武钢均不同程度地上调了6月热轧、冷轧主要产品出厂价,而公司亦紧随其后,上调了大部分产品的6月出厂价。宝钢、武钢的调价在先,公司类似政策出台在后,原因也无二异:1)公司与宝钢、武钢一样,皆为业界板材龙头,同样具有调价滞后性,因此在前期市场反弹行情中,公司调价相对滞后致使盈利空间并未充分释放,此次调价通过补涨方式来追溯前期盈利;2)后市即使价差扩大影响销量,公司亦可以补差价形式稳定下游,即此次调价具有控制先机来博弈后市之意味;3)公司热轧、冷轧产品订单近期应较为饱和,即使调价推高价差,终端用户需求量短期内也不会出现大规模下降,此时与宝钢、武钢形成调价联动,时机正好,同时对市场行情有一定提振作用,指示性意义不言而喻。

即使近期供需格局走弱,钢厂前期复产决定也已生成落地,复产进程的推进带来供给端释放,2016年4月下旬重点钢铁企业粗钢日产171.93万吨,比上期增加3.14万吨,增长1.86%,最新Mysteel调研163家钢厂高炉开工率79.42%较前期增0.55%,产能利用率84.22%环比增0.36%;需求端,雨季来临叠加货币政策转向,或将拖缓下游地产、基建的增速。此外,近期钢厂、贸易环节的库存均有所回升,5月全国建筑材成交量相较于3、4月份也有显著收缩,这些迹象或印证供需面的发转正在发生,钢厂上调出厂价态势或将不可持续。

预计公司2016、2017年EPS分别为0.02元和0.09元,维持“增持”评级。


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