主题：央行OMO单日净回笼1745亿元

据悉，央行于10月17日上午开展了500亿元7天期逆回购和200亿元14天逆回购操作，因当日有900亿元逆回购到期，并有1600亿元逆回购和55亿元央票顺延到期，因此实际净回笼资金1745亿元，为近期央行连续第四个交易日通过公开市场操作净回笼资金。市场人士表示，央行连续开展资金净回笼反映了跨季后资金面较为宽松的现状，预计央行将继续随行就市，通过公开市场操作等，保持资金面基本平稳和适度宽松。

　　上周，央行公开市场操作延续9月底的净回笼格局，全周仅开展逆回购操作2100亿元，到期逆回购则高达5650亿元，累计净回笼资金3550亿元。与此同时，央行还于上周一度暂停了14天逆回购操作。

　　对此，分析人士指出，14天逆回购购暂停不意味着货币政策转向。跨季后资金面宽松是央行暂停14天逆回购的主要原因。国庆长假后，资金需求明显减弱，资金面重回宽松，央行连续4天在公开市场回收流动性也体现了这一点。在资金面十分宽松的情况下，市场对成本较高的14天逆回购需求不强，央行也没有继续投放的动力。而央行持续就7、14、28天逆回购询量，反映出央行货币政策取向并未发生变化。连日来资金面持续宽松，央行顺势回收流动性，体现出央行依然中性的货币政策取向，同时也反映出央行去杠杆的货币政策目标并未发生变化，只是由于银行需求不足因此暂停了14天和28天逆回购。因此此次14天逆回购暂停并非货币政策转向的标志，只是央行中性货币政策取向下随行就市的操作，不必过度解读。

　　Wind数据显示，公开市场本周（10月17日-21日）有5700亿元逆回购到期，有55亿元三年期央票到期，无正回购到期。此外，周二（10月18日）还将有530亿元3个月期以及790亿元6个月期中期借贷便利（MLF）到期。10月18日（周二）和10月20日（周四）还分别将有800亿元及500亿元的国库现金定存到期。

　　分析人士进一步指出，央行货币政策仍受制于金融去杠杆、房地产泡沫和汇率压力而难于放松，资金面扰动仍值得关注，但央行仍有动力维护流动性合理适度，预计央行货币政策操作将延续以公开市场操作为主、MLF等操作为辅的格局。考虑到本周到期回笼量较大，且上周已经历较大规模的资金净回笼，预计央行将适量加大资金投放力度，并适时续作MLF。


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