主题：两会提前看！

两会金融界代表关注重点由股市转向宏观经济

去年全国两会上，有关资本市场的建议、提案无疑最为热火——基金法修改议案被定为“一号议案”，有关多层次资本市场税收政策问题的提案则成为“一号提案”，足见社会各界对资本市场的关心与关注。

　　今年的全国两会召开在即，本报记者初步了解了一些金融界代表委员的建议、提案关注重点，发现有关资本市场的建议、提案虽仍占相当比例，但代表委员的关注点也更多转向了宏观经济。自然，这与全球性金融危机的背景密不可分。

　　⊙本报两会报道组

　　金融界代表委员目光投向宏观经济

　　全国政协委员、中国证监会广东监管局局长侯外林表示，今年他将向大会提交两份提案，一份是关于在我国证券执法工作中建立行政和解制度的提案，另一份是关于建立专业金融法庭的提案。侯外林说，在证券行政执法工作中，已立案稽查的案件，如果符合一定的条件，社会影响不是特别恶劣的，可以考虑引入行政和解制度。目前，行政和解制度在美国、我国香港等市场都有成熟的实践经验，有利于提高案件处理效率，降低案件处理成本，合理配置监管资源。另外，考虑到近年来金融案件不断增多，案件的专业性和复杂性不断提高，侯外林建议成立专业的金融法庭。

　　全国人大代表、中国证监会吉林监管局局长江连海日前则在接受媒体采访时，表达了对创业板、融资融券、股指期货和发行制度改革等资本市场话题的关心。

　　全国政协委员、中央财经大学证券期货研究所所长贺强对本报表示，今年准备提交两个提案，其中一个是关于股市的，另一个是对当前宏观经济政策的建议。

　　与贺强一样，很多金融界代表委员在关心本领域问题的同时，都把目光投向了宏观经济，显示出在全球金融危机背景下，虚拟经济界对实体经济这条“根”健康稳定发展的高度关注。

　　“今年两会上，我最关注的就是‘国十条’、‘金三十条’的落实情况。”全国人大代表、中国银行业监督管理委员会信息中心主任吴跃表示，为防范金融危机、促进经济发展，“国家出台了这么多政策，效果如何，大家都非常关心。”

　　全国人大代表、中国人民银行南京分行行长孙工声则透露，“中央一号文件明确提出要通过多种途径建立现代农村金融制度，因此，我将带来一些农村金融改革的建议，希望农村经济金融早日实现良性发展。” 据悉，孙工声的建议包括应深入推进农村金融产品与服务创新，加大财政对农村金融的政策扶持力度，推进财政惠农政策与农村金融发展的有效对接等。

　　实业界代表委员更关心企业经营

　　与金融界代表委员相比，实业界代表委员则把对经济的关心引向微观的企业经营中。来自江苏的全国人大代表、中国建材股份旗下的中复神鹰碳纤维有限公司董事长张国良透露说，为今年两会他已准备了七八份建议案。作为中小企业界的代表，他坦承自己最关注问题“就是和中小企业命运息息相关的问题，比如：国家应加大对高新技术企业的政策支持力度，民营企业在执行新《劳动合同法》过程中遭遇的尴尬等。”

　　“很多中小企业在执行新《劳动合同法》过程中都会遇到一些问题，操作上难以执行到位。”对于新《劳动合同法》，或许张国良也和很多民营企业家一样，希望国家能暂缓实施。

　　同时，张国良提出，在一些高新技术产业，比如其所在的碳纤维领域，民营企业有时会遭遇垄断企业“技术上封锁、市场上垄断、价格上打压”的待遇，他建议国家应加大对高新技术企业的保护力度，并出台相关政策。

　　去年两会，张国良提交了6份建议案，其中三份都与纺织企业有关，涉及纺织企业普遍关注的出口退税、人民币汇率、社会保险保障等问题。（上海证券报）

　　财贸金融类提案函复透露政策新动向

　　记者日前从全国政协获悉，全国政协十一届一次会议以来，共提交提案5056件，立案4738件。截至目前，这些提案已基本办复完毕。其中，经济类提案占据了近半壁江山。而在经济类提案中，财贸金融类提案数量明显增多，成为一大亮点。

　　财贸类金融提案成为亮点

　　据了解，财贸类金融提案涉及财税体制改革、金融、证券、保险、国内外贸易与服务等多个领域。其中，完善多层次资本市场税收政策，降低印花税并实行单边征收的提案及开征环境税、燃油税、完善资源税等内容的提案成为新的关注点。

　　在日前举行的“全国政协提案工作情况通气联谊会”上，公布了全国政协十一届二次会议向国家有关部委征集的2009年工作重点、难点以及希望政协委员们建言献策的重要问题，共510个。其中，关于经济发展、财税金融等热点难点问题占一半以上。

　　目前，全国政协十一届一次会议以来的提案反映的许多问题已经得到解决或取得阶段性成果，许多建议已在国家有关政策法规、发展规划和部门工作中得到体现。关于加强和改善宏观调控、稳定经济增长、转变发展方式、解决好“三农”问题、应对国际金融危机等方面的提案，已被吸收到国家有关政策文件中。在相关部门对提案的函复中，也不乏一些亮点。

　　完善国企信息公开披露制度

　　国资委在针对去年政协提案的函复中表示，将研究建立国有企业和国有资产统计信息披露的相关制度和程序，规范所监管企业对外公开披露信息的内容与形式，逐步完善国有企业信息公开披露制度。

　　这份名为《关于建立国有企业公开披露制度，增强国企活力的提案》指出，增强国有经济的活力、控制力、影响力，除需要进一步明确国有经济创造价值和提高资本效率的目标，加快引入竞争机制外，还必须提高透明度，使国有经济接受更大范围的政府和社会监督。

　　国资委在函复中指出，应形成各级国资监管机构分别披露本级监管企业国有资本保值增值的综合信息，所监管的国有企业及其国有控股上市公司披露年度报告的信息公开披露体系。国资委将加强对中央企业和地方国有企业信息披露工作的监督指导，逐步完善国有企业信息披露体系。

　　积极筹建创业板市场

　　针对有关提案，证监会在日前做出的函复中再次明确表示，将抓紧制定相关配套规则，择机正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，适时推出创业板。

　　在全国政协十一届一次会议上，致公党提交了一份名为《关于进一步完善科技创新风险投资机制的提案》，建议应建立健全鼓励和引导科技创新风险投资的鞥政策和法规体系，研究制定有利于风险投资发展的财税、金融扶持政策和鼓励境外创业资本进入风险投资市场的政策。同时，建立完备的风险投资运作机制。

　　证监会在函复中指出，积极推进多层次资本市场建设，努力拓展直接融资渠道，为包括科技型企业在内的企业提供资金支持，取得了积极的成效。在进一步完善交易所主板市场的同时，积极筹建创业板市场，为成长型企业特别是具有自主创新能力的企业提供融资平台，在一定程度上缓解科技型中小企业融资难的问题。

　　此外，证监会还表示，将进一步明确代办股份转让系统及场外市场在多层次市场中的定位，与其他市场的衔接关系以及服务对象。同时积极推进场外市场建设，为包括科技型中小企业在内的非上市股份公司提供高效的服务。(上海证券报 商文)

多层次资本市场建设最受券业关注

　　全国“两会”即将召开。据证券时报相关调查显示，国内主要证券公司对今年“两会”最关注的财经话题是“创业板以及多层次资本市场建设”。80％的主要券商高管认为，在金融危机肆虐的背景下，国内资本市场应加快多层次资本市场建设，以助中小企业渡过难关。而在证券行业自身发展上，几乎所有的被调查者都认为，应该加快创新步伐。

　　资本市场应助企业解困

　　据证券时报进行的2009年“两会”系列调查结果显示，今年“两会”期间，券商最为关注的相关议案和提案是“创业板以及多层次资本市场建设”。在列举的14项与资本市场相关的选项中，有七成接受调查的券商高管都选择了“创业板以及多层次资本市场建设”。

　　而在接下来的“你觉得资本市场应该如何为国家和百姓应对这场灾难”的问题中，更是有高达80％的被调查者表示，应该“加快多层次资本市场建设，帮助企业尤其是中小企业渡过难关”。

　　对当前市场热议的创业板，50％的被调查者认为，政府应该“先推出创业板再进行制度及配套完善”；22％的人认为“先完善制度及配套，再正式推出创业板”；还有22％的人认为应“先稳定市场再推出创业板”。

　　券商关注的第二热点是“重启IPO”相关议案和提案，接受调查的券商有57％选择了此项。不过，对重启IPO的看法，被调查券商却出现了分歧。四成券商认为，当前应该发挥资本市场的融资功能，尽快重启IPO以助企业解困；也有50％的券商认为，IPO重启与国内外经济不能并提，重要的是重振市场信心。

　　券业应加快创新业务步伐

　　在回答“如何解决券商‘靠天吃饭’的传统局面”时，接受调查者都选择了应“积极鼓励券商创新，加快新业务试点和推广”。在如何推动券商创新上，受调查者提供的主要建议有：降低交易佣金成本，逼迫券商创新；全面推行经纪人制度，分食经纪业务利润；放行非现场开户，加剧经纪业务竞争；发展中介业务，积极稳妥地做好自营业务。

　　对今年券商自营业务，40％的被调查者认为“自营业务的好坏主要取决于管理人”，20％的人认为自营业务“将是券商未来业务大力发展的方向”。IPO的放缓导致券商投行业务的下降，券商投行今年如何操作？75％的被调查者认为，券商投行应“重点关注并购重组”，60％的人认为应该“大力发展债券市场”，还有人认为目前“保荐人制度的畸形发展应该纠正”。

　　对于融资融券和股指期货的推出时机，50％的被调查者认为，这些业务本是资本市场基础建设的组成部分，应相机而动。而对今年的券业发展有何期盼，75％的被调查者认为，应加快新业务推出进程，简化相关业务审批手续。这些接受调查的人还具体建言：今年监管层应加快新设营业部步伐，允许开展非现场开户；扩大直投等相关新业务；放开券商集合理财规模控制。

　　对未来证券行业发展路径，接受调查的券业高管大部分认为：首先是集团化，部分实力较强的证券公司控股基金、期货及其他证券业务子公司是大势所趋；其次就是专业化，部分券商将利用自身某一方面的优势进行特色化经营，提供专业化服务；最后就是区域化，部分地区性的中小券商将侧重服务本地区，实行区域化经营。（证券时报）

新华社发文前瞻今年两会九大热点

国际金融危机突如其来，今年的全国两会注定不同寻常。站在改革开放３０年的新起点上，如何谋划２００９年的国家发展大计？面对尚未见底的危机侵扰，政府如何汲取民智，共克时艰？新华社昨发表文章，归纳和预测今年两会可能出现的以下九大热点话题。

　　保八

　　为应对金融危机，中国宏观经济政策已由“防过热、防通胀”，迅速调整为扩内需、保增长。去年第四季度中国ＧＤＰ同比增长６．８％，创下９年来同期最低季度增长速度。２００９年要实现８％左右的经济增长目标，任务相当艰巨。

　　促就业

　　在国际金融危机冲击下，我国面临空前的就业压力：一是失业返乡的２０００万农民工和滞留城市难以就业的农民工。二是６００多万应届高校毕业生。三是常年新增城乡就业人员。三路就业大军形成“叠加”效应，使就业面临前所未有的压力。

　　新医改

　　被认为“回归公益方向”的新医改方案于２００８年１０月１４日公开向社会征求意见，该方案的目标之一是用３年时间建立涵盖城乡居民、农民工和大学生的基本医保制度。１３亿人看病就医蓝图如何描绘？新医改方案能否真正从制度上解决百姓看病就医后顾之忧？如何切实惠及城乡百姓？医疗行业相关难题如何解决……这些问题，预计在今年两会将引起代表委员的热议。

　　社保改革提速

　　２００９年，社保改革在哪些方面最有可能取得实质性进展？在中央巨额经济刺激方案驱动下社保体系能否实现新突破？社会保险法将给百姓生活带来什么改变？一系列有关社保的话题，不仅百姓关心，也将是今年两会代表委员关注的焦点。

　　制度反腐

　　据权威媒体两会热点调查显示，反腐倡廉问题位居百姓关注度前列。社会舆论认为，目前最根本的问题是监督制度还不够健全，亟需从源头上突出制度反腐的核心作用，着力构建包括人民群众、媒体网络在内的权力运行监督机制，使事前防范、事中监督和事后查处环环相扣。

　　楼市走向

　　在国际金融危机的背景下，虽然楼市刺激政策密集出台，但迄今为止楼市寒冬仍难见暖意，消费者依旧在观望。百姓和开发商都充满期待：开发商希望进一步出台降息、降税甚至补贴的购房政策，拉动成交量，而百姓则期盼降价措施出台，加大保障性住房供应量。在这种情况下，如何通过政策调控寻求提振楼市和挤压泡沫之间的平衡点，将成为今年两会关注的热点。

　　食品安全

　　食品安全重于泰山。近来，三鹿问题奶粉事件告一段落，奶制品行业重振略有转机，但社会舆论对食品安全的关注度依然很高。在吃饱之后，国民对“吃好”和“吃得放心”的要求越来越高。但政府部门的管理、生产者的能力和经济生产水平还没能跟上这个转变。如何确保食品安全仍是两会热点。

　　农民增收

　　十七届三中全会提出了农村改革发展基本目标，即到２０２０年农民人均纯收入要比２００８年翻一番。要实现这一战略目标，即使在经济十分困难的形势下农民收入也应持续增长。如何解决“三农”难题，无疑仍是两会代表委员的热门话题。

　　调结构

　　在应对国际金融危机中，我国应如何吸取历史经验和教训？如何防止在应对危机中滑向单一投资扩张的老路？如何确保“十一五”转变发展方式的战略目标不落空？两会代表委员将给予高度关注。

　　除了上述内容之外，推进资源价格改革、教育改革、灾区重建、收入分配以及行政体制等多方面的改革，都将成为两会关注的重要问题。（国际金融报）

野村证券：4万亿刺激计划最终可能扩至8万亿

野村证券中国首席经济学家孙明春周三表示，由于中央政府的鼓励投资举措将会强力带动地方政府和国有企业投资，预计未来两年能最终落实7-8万亿元人民币的固定资产投资，使得今年保持8％的经济增长。

　　他在北京举行的报告会上表示，在中国去年11月出台未来两年4万亿元的扩大内需投资计划之后，各地公布的投资计划总计达到18万亿元，这些计划虽然不一定完全能执行，但未来两年中总投资应该可以达到7-8万亿元。

　　“这是中国十几年来第一次鼓励地方政府和国有企业投资。根据历史经验，如果中央政府鼓励投资，那么地方政府和国有企业的热情还是非常高的。”孙明春称。

　　中国在上个世纪90年底初期经济增长出现放缓迹象，但受当时国家领导人邓小平“南巡讲话”的鼓励，掀起了全国性的投资热潮，1992年固定资产投资增长了44％，1993年则增长了62％。

　　国家主席胡锦涛本周也表态要求采取更强有力的措施扩大国内需求，并要求全面实施促进经济平稳较快发展的一揽子计划，包括大规模增加政府投资。

　　关注二季度政策效果

　　孙明春认为，当前存货调整已经基本结束，某些行业出现了补充存货的现象，生产活动明显有所好转。进入二季度以后，中国政府刺激政策的效果会逐步显现，到四季度基数效应将发挥作用，使得该季度经济增长将达到9.2％。

　　但是，孙明春也提醒，刺激政策的效果能否在第二季度如期表现出来对全年经济增长很关键。“如果刺激政策不能如期在二季度表现出来，在一季度很多企业补充存货的背景下，企业又要去减少存货，甚至裁员和关门，这样带来的连锁效用会很大。”

　　中国2008年四季度GDP同比增幅大幅回落至6。8％，导致全年经济增长回落至9％的七年低点。许多经济学家认为，因家庭和政府债务处于低水准，中国可望较其他大型经济体更快自全球经济放缓中复苏。（每日经济新闻）

分析师提炼“两会”八主题 基建股或卷土重来

大幅反弹的A股在近期放慢了脚步，下周2009年全国人民代表大会和中国人民政治协商会议（以下简称“两会”）即将召开，股市究竟怎么走？

　　据统计，进入新世纪以来，在“两会”期间和整个3月份行情，上证指数均上涨了5次、下跌了4次，上涨概率为55%。

　　广发证券首席策略分析师武幼辉认为，在“两会”之前，A股走出了一轮独立的上冲行情。因此，会议期间A股很难再有群体性的机会。“主要原因是基本面不支持。尤其是在外围股市还不振的情况下，相对估值的背离，很难再刺激出指数新高。”

　　但他同时强调，不排除伴随着“两会”的展开，有结构性的主题性交易行情。至于流动性问题，武幼辉认为目前不会改变既有的方向，流动性收缩的情况不会生在“两会”期间。

　　在多数分析人士眼中，今年“两会”非常特别。

　　“为了完成今年保八的任务，4万亿元总投资规模是否会增加，是我们关注的焦点。而在陷入流动性陷阱的当下，政府会采取何种货币投放方式也值得重点关注。”武幼辉说。

　　汇总各方的观点，“两会”期间的主题关键词还包括：农业、环保、医改、房地产、食品安全和资本市场改革。概括起来就是：一个延续、两大亮点、三项改革。

　　一个延续 |

　　“三农”永不谢幕

　　进入新世纪以来，“三农”政策永远是焦点。武幼辉说，虽然在实际推动过程中速度并不是很快，但农业依然是每次会前的“炒作热点”。

　　其实，盘中热点已经在昨天就切入了农业板块。两市农林牧渔板块暗中受到主力资金关照，板块中绝大部分个股跑赢了大盘。

　　无论是短期的粮食收储、最低收购价还是长期的土地承包制度改革、农业基础建设投入，一系列改革措施在促进农业增长、农民增收的同时，也为相关公司带来发展契机。

　　安信证券提出，目前相对滞涨的渔业板块最值得关注。尤其是对比近两年的中央一号文件，今年的一号文件提出了“扶持和壮大远洋渔业”，相关个股包括洞庭水殖、通威股份、中水渔业等，“当然，作物龙头北大荒、种业龙头敦煌种业、化肥龙头新希望也是年年领涨的品种”。

　　两大亮点 |

　　食品安全与环保投入

　　有券商指出，基于更多的民生角度和关注的需要，今年“两会”会特别突出民生重点，第一个就是食品安全。

　　中信证券指出，安全将成为食品业发力的新的竞争点、未来20年的消费主题，品牌优势明显的龙头企业将在其中获益。

　　“建议关注两类公司，一为行业龙头、产品安全系数高的企业；二是为食品安全提供保障的行业或公司。”中信证券分析师毛彪指出，第一类企业包括高档白酒、葡萄酒等，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、张裕等，“而三元股份虽不是行业龙头，但安全系数高”。

　　第二类企业包括畜牧养殖、动物防疫、疫苗兽业、饲料添加剂，如中牧股份、金宇集团、天康生物等。

　　此外，由于今年是完成“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，环保问题的每个方面也相应得到关注。

　　两大主题 |

　　追加投资与区域振兴

　　为了实现我国经济的平稳过渡，4万亿元的经济刺激方案掀起了我国基建行业的高潮。目前在学界呼声较高的观点是，为了完成今年保八的目标，中国政府将追加投资规模，“我们认为，‘两会’的宏调主题还将会是以经济调整为重心，结构调整为辅。”

　　至于究竟新一轮投放的规模会有多大？各界都有不同的预估。国家发改委宏观研究院的某专业人士曾表示，这个数字或将为5.5万亿元；而野村证券给出的数字更是惊人——8万亿元。

　　“无论新一轮的政府投放数字是多少，只要有新的计划出台，基础建设就会成为“两会”的最大投资主题。”一分析人士给出了自己的预测。

　　财达证券研究部总经理李飞认为，基础建设和与之配套的上市公司，随着扶持政策的推进，可能在振兴计划之后再走牛。

　　山西证券分析师赵红进一步指出，基建子行业的景气度会出现分化。铁路建设将迎来史无前例的爆发式增长；城市轨道发展空间巨大；钢材和水泥价格走低后，相关企业的毛利率将得到提升。他最为看好的依然是两位铁老大——中国中铁和中国铁建。

　　此外，中金公司最近发布投资策略报告指出，由于地方政府可以开始发行地方债，而每个区域的规划也将在两会期间上报，不妨关注区域经济振兴规划是否会落到实处。

　　有分析人士表示，其中通过可能性和经济弹性较大的区域包括：环渤海、中西部发展、东北老工业基地、环北部湾等区域经济圈、新兴中心城市。

　　三项改革 |

　　医改、楼市、资本市场

　　从各界人大代表和政协委员对本次“两会”的提案、议案来看，医改细则、楼市政策、资本市场改革（包括创业板）成为制度性改革的热门话题。

　　有机构预测，今年“两会”会出台新医改方案的细则，与此相关的医药类个股也有望得到助推。长江证券指出，由于中国最优秀的医药企业都集中在上市公司，因此，医改盛宴也将主要由上市公司分享，普药公司将成为医改最大赢家。

　　分析人士普遍认为，最为敏感的房地产业很难在“两会”时落实政策。

　　“但房地产业政策肯定会出，因为是中国经济的命脉之一。”一资深业内分析师认为，楼市议题依然会成为两会期间的大热门，相应上市公司也或受一定提振。

　　在最受关注的资本市场改革中，最被代表委员关注的，当属创业板推出、发行制度改革和“大小非”问题。

　　其中，尤以早在去年“两会”时就备受期待的创业板为主。吉林证监局局长江连海、民建中央副主席辜胜阻均公开表示，应在上半年推出创业板，而具有创投概念的鲁信高新、大众公用等龙头品种应该会在热议中有所表现。（东方早报 忻尚伦）

摩根大通预计：两会实际会有六大举措

　　摩根大通2月25日中午发布研究报告指出，建议金融市场不要对中国3月份人大会议预期过高，预计存款准备金率及利率还将进一步下调，此次会议实际包括社保法、医疗改革提案、教育改革、刺激短期消费及增长、土地供应及经济适用房等在内的几大举措。

　　摩根大通指出，中国3月份人大会议将集中讨论一些中长期问题，而不是具体、可行的措施。

　　预计此次会议的重点将是影响中国持续增长的长期问题，特别是鉴于美国在本轮衰退过后的结构性调整（例如周期性复苏过后的储蓄率上升及趋势增长放缓），进一步鼓励经济建设及刺激国内消费。人大会议可能对去年主要的经济发展进行检讨/总结，同时展望2009年的增长前景。位居议程之首的将是通过社保法、批准医疗改革提案以及讨论教育改革；该等举措不仅有助于减少社会不公以及构建和谐社会，还可弱化居民谨慎存款的冲动，并将经济增长的重点重新转移至国内消费。

　　摩根大通认为，内需面临的短期风险是潜在的通缩预期、房地产市场再度下滑以及政策自满情绪。特别是，中国的出口尚未见底，不断加大的通缩预期或将削弱国内消费信心，从而进一步延缓居民开支及资本投资，并可能导致近期楼市交易量的回升趋势终止。房地产开发商降价后交易量的回升显示，由于人们预期此类降价属于一次性行为，因此通缩预期尚未显现。市场参与者可能需要更多支撑其信心的证据，为此，政府需实施激进的财政刺激及货币宽松措施，以增强市场信心，抑制通缩预期。

　　摩根大通对此次会议实际的举措做了以下几大预计：

　　会议的首要议程将是通过社保法，批准医疗改革提案以及讨论教育改革。

　　所得税起征点仍面临激辩，该提案可能不会于3月份的人大会议上公布。

　　用于刺激短期消费及增长的具体、可行的政策措施，可能以地方政府为单位实施。

　　房地产发展规划的详细内容仍面临争论，土地供应及经济适用房等长期问题或将是规划的核心。而且，政府不会立即出台能在短期内促进房地产市场发展的具体政策措施，该等措施最可能以地方政府为单位实施。

　　中国人民银行08年第四季度的货币政策报告突出强调了通缩风险，预期存款准备金率及利率将进一步下调。不论在短期还是中期, 通缩都是更突出的风险。虽然最近经济层面上一些稳定恢复的迹象将限制利率和存款准备金率下调的幅度, 时间也有可能推后。但现在的经济复苏非常脆弱, 如果通缩预期出现, 很容易就将经济打回原形。

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