主题：全球债市闯入“无人区”

　随着英国退欧风险加大，全球对避险资产需求急剧上升，全球国债价格大涨，涨幅创20年来最大。日本国债收益率领跌，德国、英国、澳大利亚、韩国等国债收益率纷纷刷新纪录低点。

　　债券价格上涨令一些国家的基准10年期国债收益率跌至前所未有的水平。日本10年期国债收益率跌至-0.205%的纪录低点；10年期德国国债收益率跌至-0.035%，创历史新低；10年期英国国债收益率跌至纪录低点1.089%；澳大利亚10年期国债收益率首次跌破2.0%。除了10年期基准国债，日本5年期、20年期、30年期的国债收益率都刷新纪录低点。瑞士最长的30年期债券收益率为0.027%，是该国唯一有正收益的债券。

曾经认为“收益率为负”是无法想象的，但现在这样的情况已越来越普遍了。

　　彭博援引韩国未来资产证券(Mirae Asset Securities)主要投资主管Park Sungjin表示，这是“新异常”（new abnormal），反常的现象现在变得正常了。Park Sungjin管理的资产规模高达77亿美元。

　　Sompo Japan Nipponkoa Insurance投资与贷款部门经理Tatsuya Ishizaki称，英国退欧的不确定性令脆弱的日本债券市场雪上加霜，债券收益率可能会进一步暴跌。而未来扩大宽松的预期仍存在，这使得日本债券收益率很难上涨。

　　很多投资者愿意接受低收益率甚至负收益率的债券，原因在于投资者对全球主要央行成功提振经济增长或通胀的努力丧失了信心。而下周举行的英国退欧公投对全球经济仍是一个威胁。

　　两大央行美联储和日本央行6月均选择按兵不动。北京时间周四凌晨，美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，英国退欧形势是美联储在6月会议上考虑的一个因素；美联储对于更长期利率处于什么位置非常不确定；不排除7月加息可能，但不知道美联储官员是否会在那时很快对经济获得信心。

　　日本央行行长黑田东彦承认，近期通胀存在一些疲软。继4月后，日本央行今日再度下调通胀前景预期，称CPI年率很可能处于略低于零或零水平，并表示将继续宽松，直到通胀率稳定在2%目标水平。

　　美联储决议声明公布后，美债收益率下跌。当前，美国10年期基准国债收益率跌至约1.55%，创2012年8月以来新低。

　　据《华尔街日报(博客,微博)》，Seaport Global Securities LLC董事总经理Tom di Galoma称，除非通胀抬头，否则对美国国债的需求将保持旺盛，而考虑到全球正面临螺旋式通货紧缩，他看不到通胀回升的迹象。Tom di Galoma预计，未来几个月10年期美国国债收益率将下探纪录低位。

　　目前收益率大跌，不过很多基金经理发出走势突然反转的风险警示，因为他们认为，一次意外事件就可以引起国债市场踩踏式出逃。


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