主题：沪胶空头持仓短期明显占优 未来仍有反弹动能




2016年06月27日07:30 中国证券报-中证网


　　□本报记者 张利静

　　上周五，在商品期货化工盘面整体偏强的氛围中，沪胶期货减仓下跌。截至收盘，沪胶主力1609合约收报10845元/吨，日内下跌1.72%，减仓12788手，成交88.1万余手。

　　分析人士认为，此前两个交易日，沪胶大举反弹突破了近期盘整区间，多头获利回吐及新空头入场打压是上周五沪胶回落的主要原因。现货市场上，国内产胶区陆续开割，原料供应增加则为橡胶(11015, 55.00, 0.50%)空头提供了一定心理支撑。

　　现货市场上，上周五天然橡胶市场报价相对稳定，临近午盘的沪胶跳水拖累天胶现货价格下跌。数据显示，华东市场2015年全乳胶10700元/吨左右，2014年云南全乳胶报10500元/吨，标二胶10300元/吨，越南3L在10200-10400元/吨，泰国三号烟片大厂价格12250元/吨；乳胶黄春发报10100元/吨。

　　从基本面来看，国投安信期货高级分析师胡华钎认为，尽管上周五表现不佳，但沪胶中期仍有上涨的空间。原因有三方面。

　　首先是中国天然橡胶终端需求同比较好。中国汽车工业协会的数据显示，2016年5月份，中国汽车产销量分别为206.49万辆和209.17万辆，同比分别增长5.13和9.87%；1-5月，中国汽车累计产销量分别为1084.35万辆和1075.52万辆，累计同比分别增长5.75%和6.96%。其中，5月份国内重型卡车共计销售64831辆，同比增长25.37%；1-5月，国内重卡市场累计销售280942辆，累计同比增长进一步扩大至14.57%。





　　其次，青岛保税区天然橡胶库存持续快速回落。截至2016年6月中旬，青岛保税区橡胶总库存较2月中旬高点减少了5.93万吨至21.88万吨，降幅为21.32%。其中，天然橡胶库存减少了5.98万吨至17.44万吨，降幅为25.53%。

　　第三，上期所天胶仓单逐渐下滑，库存可能见顶回落，不断攀升的套保压力可能令空头处于不利格局。截至6月17日，上期所天然橡胶库存小计较去年底增加了70866吨至320173吨，增幅高达28.43%，天然橡胶库存期货增加了142930吨至301830吨，增幅高达89.95%。

　　“从技术面来看，沪胶主力1609合约在放量突破前期震荡区间上沿线后的技术回调，短线偏多趋势并未破坏，未来仍有进一步的反弹动能。”胡华钎认为。

　　具体来看，他表示，沪胶前二十位的持仓结构中，天然橡胶多头实力远弱于空头实力，多空持仓比为0.82。其中，多头排行老大（中信期货席位）实力只相当于空头老四（国贸期货席位）的水平，而相当于空头老大（华泰期货席位）实力的一半。


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