主题：7月地方债发行遭腰斩 财政下滑加速发力PPP




2016-08-10 17:48:58 和讯网 王伟


　　和讯网消息 8月10日，光大证券(601788,股吧)首席宏观分析师徐高发布报告预计，7月份地方政府债发行3955.4亿元，环比下降6000多亿元、降幅达61.5%，地方政府总体融资规模略有下降。同样，7月城投债发行量为2007亿元，较上月小幅下降，但扣除当月681亿元的到期量，7月城投债规模净增1069亿元。

　　徐高表示，虽然短期经济企稳态势明显，但是民间投资持续下滑，地产投资下半年走势存在较大不确定性，基建投资仍将发挥重要的稳增长作用。特别值得一提的是，7月26日的政治局会议显示稳增长也被提到了更为重要的位置。

　　在这样的背景下，徐高认为，城投债、地方债发行节奏将有所加快，而风险事件也将得到政策一定程度的控制，以保障城投公司融资渠道相对畅通。地方政府资金供给继续改善将推动基建投资在下半年继续回升，提供总需求扩张的主要动力。

　　与此同时，地方设立PPP引导基金的进程正在提速。据媒体报道，目前国家级和地方级引导基金规模合计已经超过7000亿元，业内预计，千亿基金将撬动起万亿规模的建设热潮。

　　中信证券(600030,股吧)固收团队认为，PPP项目的发展一方面源于财政下滑，政府收入不足以覆盖基建支出；另一方面源于地方经济下行，亟需基建发展托底缓震。

　　“PPP项目将带动基础建设快速发展，有利于提振钢铁、煤炭、建材等行业的需求。在去产能的背景下，过剩产能行业的供给端或将进一步收缩，需求端在基建蓬勃发展的带领下，继续改善钢铁、煤炭、建材等行业基本面，利好相关行业龙头债券基本面。”中信证券固收团队表示。


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